El carbón representa alrededor de un tercio de las ganancias de Glencore y compite con el cobre como la mayor fuente de ganancias
JOAQUÍN GÓMEZ/El Economista.es
No he dudado tener una minera en cartera en los últimos años. Esencialmente, porque Glencore no hay que verla solo como una minera. El arranque de comienzo de año empieza a confirmar que la idea es acertada. Lejos de traernos carbón la semana de Reyes nos ha dejado un alza de 2,33 libras hasta las 2,78.
Muchos repudian como inversión el sustantivo minera. Prejuicios. Los prejuicios te llevan a perderte joyas como lo que me pasaba a mí con la extravagante Lady Gaga. Quien me hace entender casi todo lo que me pasa desapercibido me ha hecho ver estos días Ha nacido una estrella (Lady Gaga/Bradley Cooper) y descubrir una voz que en mi ignorancia desterraba. Cantando I'll never love again empieza en Barbra Streisand para acabar en Whitney Houston, y encima dice esas cosas, que no sabemos decir y querríamos, a quienes amamos.
Vuelvo a mi mina sin prejuicios. La tesis de inversión de Glencore ha sido siempre que el nuevo mundo de la tecnología, que todo inversor compra, tiene sus limites geográficos desde las inmateriales nubes de datos, en el reino de la inteligencia artificial, hasta las olvidados yacimientos, la materia prima de la que se construye casi toda, de cobre y cobalto. Minerales ambos en los que Glencore es líder. La británica también lo es en zinc (que impide la oxidación metálica) y en níquel (con el que se fabrica el acero inoxidable).
En 2019, Glencore produjo 1,37 millones de toneladas de cobre, pero vendió 4,1 millones de toneladas, material cada vez más demandado en energía renovable, células solares y vehículos eléctricos. Extrae y procesa cobre en África, Australia y América del Sur, pero, sobre todo, recicla chatarra de cobre para refundirla y triplicar en ventas el negocio de minería.
El cobre tiene una amplia gama de usos domésticos e industriales. Su conductividad eléctrica lo hace ideal para dispositivos electrónicos, para el cableado y conexiones informáticas; y su capacidad para calentarse y enfriarse rápidamente es perfecta para aplicaciones de intercambio de calor como son los aires acondicionadores o las calderas. En el ámbito sanitario, las propiedades antimicrobianas del cobre ayudan a controlar las infecciones en hospitales.
El cobalto, por su parte, es un metal con una demanda creciente gracias a su uso en baterías para vehículos eléctricos y dispositivos electrónicos portátiles. Glencore produce cobalto principalmente como subproducto de la minería de cobre en la República Democrática del Congo, pero también como subproducto de la minería de níquel en Australia y Canadá, y es, además, uno de los mayores recicladores de baterías eléctricas usadas en el mundo. El cobalto también se utiliza como superaleación en motores de aviones y en carburos cementados para brocas o herramientas de corte de gran tamaño.
Glencore tuvo su infierno al cotizar en una libra (2015), pero tocó el cielo en 5 (2011).
Bloomberg
Glencore está recortando una cifra cada vez más aislada como importante minera de carbón, ya que uno a uno sus mayores rivales buscan abandonar el combustible más contaminante.
Glencore se ha comprometido a reducir sus activos para 2050 y, al hacerlo, convertirse en carbono neutral. Ese compromiso incluye las llamadas emisiones de alcance 3, que se producen cuando los clientes queman o procesan los materiales que extrae la empresa.
El objetivo distingue a Glencore de BHP, Rio Tinto, Vale y Anglo American, que tendrán dificultades para frenar las emisiones de alcance 3 porque sus vastas operaciones de mineral de hierro abastecen a las acerías, una de las industrias más contaminantes.
Si ese enfoque no logra convencer a los inversores, el director ejecutivo saliente de Glencore, Ivan Glasenberg, ha dicho que apoyará a su sucesor ungido, Gary Nagle, en la escisión de su negocio de carbón.
"Lo apoyaré en cualquier cosa que cree valor para los accionistas", dijo Glasenberg en diciembre.
La siderúrgica rusa Evraz Plc dijo que estaba considerando opciones para escindir su negocio de carbón coquizable, cinco días después de que Vale diera un primer paso para salir del combustible fósil. Casi todas las demás mineras importantes están en proceso de alejarse del carbón térmico, que se utiliza en las centrales eléctricas.
Las mineras más grandes del mundo han estado reconsiderando sus negocios de carbón térmico a medida que más inversores evitan la exposición en medio de crecientes preocupaciones sobre las emisiones de carbono y el calentamiento global. Rio Tinto Group ya se ha vendido, mientras que BHP Group y Anglo American Plc están en proceso de salir, aunque hasta ahora ambos siguen comprometidos con el carbón coquizable como ingrediente para la fabricación de acero.
Sin embargo, a medida que otros abandonan el carbón, siguen existiendo oportunidades para reductores como Glencore.
“El carbón está en declive a largo plazo; hay una muy buena razón por la que la gente está buscando salir”, dijo Ben Davis, analista de Liberum Capital. "Pero mientras tanto, Glencore está en una excelente posición para administrar el suministro y obtener ganancias anormales con tan poca inversión en el mercado".
El carbón representa alrededor de un tercio de las ganancias de Glencore y compite con el cobre como la mayor fuente de ganancias del gigante de las materias primas.
