ANNA GOLUBOVA

El sector del oro experimentó su peor desempeño en 20 meses en febrero, ya que los mercados se prepararon para una Reserva Federal más agresiva en los próximos meses.

El oro perdió alrededor de US$ 100 en febrero después de subir un poco más que eso en enero. El oro al contado abrió el mes en US$ 1.928,26 y se negoció por última vez a US$ 1.828,44 el martes (28/2).

La última vez que el oro perdió al menos tanto fue en junio de 2021, cuando los precios cayeron de US$ 1.907,42 a US$ 1.769,80, cayendo más de US$ 130 en el mes.

Los mercados pasaron de esperar un recorte de tipos a finales de este año a una alta posibilidad de tipos más altos durante más tiempo, ya que los datos macro sorprendieron al alza.

"Los datos de crecimiento e inflación resistentes han ayudado al mercado a cotizar una gran parte de sus expectativas para los recortes de la Fed este año, en línea con la perspectiva más alta a largo plazo, que pesa sobre los metales preciosos", dijo Daniel Ghali, estratega de materias primas de TD Securities.

La inflación está resultando difícil de reducir, lo que se suma a los temores de que la Fed sea mucho más agresiva de lo que se pensaba anteriormente.

"Francia y España son los últimos países en informar una inflación superior a la esperada y confirman nuestra noción de larga data de que la inflación está demostrando ser mucho más rígida de lo esperado y que los bancos centrales tendrán que subir más por más tiempo", dijo BBH Global Currency. 

"Las condiciones monetarias globales seguirán endureciéndose. Cualquier noción de flexibilización en 2023 por parte de los principales bancos centrales debe dejarse de lado", agregó. 

Francia y España informaron una aceleración de la inflación en enero, un récord de 7,2% y 6,1%, respectivamente. Esto se produce después de que la medida de inflación estadounidense preferida por la Fed, el índice de precios PCE básico anual, se aceleró en enero, alcanzando el 4,7 % frente al 4,3 % esperado.

Los mercados no descartan un regreso a las subidas de 50 puntos básicos después de que la Fed decidiera reducir la subida a 25 pb en febrero. Según la herramienta FedWatch de CME, existe una probabilidad del 23 % de que se produzca una subida de tipos de 50 pb en marzo.

Desde una perspectiva técnica, el oro está en peligro si cae por debajo de los 1.800 dólares la onza. Pero ese nivel se ha mantenido hasta ahora debido a una demanda más sólida del metal físico.

"Los precios del oro han encontrado soporte en el promedio móvil de 200 días... Pero, un regreso a la venta de CTA podría estar en las cartas, ya que los precios todavía coquetean con un quiebre por debajo de la media móvil de 200 y la marca clave de US$ 1.800/oz", señaló Ghali.

Entre los niveles de US$ 1.780 - US$ 1.800, hay un área de soporte interesante, dijo el analista senior de mercado de OANDA, Craig Erlam.

"Hay mucho soporte técnico por aquí desde 50 fib (mínimos de noviembre a máximos de febrero) hasta el promedio móvil simple de 200 días. vuelva a ser el caso", agregó Erlam.

La forma en que reaccione el oro cuando alcance ese rango será una indicación importante del sentimiento del mercado, explicó.

Los dos impulsores clave necesarios para detener la liquidación son una sólida demanda física y un interés continuo en el metal precioso por parte de los bancos centrales , dijo Suki Cooper, analista de metales preciosos de Standard Chartered.

"Es probable que se ponga a prueba el suelo del mercado, así como los otros dos pilares: primero, la demanda de China y, segundo y más importante, la demanda del sector oficial", señaló Cooper.

El próximo nivel de soporte del oro es US$ 1.788 la onza. "Todavía creemos que la mayor parte del riesgo al alza se materializará en el primer semestre, y el oro enfrentará un riesgo a la baja en el segundo semestre de 2023", completó el experto.