ANNA GOLUBOVA

El mercado del oro está atrayendo el comercio de refugio seguro en un entorno de mercado caótico, en medio de los crecientes temores de contagio del colapso de Silicon Valley Bank (SVB). Los mercados también están reevaluando las expectativas de aumento de las tasas de interés antes de la reunión de la Reserva Federal del 22 de marzo.

Hay dos factores principales que empujan al sector del oro al alza, dijo Michael Boutros, estratega técnico senior de Forex.com "Existe el riesgo de contagio y la pregunta de si la Fed puede seguir endureciendo tan agresivamente como presagiaba. Esto es útil para el oro", explicó. 

Los precios del oro se dispararon hasta máximos de cinco semanas después del shock de SVB y Signature Bank y se negociaron cómodamente por encima del nivel de US$ 1,900 la onza. Y según los analistas, hay muchas más ventajas en la operación, pero primero se deben alcanzar ciertos niveles técnicos.

"Estamos llegando al siguiente nivel crítico importante, y eso es US$ 1,912 - US$ 1,918. Ese rango de US$ 6 es crítico porque es el cierre del día más alto de este año y el cierre del día más alto de 2021. Es una región fundamental ", señaló Boutros.

En el momento de redactar este informe, los futuros de oro Comex de abril se cotizaban a US$ 1.917,80, un 2,71% más en el día. Si el oro no supera este rango, sería una señal de sobrecompra. Mientras tanto, si el oro logra un cierre semanal por encima de ese nivel, indicaría una reanudación de la tendencia alcista más amplia, agregó.

"En este momento, comenzaría a ser un poco más defensivo al llegar a este nivel. Esta es la primera gran prueba de obstáculos para el rally del oro", dijo Boutros.

El vuelo hacia la seguridad y las expectativas de aumento de tasas permanecerán en el asiento del conductor a corto plazo, dijo el estratega jefe de mercado de Blue Line Futures, Phillip Streible. El estratega está valorando una pausa en el alza de tasas, pero no recortes de tasas para este año.

"La Fed subió las tasas tan rápido que sabíamos que las cosas estaban empezando a romperse. Ahora, el banco central tiene que repensar su postura. Esa reunión está a solo nueve días de distancia", dijo Streible.

Con el sector bancario en dificultades financieras, existe la preocupación de que los bancos puedan comenzar a vender sus activos de oro para recaudar capital, lo que sería negativo a corto plazo, explicó el codirector de Walsh Trading, Sean Lusk.

Lusk está viendo un cierre por debajo de US$ 1,880 la onza como una señal negativa. "Lo que busco aquí es un cierre por debajo de los US$ 1.880. Eso podría abrir la puerta a los US$ 1.840, y luego tenemos un doble suelo en torno a ese nivel de los US$ 1.812. Esos son los niveles técnicos que estoy observando", dijo.

Sin embargo, si el mercado del oro puede cerrar por encima de su máximo diario de US$ 1,913 la onza, esta recuperación tiene más potencial alcista. "Tienes una muy buena oportunidad de ganar al menos hasta US$ 24 en plata y US$ 2,000 la onza en oro", dijo Lusk.

LECCIONES DE LA CRISIS FINANCIERA DE 2008: RIESGO DE LAVADO 'DESPIADADO' DEL ORO
A medida que las expectativas en torno a la Fed impulsan el mercado, el potencial alcista del oro es claro. Pero si la narrativa cambia, una liquidación podría ser "despiadada", señaló Boutros.

"La gente solo busca reajustar sus expectativas de la Fed. La gran pregunta no es la velocidad, sino la tasa terminal, dónde se estabilizará la Fed", dijo.

Durante la crisis financiera de 2008, el oro se recuperó a mediados de año y luego el mercado se vio afectado por una corrección masiva. Después de que la Reserva Federal redujera las tasas, el mercado del oro experimentó otra corrida alcista y registró máximos históricos en 2009.

"La historia puede derivar abruptamente al alza para el oro. Pero el lavado puede ser cruel. Puede girar realmente alcista, y luego, de repente, las expectativas de la tasa de interés cambian", dijo Boutros. "Al final del día, los aspectos técnicos han sido súper claros. Hemos hecho una defensa masiva del soporte de la tendencia alcista. Para mí, la línea en la arena sigue siendo de US$ 1.807".

¿ES INFLACIONARIA LA RESPUESTA DE EE.UU. A LA DESBANDADA BANCARIA?
También existe la idea de que las consecuencias bancarias son alcistas para el oro a corto plazo, pero podrían ser un factor negativo a largo plazo, advirtió Lusk.

"Todo este dinero que se imprime para ayudar hace que el dólar valga menos. Es por eso que el dólar se vende hoy. Solo mejora el oro como refugio seguro. Pero una vez que superemos esta nueva historia, ¿va a generar más inflación? La respuesta es sí. La Fed tendrá que seguir subiendo las tasas. Entonces, ¿cómo afecta eso al oro? Probablemente a la negativa", explicó. 

También dependerá de cuán grande sea el riesgo de contagio, que aún es una gran incógnita. Y tampoco está claro cuánto durará esta crisis, agregó Lusk. "No sabemos quién también tiene sus tentáculos en este banco o sus subsidiarias y cuáles son las consecuencias reales", completó el experto.