Los precios mundiales de las materias primas caerán a un mínimo de cinco años en 2025 en medio de un exceso de petróleo tan grande que es probable que limite los efectos sobre los precios incluso de un conflicto más amplio en Oriente Medio, según el Banco Mundial. Aun así, los precios generales de los productos básicos seguirán siendo un 30% más altos que en los cinco años anteriores a la pandemia de COVID-19.

Se espera que el próximo año la oferta mundial de petróleo supere la demanda en un promedio de 1,2 millones de barriles por día, un excedente que solo se ha superado dos veces antes: durante los cierres relacionados con la pandemia en 2020 y el colapso del precio del petróleo en 1998.

El nuevo exceso de oferta refleja en parte un cambio importante en China, donde la demanda de petróleo se ha estancado esencialmente desde 2023 en medio de una desaceleración de la producción industrial y un aumento en las ventas de vehículos eléctricos y camiones propulsados ​​por gas natural licuado (GNL).

Además, se espera que varios países que no forman parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo o sus aliados (OPEP+) aumenten la producción de petróleo. La propia OPEP+ mantiene una importante capacidad disponible, que asciende a 7 millones de barriles por día, casi el doble que en vísperas de la pandemia en 2019.

Se prevé que entre 2024 y 2026 los precios mundiales de las materias primas se desplomen casi un 10%. Se prevé que los precios mundiales de los alimentos caigan un 9% este año, mientras que el aumento de los precios de los alimentos y la energía podría ser de un 4% adicional en 2025 antes de estabilizarse.

Eso dejaría los precios de los alimentos casi un 25% por encima del nivel promedio de 2015 a 2019. Se espera que los precios de la energía caigan un 6% en 2025 y un 2% adicional en 2026.

La caída de los precios de los alimentos y la energía debería facilitar a los bancos centrales el control de la inflación. Sin embargo, una escalada de los conflictos armados podría complicar ese esfuerzo al interrumpir el suministro de energía y hacer subir los precios de los alimentos y la energía.

“La caída de los precios de los productos básicos y la mejora de las condiciones de suministro pueden servir de protección contra las perturbaciones geopolíticas”, señaló Indermit Gill, primer economista y vicepresidente superior del Grupo Banco Mundial.

“Pero no servirán para aliviar el sufrimiento que generan los altos precios de los alimentos en los países en desarrollo, donde la inflación de los precios de los alimentos duplica la media de las economías avanzadas. Los altos precios, los conflictos, las condiciones climáticas extremas y otras perturbaciones han provocado que más de 725 millones de personas sufran inseguridad alimentaria en 2024”, agregó Gill.

Durante el último año, el conflicto en Oriente Medio ha generado una volatilidad significativa en los precios del petróleo, en particular debido a la preocupación de que la infraestructura de petróleo y gas de los principales productores de materias primas podría verse dañada si el conflicto se intensificara. 

Suponiendo que el conflicto no se intensifique, se espera que el precio promedio anual del crudo Brent caiga a un mínimo de cuatro años de US$ 73 en 2025, por debajo de los US$ 80 por barril de este año.

Pero el informe también evalúa lo que podría suceder si el conflicto se intensificara, en particular si resultara en una reducción del suministro mundial de petróleo en un 2%, o 2 millones de barriles por día, para fines de este año, una escala de perturbación como la que ocurrió con la guerra civil libia en 2011 y la guerra de Irak en 2003. Si se repitiera una perturbación similar, los precios del Brent inicialmente aumentarían bruscamente hasta un pico de US$ 92 por barril.

Sin embargo, los productores de petróleo no afectados por el conflicto podrían responder rápidamente al aumento de precios impulsando la producción de petróleo. Como resultado, el aumento de precios podría ser relativamente breve, y el precio del petróleo promediaría US$ 84 por barril en 2025. Eso todavía estaría un 15% por encima del pronóstico de referencia para 2025, pero solo un 5% por encima del promedio de 2024.

“La buena noticia es que la economía mundial parece estar en mejores condiciones que antes para hacer frente a un shock petrolero significativo”, dijo Ayhan Kose, economista jefe adjunto y director del Grupo de Perspectivas del Grupo Banco Mundial. 

“Eso abre algunas oportunidades excepcionales para los responsables de las políticas en las economías en desarrollo: en primer lugar, la caída de los precios de las materias primas puede brindar un complemento útil a la política monetaria para llevar la inflación nuevamente a los objetivos; en segundo lugar, los responsables de las políticas tienen una ventana para reducir los costosos subsidios a los combustibles fósiles”, explicó Kose.

Se espera que el precio medio del oro, una opción popular para los inversores que buscan un “refugio seguro”, alcance un récord este año, subiendo un 21% con respecto a la media en 2023. El oro tiene un estatus especial entre los activos, y suele subir de precio durante periodos de incertidumbre geopolítica y política, incluidos los conflictos.

Durante los próximos dos años, se espera que los precios del oro se mantengan un 80% más altos que la media de los cinco años anteriores a la pandemia de COVID-19, y que disminuyan solo ligeramente.

Se espera que el precio de los metales industriales se mantenga estable en 2025-26, ya que la debilidad del sector inmobiliario de China se ve compensada por las condiciones de oferta ajustadas y la creciente demanda de algunos metales derivados de la transición energética. Sin embargo, los resultados inesperados del crecimiento en China podrían provocar volatilidad en los mercados de metales.

En una sección especial del informe se examina por qué los movimientos de los precios de las materias primas a nivel mundial estuvieron tan sincronizados durante y después de la pandemia. Se concluye que los precios de las materias primas se movieron en tándem durante el período 2020-23 debido a las repercusiones económicas mundiales de la pandemia, así como a shocks específicos de las materias primas a gran escala, como la invasión de Ucrania por parte de Rusia.

Los aumentos sincronizados de los precios tienden a generar una mayor inflación mundial y un menor crecimiento económico. En el último año, los movimientos de los precios se han vuelto menos sincronizados.