ANAHÍ ABELEDO

Los acuerdos y compromisos para combatir el cambio climático, llegando a tiempo al Net Zero, naufragan en el mar de la realidad a la hora del financiamiento. No solo los países no estarían alcanzando sus propias metas sino que la intención de que sean los de mayores ingresos quienes ayuden a los más vulnerables, trabó las discusiones finales en la COP27.  De los US$ 150 billones de activos del sector privado que fueron comprometidos en los últimos 18 meses para reducir a cero las emisiones del sector financiero, a través de la Alianza Financiera de Glasgow para Cero Neto (GFANZ), solo una fracción de ese dinero se ha utilizado para abordar la creciente crisis climática. A esto se refieren investigaciones de especialistas en economía y organismos internacionales. Un tablero para calcular los costos de capital de las energías renovables. 

COP27, al cierre se acordó reparar a los países más vulnerables, la realidad en el tiempo dirá si este compromiso se cumplirá o no

"El muro de capital que supuestamente vendría a financiar la transición energética global ha demostrado ser más una represa, reteniendo la mayor parte del efectivo que se prometió", sostiene Alastair Marsh de Bloomberg Green Dayly.

Los US$ 1,4 billones que se espera que el mundo gaste en transiciones energéticas en 2022 tendrían que aumentar a más de US$ 4 billones para 2030 para ponernos en camino de limitar el calentamiento global a 1,5 grados y al mismo tiempo garantizar un suministro de energía suficiente", considera Fatih Birol, titular de la Agencia Internacional de Energía, (AIE).

De acuerdo con un nuevo informe del Grupo Banco Mundial, invertir un promedio del 1,4 % del producto interno bruto (PIB) al año permitiría reducir las emisiones de los países en desarrollo en un 70 % para 2050 e incrementar la resiliencia.

A medida que el mundo se electrifica y las sociedades se benefician de las mejoras de eficiencia energética asociadas, la demanda de energía -junto con las emisiones y el coste- se ralentizará mientras continúa el crecimiento económico mundial. Esta disociación histórica significa que en 2050 sólo se gastará en energía el 2,1% del PIB mundial, frente al 3,4% actual, dice el Foro Económico Mundial (WEF).

Fuente: WEF

BLOOMBERG: ACTIVOS, INVERSIONES  Y CLIMA
Para alcanzar emisiones netas cero para 2050 y limitar el calentamiento global a 1,5 °C, la inversión en fuentes de energía renovable debe superar los flujos de financiación a los combustibles fósiles por un factor de cuatro  durante la próxima década , según una investigación de BloombergNEF. 

El año pasado, en la COP26 en Escocia (que fue efectivamente una fiesta de lanzamiento de GFANZ), el entonces canciller de Hacienda del Reino Unido, Rishi Sunak, elogió el "muro histórico de capital para la transición neta cero". 

Pero si bien los activos de los miembros de GFANZ están muy por encima de los 100 billones de dólares estimados que se necesitan para la transición, no hay garantías de que los fondos se utilizarán de manera respetuosa con el clima, ya sea hoy o en el futuro.

Alastair Marsh , analiza en Bloomberg Green Dayly esta cuestión y distingue premisas:

+ En primer lugar,  los activos están vinculados a inversiones existentes, por lo que tendrá que haber un proceso de reequilibrio de la cartera para cambiar los fondos.

+ En segundo lugar, mientras que los banqueros y los encargados de formular políticas hablan de las llamadas estructuras financieras concesionales o combinadas, el progreso ha sido lento. Entre las propuestas se encuentran acuerdos en los que las entidades del sector público brindan garantías o eliminan algunos riesgos asociados con permitir que los inversionistas del sector privado dediquen grandes sumas a las economías emergentes, donde más se necesitan los fondos. 

+ En tercer lugar, una razón repetida del sector financiero por la lentitud de los activos que fluyen hacia iniciativas positivas para el clima: dicen que simplemente no hay suficientes proyectos adecuados para la inversión.

Esta tercera afirmación fue atacada en un nuevo informe publicado por los dos líderes de la campaña Race to Zero de las Naciones Unidas. El informe, emitido para el "día de las finanzas" en la COP27, dijo que los desarrolladores de proyectos de energía limpia y amigables con el clima, especialmente aquellos en el mundo emergente, están listos para comenzar. Pero están "luchando para asegurar inversiones de posibles financistas", mientras que los posibles inversores "critican la escasez de proyectos invertibles".

Se convocó una serie de foros de inversores entre agosto y octubre para demostrar la existencia de una fuente significativa de oportunidades de inversión. A pesar de la afirmación de la industria financiera de que no hay nada en qué gastar el dinero, los foros presentaron más de 100 proyectos que requieren US$120.000 millones de financiamiento.

Para hacer el punto más contundente, un extenso compendio  de proyectos destacó las posibles inversiones desde El Salvador a Uzbekistán. Incluyen un proyecto de adaptación de cultivos de 800 millones de dólares en el valle y el delta del Nilo en Egipto; un acuerdo de biorrefinería de US$ 7.000 millones en Panamá; y la financiación de US$ 5.800 millones de lo que será la central eléctrica más grande de Nigeria, una instalación hidroeléctrica que se está desarrollando en el río Dongo. 

Vale la pena señalar que la financiación combinada fue un tema clave la semana pasada en la COP27 en Sharm El Sheikh, Egipto. Y GFANZ anunció la semana pasada que algunos de sus miembros apoyarán la llamada Asociación de Transición Energética Justa para proporcionar US$ 20.000 millones de fondos, la mitad de fuentes públicas y el resto del sector privado, para ayudar a Indonesia a reducir el uso de combustibles fósiles y aumentar energía renovable.

Esto es solo una gota en el océano dado lo que se necesita, aunque podría proporcionar un caso de prueba de alto perfil de cómo la financiación bancaria realmente puede acelerar la transición. 

Para Mark Carney, el ex gobernador del Banco de Inglaterra que copreside GFANZ (junto con Michael R. Bloomberg, fundador de Bloomberg LP), centrarse en inversiones potenciales es definitivamente el enfoque correcto. En una entrevista en la COP27, dijo que los inversores deberían mirar un "muro" diferente. 

“El dinero inteligente” está siguiendo “un muro de oportunidades absoluto  simplemente implementando energía limpia a escala”, dijo Carney.

Fuente: WEF

WB: LAS DISTINTAS NECESIDADES DE INVERSIÓN
En el análisis, Climate and Development: An Agenda for Action (Clima y desarrollo: Una agenda para la acción), se compilan y armonizan los resultados de los informes sobre el clima y el desarrollo de los países del Grupo Banco Mundial, que abarcan más de 20 países que representan el 34 % de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero (GEI). 

Se muestra que las necesidades de inversión son notablemente mayores en los países de ingreso bajo que son más vulnerables al riesgo climático, donde a menudo superan el 5 % del PIB.

Estos países necesitarán mayores volúmenes de financiamiento en condiciones concesionarias y donaciones para gestionar los impactos del cambio climático y desarrollarse dentro de un modelo con bajas emisiones de carbono.

WEF: LA TENSIÓN ENTRE EL GASTO CERCANO Y LOS BENEFICIOS LEJANOS
Existe una tensión entre el dolor a corto plazo y los beneficios a largo plazo. Por ejemplo, en Europa, el gasto energético de los hogares aumentará considerablemente hasta que se alivien las perturbaciones del suministro de energía, en torno a 2025.

A finales de la década de 2020, el gasto energético de los hogares en Europa se situará en torno a los mismos niveles que en 2021, en términos nominales. En las décadas siguientes, el gasto energético de los hogares se estabilizará en niveles un 10% inferiores de media a los de 2021, y disminuirá gradualmente hasta un 30% menos a mediados de siglo.

En la India, la creciente electrificación, especialmente de los aires acondicionados residenciales, y el mayor consumo energético de los hogares, harán que su gasto energético doméstico aumente gradualmente hasta un 30% por encima del nivel de 2021 a mediados de siglo. 

En el mismo plazo, el PIB medio per cápita se triplicará con creces en todo el subcontinente de la India.

AIE: QUÉ PROYECTOS DEBEN SEGUIR ADELANTE. GANANCIAS EN OIL&GAS
La crisis energética global destaca la necesidad de un aumento masivo en la inversión en energía limpia  y está alimentando un feroz debate en todo el mundo sobre qué nuevos proyectos de energía deberían o no seguir adelante.

"Las conversaciones sobre energía e inversión a menudo no tienen en cuenta el considerable retraso entre las decisiones de inversión y el momento en que los proyectos realmente se ponen en marcha. En la Agencia Internacional de Energía (AIE), advertimos hace años que la inversión global en energía limpia y eficiencia energética no era suficiente para encaminarnos hacia el logro de nuestros objetivos climáticos. Sin un aumento en el gasto en energía limpia, las cantidades invertidas en proyectos de energía convencional también corren el riesgo de no alcanzar lo que se necesitaría para satisfacer los posibles aumentos de la demanda", dice Fatih Birol, titular de la AIE.

"Las decisiones de inversión en energía se ven empañadas por la niebla de la guerra. La invasión de Rusia a Ucrania ha provocado la agitación de los planes de inversión en todos los sectores energéticos y ha exacerbado las tensiones en los mercados mundiales de productos básicos", recuerdo Birol.

Energía eólica marina, la renovable con más crecimiento en inversiones desde 2021

Los países deben encontrar sustitutos inmediatos para las importaciones de combustible que se cortaron repentinamente pero la crisis energética ha instalado la idea de que no es momento para invertir en energía limpia. La inversión en tecnologías de energía limpia todavía está muy por debajo de lo que se necesita para reducir las emisiones a cero neto a mediados de siglo o poco después según la AIE. 

"Los US$ 1,4 billones que esperamos que el mundo gaste en transiciones energéticas en 2022 tendrían que aumentar a más de 4 billones de dólares para 2030 para ponernos en camino de limitar el calentamiento global a 1,5 grados y al mismo tiempo garantizar un suministro de energía suficiente", considera Birol.

Al mismo tiempo, la menor inversión en los últimos años ha dejado a algunos productores de petróleo y gas incapaces de aumentar rápidamente la producción para satisfacer la demanda actual, incluso con el incentivo de los precios récord. 

La inversión en energía limpia creció solo un 2 % al año desde que se firmó el Acuerdo de Paris. Sin embargo, desde 2020, esta tasa ha aumentado al 12 % anual, impulsada por un mayor gasto en energía solar y eólica, incluido un año récord para la energía eólica marina en 2021. Una inversión que se concentra en las economías avanzadas y en China. 

El gasto en energía limpia en las economías de mercados emergentes y en desarrollo está estancado en los niveles de 2015.

La caída de los costos de la tecnología limpia significa que este dinero va más allá, pero la cantidad total, alrededor de US$ 150 mil millones al año, es muy inferior a lo que se necesita para satisfacer la creciente demanda de energía en las economías en desarrollo de manera sostenible donde la emisión de deuda sostenible en 2021 alcanzó un récord de US$ 1,6 billones, pero más del 80 % se produjo en economías avanzadas.

La situación actual ofrece una oportunidad crucial para que el sector del petróleo y el gas demuestre que se toma en serio la transición hacia la energía limpia. 

El aumento de los precios generará una ganancia inesperada sin precedentes de US$ 2 billones para los productores de petróleo y gas este año, lo que elevará sus ingresos totales a un récord de US$ 4 billones en 2022. 

"Sin embargo, la industria del petróleo y el gas sigue gastando solo modestamente en transiciones energéticas: en promedio, el gasto en energía limpia representa alrededor del 5 % del gasto de capital total de las empresas de petróleo y gas. Eso es un aumento del 1 % sobre 2019, pero aún es demasiado poco", dice Birol.

UNA HERRAMIENTA: EL  TABLERO PARA CALCULAR COSTOS DE ENERGÍAS RENOVABLES 
El Observatorio del Costo del Capital, es una iniciativa de la AIE, el Foro Económico Mundial, ETH Zurich e Imperial College London. Ofrece un tablero donde puede consultarse el costo de capital que insumen en distintas partes del mundo el desarrollo de energías limpias. 

Observatorio del Costo de Capital, ejemplo de cálculos

El objetivo del Observatorio es aumentar la transparencia en el sector energético e inspirar la confianza de los inversores, especialmente en los países emergentes y en desarrollo donde los datos sobre costes de financiación son más escasos

El tablero es un recurso gratuito que proporciona datos sobre el costo del capital enfocado en proyectos de energía limpia en economías emergentes y en desarrollo. 

Se promete que también proporcionará estimaciones de los principales riesgos subyacentes percibidos por los inversores y financiadores en cada país, así como estudios de casos. El objetivo es que estos recursos ayuden a impulsar cambios de política que puedan reducir los costos de financiamiento en las partes del mundo que más lo necesitan.

Para obtener información adicional sobre cómo estimar el costo de capital, la IEA destaca la importancia de los costos de financiamiento en la transición energética, define cuáles son los costos de financiamiento (también conocidos comunmente como costo de capital promedio ponderado o WACC) y proporciona un explicación teórica y práctica de cómo calcularlos. https://www.iea.org/data-and-statistics/data-tools/cost-of-capital-observatory.