NATASHA TURAK
A pesar de las sombrías perspectivas de demanda de energía a medida que la pandemia de coronavirus continúa pesando sobre la economía mundial, Goldman Sachs sigue siendo optimista sobre los precios del petróleo y del gas, independientemente del resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre.
“No esperamos que las próximas elecciones estadounidenses descarrilen nuestros pronósticos alcistas para los precios del petróleo y el gas, y es probable que una ola azul sea un catalizador positivo”, escribió el equipo de materias primas del banco en una nota de investigación el domingo.
“Los vientos en contra para la producción de petróleo y gas de Estados Unidos aumentarían aún más bajo la administración de Joe Biden, incluso si el candidato ha adoptado un tono centrista”, decía la nota.
Goldman ve una mejor demanda en 2021 y una oferta más ajustada de gas y petróleo de esquisto que superará los resultados electorales, aunque una administración de Biden podría proporcionar un impulso adicional a los precios del petróleo al hacer que la producción, especialmente de esquisto, sea más cara y más regulada.
Si es elegido, Biden busca lograr un sector energético libre de contaminación por carbono para 2035, y los analistas esperan que su administración imponga regulaciones que aumentarían los costos de producción de esquisto con cosas como impuestos y restricciones al metano, que la administración de Donald Trump había aliviado. Goldman estima que tales impuestos podrían aumentar los costos hasta en $ 5 por barril. Y la debilidad esperada del dólar bajo Biden también proporciona un riesgo al alza para los precios.
Si bien Biden ha dicho que la fracturación hidráulica no estaría “en la tabla de cortar”, una administración demócrata también podría actuar para reducir el alcance de la exploración de esquisto con restricciones en la perforación de terrenos federales y aprobaciones para tuberías. El exvicepresidente lidera actualmente al actual presidente Trump por dos dígitos en las principales encuestas nacionales.
Si Trump es reelegido, mientras que las políticas favorables al petróleo y al gas se mantendrían, “su impacto probablemente seguiría siendo modesto en el mejor de los casos”, escribieron los analistas de Goldman, “dado el cambio más poderoso en el enfoque de los inversores para incorporar métricas ESG y las asociadas reasignación de inversiones corporativas lejos de los combustibles fósiles ”.
Incluso en el caso de que una administración Biden restablezca el acuerdo nuclear con Irán y elimine las sanciones que permitan al segundo mayor productor de petróleo de la OPEP regresar a los mercados globales, los “vientos en contra del suministro de esquisto” compensarían el aumento de las exportaciones iraníes, argumentó la nota. Si un acuerdo con Irán ayuda a reducir aún más los precios del petróleo, dice Goldman, la producción de esquisto y gas asociado no será rentable, lo que restringirá su suministro.
La Administración de Información de Energía de EE. UU. Pronostica que la producción de gas natural de EE. UU. Seguirá disminuyendo hasta 2020.
Aún así, un regreso al acuerdo enfrenta numerosos obstáculos, entre ellos la aquiescencia de Irán, y puede que no sea una prioridad inmediata para la administración de Biden.
El banco espera escasez en el suministro de petróleo y gas de EE. UU. Incluso cuando el recuento de plataformas en la cuenca del Pérmico, rica en esquisto, comienza a subir por primera vez desde que comenzaron las oleadas de cierres en marzo, cuando el precio del petróleo se desplomó en medio de los cierres del virus y una guerra de precios entre Arabia Saudita y Rusia.
A fines de septiembre, el recuento de plataformas de petróleo y gas de EE. UU. Registró su mayor aumento semanal desde la recesión con 15 plataformas nuevas, según S&P Global Platts, lo que elevó el recuento de plataformas a nivel nacional por encima de 300 por primera vez en casi cuatro meses. Pero sigue gravemente deprimido, con la plataforma a nivel nacional con una cuenta regresiva de más de la mitad en comparación con las cifras previas a la pandemia, ya que el alto costo del esquisto en particular dificulta su recuperación en medio de los pronósticos de que West Texas Intermediate continúe rondando un promedio de $ 40 por barril. en 2021.
La perspectiva de demanda alcista de Goldman tiene en cuenta un estímulo potencial de $ 2 billones bajo Biden con más inversión en energía renovable junto con un impulso de infraestructura, que pronostica que podría impulsar la demanda de Estados Unidos en alrededor de 200,000 barriles por día.
La perspectiva del banco es optimista en comparación con varios otros pronósticos; En septiembre, la Agencia Internacional de Energía redujo su pronóstico para el crecimiento de la demanda de petróleo en 2020 a 91,7 millones de barriles por día, una contracción de 8,4 millones de bpd año con año. La agencia citó un camino “traicionero” por delante en medio del debilitamiento de la confianza del mercado y un aumento en el número de casos de coronavirus a nivel mundial.
OilPrice
TSVETANA PARASKOVA
Los precios del petróleo tendrán dificultades para subir por encima de los 50 dólares el barril debido al cambio tecnológico en el esquisto estadounidense que ha desbloqueado una mayor producción en los últimos años y debido a la creciente importancia de las consideraciones ambientales en la inversión, dice Morgan Stanley.
Según la información más reciente sobre el mercado del petróleo crudo del banco de inversión , el mercado pasó de una narrativa de 'oferta máxima de petróleo' en 2008 a preocupaciones sobre la demanda máxima en 2020.
"Cómo llegamos aquí es una historia de tecnología y defensa ambiental, y una que tiene implicaciones materiales cruzadas de activos", dijo Andrew Sheets, estratega jefe de activos cruzados de Morgan Stanley.
La tecnología, especialmente el fracking, permitió a los productores estadounidenses aumentar drásticamente la producción de petróleo en los últimos años, mientras que las inversiones en energía y tecnología verdes ya se están convirtiendo en un tema de inversión importante, según Morgan Stanley.
Las expectativas de que la demanda de petróleo podría estar más cerca de lo que se pensaba antes de la pandemia y las políticas ambientales tienen implicaciones significativas en el mercado petrolero, dijo el banco de inversión.
"Junto con los desafíos a corto plazo que nuestros analistas ven para el mercado del petróleo, creemos que los precios realmente tendrán dificultades para superar los 50 dólares el barril, ya que los niveles por encima de esto alentarán a los productores a protegerse de manera mucho más agresiva a estos precios. Como tal, los precios del petróleo debería quedar por detrás de otros activos 'reflacionarios' en este ciclo que nos gustan mucho más ", dijo Sheets de Morgan Stanley.
El banco de Wall Street es más optimista sobre los productores de gas natural que sobre los productores de petróleo debido a los fundamentos más favorables en los mercados del gas.
Si Joe Biden gana las elecciones de EE. UU. El próximo mes, la inversión en gobernanza ambiental, social y corporativa (ESG) podría convertirse en la tendencia más importante en las economías desarrolladas.
"Dependiendo del resultado de las elecciones en Estados Unidos, la inversión centrada en el medio ambiente podría terminar siendo el tema más importante del estímulo fiscal en Estados Unidos y Europa durante la próxima década", dijo Sheets.
Una victoria de Joe Biden probablemente será un catalizador alcista de los precios del petróleo porque aumentará los costos del parche de esquisto y probablemente resultará en un dólar estadounidense más débil, dijo Goldman Sachs en una nota este fin de semana.
