Codelco anunció la oferta de bonos en Nueva York, aprovechando el reinicio de la actividad en el mercado de capitales, luego de finalizadas las vacaciones de verano. La emisión incluye bonos a 10 años y 30 años plazo. Los resultados de la colocación se conocerán durante la tarde.

IFR, un servicio informativo de LSEG, reportó que la compañía ofertó bonos por US$2.000 millones. El rendimiento del tramo a 10 años por US$ 1.300 millones se ofreció en 170 puntos sobre el comparable del Tesoro estadounidense, mientras que el de 30 años por US$ 700 millones estaría 195 puntos sobre el referencial del Tesoro, según informó La Tercera. 

Según explicó James Attwood en Bloomberg, el aumento de los costos y la reducción de las ganancias llevaron días atrás a Moody’s Investors Service a colocar a la empresa en revisión para una posible rebaja de su calificación crediticia. El centro de investigación Cesco instó a la empresa a reevaluar los proyectos de crecimiento como parte de sus esfuerzos por reducir el riesgo de insolvencia.

Los nuevos bonos ayudarán a financiar US$ 4,100 millones en gastos este año en medio de planes para reactivar la producción. La compañía dijo esta semana que su objetivo es producir 1.7 millones de toneladas al año para fines de la década, frente a la directriz de 2023 de hasta 1.35 millones de toneladas.

Codelco explicó “esta magnitud de capital tiene concordancia con el mayor nivel de actividad de sus proyectos estructurales, que están retomando su ritmo constructivo y que contribuirán a incrementar el nivel productivo de la compañía hasta alcanzar 1,7 millones de toneladas en 2030″.

“Aunque puedan estar discutiendo internamente, no pueden dejar de levantar dinero, pues su liquidez es baja y no pueden detener los proyectos que ya están lanzando”, dijo Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de la consultora Plusmining.

En enero de este año la minera colocó bonos por US$900 millones a 10 años plazo, con un rendimiento de 5,133%. El libro de órdenes alcanzó una sobresuscripción de diez veces y generó una demanda de 400 inversionistas, lo que comprimió el spread sobre el bono del tesoro americano hasta llegar a un valor final de emisión de 158 puntos base.

En esa ocasión la empresa también dijo que los recursos se destinarían al financiamiento de proyectos, y además para fortalecer su posición financiera.

Los proyectos estructurales que se encuentran en un nivel avanzado de desarrollo son Chuquicamata Subterránea, Nuevo Nivel Mina y Rajo Inca.

La colocación se da en medio de un complicada situación para la empresa que tiene un alto nivel de endeudamiento y ha registrado una caída en su producción y un aumento en sus costos. La semana pasada la clasifidadora de riesgo Moody’s puso en revisión la calificación de la minera estatal.

El presidente de Codelco, Máximo Pacheco dijo que espera que el mercado mantenga su confianza en la empresa pese al anuncio de la clasificadora. Moody´s puso en revisión para una posible rebaja la calificación si no se ve una mejora en las métricas crediticias en los próximos 12 a 18 meses.

A pesar de la última inyección de efectivo, los desafíos persisten. Codelco está haciendo malabares con una serie de proyectos en un momento de persistentes interrupciones en la cadena de suministro, alta inflación y cuellos de botella en la construcción. La toma de decisiones corporativas es menos ágil que la del sector privado.

Sin embargo, si bien los bonos de la compañía han tenido un rendimiento inferior al de sus pares, la nueva emisión tuvo una demanda 4.7 veces mayor a la oferta, remarcó Bloomberg.

El estatus de Codelco como empresa estatal es un arma de doble filo, ya que, si bien tiene que entregar la mayor parte de sus ganancias al Estado, también cuenta con el respaldo de Chile, uno de los países menos endeudados de la región.