ANDY HECHT

Durante las últimas dos semanas, los precios del cobre y los metales básicos se corrigieron a la baja y se ubicaron cerca del extremo inferior del rango de negociación a corto plazo. El cobre es el principal metal base que cotiza en la Bolsa de Metales de Londres. 

Mientras tanto, el petróleo crudo también se ha movido a la baja. El 9 de agosto, el producto energético alcanzó un mínimo de US$ 65,15, sólo 14 centavos por encima del mínimo del 20 de julio de US$ 65,01. En el mundo de las materias primas, solo una empresa es líder en la producción y comercialización de una amplia gama de materias primas, incluidos metales, energía y otras materias primas.

Glencore (OTC: GLNCY ) tiene sus raíces en Philipp Brothers, la compañía de productos básicos líder en el mundo en las décadas de 1960 y 1980. Marc Rich, una estrella en ascenso de la empresa, dejó Philipp Brothers en la década de 1970 para abrir su propia tienda. Esa firma, Marc Rich and Company, se convirtió en Glencore.

Mientras Philipp Brothers cerró debido a la recesión en el sector de las materias primas, Glencore prosperó. La compañía compró activos de materias primas en todo el mundo, y se embarcó en una ruta de fusiones y adquisiciones que incluyó la fusión con Xstrata, la empresa minera multinacional anglo-suiza, en 2013.

Después de las emisiones de deuda a principios de 2016, la empresa se deshizo de activos no esenciales y emergió como una potencia productora y comercial. Las capacidades de producción de Glencore mantienen a la empresa a la vanguardia de los fundamentos del mercado, que alimentan su perspicacia comercial. Las acciones de GLNCY han estado operando en una tendencia alcista desde los mínimos de marzo de 2020.

Es probable que las presiones inflacionarias continúen impulsando la acción al alza en los próximos meses, ya que las acciones se dirigen hacia un desafío del máximo histórico de 2012.

La carrera de relevos alcista en materias primas puede estar en las primeras vueltas

Desde los mínimos de marzo-mayo de 2020, los precios de las materias primas se han movido sensiblemente al alza. En agosto de 2020, el oro alcanzó un máximo histórico de US$ 2.063 la onza. En mayo de 2021, los precios de la madera, el cobre y el paladio se dispararon a niveles récord. Los cereales subieron a máximos de ocho años en 2021. Los precios del mineral de hierro, el acero y el carbón se han movido a máximos de varios años.

La marejada de estímulos del banco central y el tsunami de estímulo del gobierno creado por la pandemia global sembraron semillas inflacionarias turbocargadas que han estado floreciendo en toda la clase de activos de materias primas.

En 2008, el estímulo fiscal y monetario del banco central y del gobierno hizo que los precios de las materias primas pasaran a niveles plurianuales y, en algunos casos, a niveles récord en 2011-2012, a raíz de la crisis financiera mundial. Si bien la pandemia mundial es un evento muy diferente, los bancos centrales y los gobiernos utilizaron las mismas herramientas para estabilizar la economía mundial.

La única diferencia en 2020 y 2021 es que los niveles de estímulo son mucho más altos. Ya hemos visto un aumento de la inflación . Los datos más recientes del índice de precios al consumidor de EE.UU. revelaron la inflación más alta en tres décadas.

Los precios de las materias primas prosperan en un entorno inflacionario, pero los mercados alcistas rara vez se mueven en línea recta. Dado que las materias primas tienden a ser muy volátiles, las correcciones pueden ser brutales.

Durante las últimas semanas, hemos visto ventas masivas en la clase de activos, lo que podría hacer de este el momento perfecto para considerar agregar Glencore a su cartera.

Glencore: Productor y comerciante líder en clases de activos

Glencore es un gigante de las materias primas. El sitio web de la compañía destaca los muchos tentáculos que tiene en los mercados mundiales de materias primas.

El precio del cobre cayó desde un máximo histórico de casi US$ 4,90 por libra en mayo a alrededor del nivel de US$ 4,30 a partir del 9 de agosto.

El gráfico trimestral, arriba, destaca el ascenso del cobre y su tendencia alcista que ha elevado el precio durante los últimos cinco trimestres consecutivos. Un cierre por encima del nivel de US$ 4,2975 el 30 de septiembre marcaría la sexta ganancia trimestral consecutiva. En 2020, GLNCY fue la segunda empresa líder en producción de cobre del mundo, con 1,26 millones de toneladas de producción.

En agosto de 2021, el precio del carbón térmico para la entrega en Rotterdam alcanzó un máximo de US$ 146 por tonelada.

El gráfico muestra que el carbón está en su nivel más alto desde 2008. GLNCY es uno de los principales productores y exportadores de carbón térmico y coquizable del mundo. Las fortunas de Glencore están aumentando con los precios del cobre, el carbón y otras materias primas.

El informe de ganancias más reciente de la compañía, publicado el 5 de agosto, mostró que las ganancias ajustadas de Glencore antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización aumentaron un 79% a un récord de US$ 8.7 mil millones durante la primera mitad de 2021.

La compañía redujo la deuda a US$ 10.6 mil millones de US$ 15.8 mil millones a fines de 2020 y devolverá US$ 2.8 mil millones a los accionistas, restableciendo el dividendo.

Nueva gestión

En los últimos años, Ivan Glasenberg dirigió a Glencore a través de aguas turbulentas durante dos décadas como director ejecutivo de la empresa. Glasenberg era el protegido de Marc Rich. Se retiró en julio de 2021, entregando las riendas a Gary Nagel .

El apodo del nuevo CEO es 'mini-Ivan' ya que, al igual que Glasenberg, ambos son contadores. Ambos también ascendieron de rango y dirigieron el negocio del carbón de la compañía. Los precios del carbón térmico han contribuido sustancialmente a los resultados de Glencore.

Mientras tanto, este cambio de guardia podría contribuir en gran medida a aclarar una serie de problemas que afectan a la empresa.

Para empezar, Glencore se ha comprometido a alcanzar emisiones netas de carbono cero para 2050. De hecho, el paquete de compensación del nuevo director ejecutivo está ligado al desempeño ESG.

Además, el Departamento de Justicia de EE.UU., en coordinación con los reguladores del Reino Unido y la UE, ha estado investigando a la empresa por acusaciones de corrupción en operaciones en la República Democrática del Congo, Venezuela y Nigeria.

Si bien es probable que haya fuertes multas en el horizonte para resolver los problemas, la rentabilidad de Glencore permitirá a la compañía dejar estos asuntos atrás y despejar el camino para una nueva era bajo la dirección de Gary Nagel.

Rumbo a un nuevo récord a medida que se aceleran los precios de las materias primas

Las acciones de GLNCY han estado alcanzando mínimos y máximos más altos desde marzo de 2020, cuando la pandemia hizo que las acciones y las materias primas se hundieran.

El gráfico mensual, arriba, muestra que el mínimo de marzo de 2020 a US$ 2.51 fue más alto que el mínimo de enero de 2016 de US$ 1.95 que ocurrió cuando GLNCY tuvo problemas financieros. Después de deshacerse de activos no esenciales, compras de acciones por parte de la administración de la compañía y una recuperación en los precios de las materias primas, Glencore sobrevivió y prosperó. El ex director general sigue siendo el segundo accionista de la empresa con una participación de más del 9%.

El máximo más reciente llegó el pasado mes de mayo, a US$ 9,48 por acción. GLNCY subió cuando el cobre alcanzó su pico récord. Por encima del máximo de 2021, los próximos objetivos se sitúan en US$ 11,68 y US$ 12,778 por acción, los máximos de 2018 y 2014.

El último nivel de resistencia al alza se sitúa en US$ 15,70, el máximo de febrero de 2012 que se produjo después de la oferta pública inicial de la empresa en 2011.

Glencore es una empresa que desempeña un papel de liderazgo en los mercados mundiales de productos básicos. Las presiones inflacionarias de la liquidez del banco central y el estímulo del gobierno serán el legado de la pandemia en los próximos años. 

Los activos, las relaciones y el conocimiento de Glencore colocan a la compañía de metales industriales, minería y energía en la posición perfecta para obtener ganancias en el mercado alcista de las materias primas.