ANAHÍ ABELEDO

Abundan los datos en el mundo del clima y la energía: abundan los flujos e indicadores de inversión pero, además de las proyecciones, cifras y especulaciones sobre tendencias,  también surgen preguntas sobre el futuro. El cambio climático impulsa no solo inversiones para el desarrollo de energías renovables, sino que se plantean los sistemas de financiamiento para realizarlas y, ya en este terreno, se destaca como inversión necesaria la compra de seguros para mitigar los daños por eventos climáticos por parte de las industrias.  Expertos en inversiones aconsejan lo que hay que observar en el panorama global y, por otra parte, analizan el problema del financiamiento de los seguros climáticos. 

El año pasado tuvo algunas novedades importantes como la Ley de Reducción de la Inflación en Estados Unidos con el impulso hasta ese momento desconocido a las renovables; el acuerdo de los 27 países de la Unión Europea para fijar tasas de carbono; la ayuda prometida en la COP15 para que los países de menores ingresos accedan a la transición. 

El jefe de la Agencia Internacional de Energía (AIE), Fatih Birol, dijo que los mercados energéticos podrían estar más ajustados en 2023 y agregó que esperaba que los precios no subieran más para aliviar la presión sobre los países en desarrollo importadores de energía. "No me relajaría demasiado con respecto a los mercados y 2023 bien podría ser un año en el que veamos mercados más ajustados de lo que algunos colegas pueden pensar", dijo el director ejecutivo de la AIE, Birol, en una entrevista con el Foro de Mercados Globales de Reuters en Davos.

Nathaniel Bullard, de Bloomberg Green, - inversionista en tecnología climática- plantea cuatro interrogantes para tener en cuenta en 2023. "Tengo mis propias cosas a las que prestar atención", dice y revela algunos baches que el presente no puede responder todavía con datos duros. Los resume en cuatro preguntas:

1. ¿LA TECNOLOGÍA CLIMÁTICA CUMPLIRÁ EN 2023 CON SU EXCELENTE AÑO DE FINANCIACIÓN DE 2022?
La tecnología climática en 2022 experimentó un aumento del 89 % en el capital de riesgo interanual, según HolonIQ , con más de US$70 mil millones invertidos de enero a diciembre. Eso es aún más sorprendente porque 2022 fue un año bastante sombrío para la financiación de capital de riesgo en general: los dólares invertidos cayeron  un 42 % en los primeros 11 meses del año en comparación con 2021. 

Durante los últimos cuatro años, la tecnología climática ha representado entre el 20% y el 30% de la inversión total de riesgo. Eso se mantuvo estable cuando el mercado de riesgo se triplicó con creces  y también cuando retrocedió bruscamente. A medida que se reciban más datos sobre la financiación total de empresas en 2022, la tecnología climática podría representar un porcentaje aún mayor del pastel mundial. 

El flujo de dinero del año pasado hacia la tecnología climática fue sustancial: más de 35 veces más que una década antes. Ahora implementado en empresas en etapa inicial, impulsará una ola de nuevos productos y modelos comerciales. 

2. ¿CONTINUARÁN LAS TENDENCIAS DE PRECIOS DEL POLISILICIO Y EL LITIO DE GRADO SOLAR?
Durante la mayor parte del año pasado, el costo de dos insumos clave para descarbonizar el sistema energético mundial aumentó. El polisilicio de grado solar, el metal esencial para fabricar más del 90 % de los paneles solares del mundo, comenzó a cotizar en 2021 antes de alcanzar su precio más alto en casi una década a 38 dólares el kilo. Desde entonces, los precios han vuelto a caer a 17,51 dólares el kilo, lo que significa que se han reducido a la mitad desde octubre de 2022. 

Asimismo, el litio necesario para las baterías utilizadas en los autos eléctricos y los sistemas de almacenamiento de energía tuvo un precio espectacular, aumentando más de 11 veces desde principios de 2021 antes de alcanzar su punto máximo en noviembre.

Ese movimiento de precios fue lo suficientemente significativo como para impulsar los precios de las baterías de iones de litio por primera vez en al menos una década. Los precios del litio también comenzaron a bajar, aunque no tan abruptamente como lo hicieron los precios del polisilicio, y están comenzando el año con un 13% por debajo de su máximo de 2022. 

Para estar atentos: cuánto caerán el polisilicio y el litio y el impacto de los precios en los negocios de energía solar y vehículos eléctricos. 

BloombergNEF espera que se suministre alrededor de un 50 % más de polisilicio, lo que debería resultar en una caída significativa de los precios incluso con otro año récord de instalaciones solares. 

El suministro de litio extraído también podría aumentar más del 30% este año. Se espera que aumenten las ventas de vehículos eléctricos, mientras que el mercado de automóviles en general parece estar volviendo a la normalidad . Para ambos sectores, cada tic de precio a la baja en insumos clave será muy bienvenido.

3. ¿CON QUÉ RAPIDEZ Y FLUIDEZ PASARÁN EL IRA Y EL IMPUESTO FRONTERIZO AL CARBONO DE LA UE DE LOS PLANES A LOS HECHOS?
Sobre la Ley de Reducción de la Inflación y sus cientos de miles de millones de dólares en apoyo al clima. Esos fondos, así como los miles de millones adicionales para el clima en la ley de infraestructura y la Ley de Ciencia y CHIPS , ahora deben ponerse en marcha. No se trata solo del gobierno federal: "la oposición local podría ser un asesino para muchos proyectos, y eso podría provenir de la derecha o la izquierda", considera Bullard. 

Mientras tanto, el Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono de la UE ha llegado a “un acuerdo de naturaleza provisional y condicional” en el Parlamento Europeo y ahora necesita confirmación y adopción antes de que entre en vigor en octubre. Los próximos nueve meses de obligaciones de informes de CBAM deberían dar una pista sobre el impacto que tendrá esta política en la industria nacional y el comercio internacional. 

4. ¿ENCONTRARÁ PROBLEMAS EN CASA EL NUEVO REY DEL GNL?
El año pasado, Estados Unidos empató a Qatar como el principal exportador mundial de gas natural licuado. Qatar ha ocupado durante mucho tiempo el primer puesto, mientras que EE. UU. solo comenzó a exportar desde los 48 estados inferiores en 2016. El principal destino del GNL de EE. UU. en 2022 fue Europa, y ciertamente fue bienvenido allí dada la limitación de Rusia de sus suministros de gas. 

Un tema para pensar es el impacto de las exportaciones en los precios del gas natural de EE. UU. El gas natural cuesta significativamente menos en los EE. UU. que en otras economías importantes, gracias a la abundancia nacional. Pero las exportaciones continuas podrían cambiar eso.

La encuesta del tercer trimestre de la Fed de Dallas sobre la industria del petróleo y el gas encontró que la mayoría de los ejecutivos esperan que la era del gas barato en EE . UU. termine dentro de tres años . 

El aumento de los precios del gas afectaría la combinación de combustibles eléctricos de EE. UU., lo que podría traer más carbón a la red, pero casi con toda seguridad también atraería más energías renovables.

Los precios más altos también afectarían a la industria y, si persisten, podrían estimular inversiones profundas de descarbonización en el dominio tradicional de los productos petroquímicos. 

LAS INVERSIONES EN EE.UU. SE RECUPERAN. LEY BIDEN
Se espera que la financiación de proyectos renovables se recupere en 2023, respaldada por la política federal, un enfoque cada vez mayor en los principios ambientales y la seguridad energética.

Los expertos que participaron en un seminario web el 13 de enero organizado por el bufete de abogados Norton Rose Fulbright sobre las perspectivas del costo del capital dijeron que esperan entre US$20 mil millones y US$21 mil millones en financiamiento de capital fiscal para proyectos renovables en 2023. Este es un aumento de alrededor de US$18 mil millones en impuestos financiamiento de capital realizado en 2022, aproximadamente una caída de US$ 2 mil millones de lo esperado y una disminución del 10% desde 2021.

"Esperamos que se acelere la transición hacia un futuro de energía limpia", dijo Jack Cargas, director gerente y jefe de originación de equidad fiscal en Bank of America Corp. "La aprobación de la ley climática [conocida como la Ley de Reducción de la Inflación] por muchos en esta industria como el desarrollo más positivo en la historia de las finanzas de energía renovable en los Estados Unidos".

En 2022, las limitaciones de la cadena de suministro, los retrasos en la construcción y el impacto persistente de la amenaza de aranceles sobre materiales cruciales continuaron retrasando el desarrollo renovable, especialmente los proyectos solares.

"Sugeriríamos que no solo hubo retrasos en la cadena de suministro y retrasos en la construcción, sino que también hubo una serie de patrocinadores que esperaban la disponibilidad de nuevos tipos de créditos fiscales a partir de 2023", dijo Cargas.

"Esperamos que sea un año clave, ya que se espera que haya una brecha de 12 a 18 meses entre la aprobación de la ley climática y el impacto real en el mercado", dijo Cargas. Con el respaldo de la IRA, los banqueros y administradores de activos esperan que 2023 tenga aproximadamente el mismo nivel de actividad de equidad fiscal que se esperaba en 2022.

EL MÉTODO PARA FIJAR LA TASA DE CARBONO EN LA UE
La UE logró acordar el Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono. Los expertos en modelado energético predicen que la ley eliminará 4.000 millones de toneladas de emisiones de gases de efecto invernadero.

El Parlamento Europeo vota el Mecanismo de Ajuste Fronterizo de carbono

La Unión Europea comenzó a cumplir su compromiso de reducir las emisiones en un 55% en 2030 (desde los niveles de 1990). 

Los 27 miembros del bloque llegaron a un acuerdo histórico para establecer el Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono, una tasa emisiones en algunas importaciones que están destinadas a proteger las industrias europeas intensivas en carbono que se venobligadas a cumplir con las reglas cada vez más estrictas de la región. 

Una vez que entre en vigor, se impondrán costos adicionales a los bienes importados de países que no cuentan con las restricciones de la UE sobre la contaminación que calienta el planeta.

LA COP27 Y LA AYUDA A PAÍSES POBRES EN LA TRANSICIÓN
Los delegados de la COP27 en Sharm El-Sheikh, Egipto, llegaron a un acuerdo de última hora para crear un fondo depérdidas y daños para ayudar a los países en desarrollo afectados por el cambio climático, una demanda de décadas de las nacionesque menos han contribuido al calentamiento del planeta.

Otra forma de financiamiento climático, la Asociación para la Transición Energética Justa (JETP, por sus siglas en inglés), también seusó más ampliamente en 2022. El mecanismo está destinado a ayudar a las economías emergentes que dependen en gran medida delcarbón a alejarse del combustible fósil más contaminante de una manera que no deje atrás a los trabajadores y las comunidades. 

La JETP de US$8.500 millones de Sudáfrica, anunciado en 2021, se convirtió en un modelo para estos acuerdos. Los acuerdosadicionales realizados en 2022 están configurados para movilizar US$20.000 millones para Indonesia y US$15.500 millones para Vietnam.

LOS SEGUROS CLIMÁTICOS Y SU FINANCIAMIENTO
Cuando se trata de impactos climáticos, la primera línea de la industria financiera es el seguro. "El pago del año pasado por daños causados ​​por fenómenos meteorológicos extremos ascendió a 120.000 millones de dólares , casi lo mismo que la producción económica de Kenia. Y eso es un aumento del 50% sobre el promedio de la década anterior" informaba Akshat Rathi, de Green Daily. 

“La industria de seguros enfrenta el desafío climático de frente”, dijo Nina Seega, directora de investigación de finanzas sostenibles en el Instituto Cambridge para el Liderazgo Sostenible.

Las reaseguradoras lo han pasado peor, según un informe de Moody's publicado a principios de este mes, con sus ganancias por debajo de las de las aseguradoras. Eso está provocando que las reaseguradoras aumenten sus primas, limitando los tipos de cobertura que brindan e incluso saliendo de algunos mercados.

Ahora, incluso los inversores en reaseguradoras están descontentos con sus inversiones, ya que obtienen rendimientos inferiores a los esperados. Después del huracán Ian que azotó Florida el año pasado, los inversionistas no están invirtiendo tanto dinero nuevo en las reaseguradoras, dijo Charles Graham, analista senior de seguros de Bloomberg Intelligence. Los impactos climáticos están provocando “un efecto dominó”, dijo.

En un mundo ideal, a medida que aumentan las primas, las señales del mercado deberían obligar, por ejemplo, a los promotores inmobiliarios y compradores a lugares que enfrentan un menor riesgo climático. Pero el mercado de seguros no siempre funciona bien.

“Nuestra señal de precios debería implicar que debe cambiar su comportamiento”, dijo Christian Mumenthaler, director ejecutivo del grupo Swiss Re, en una entrevista en el Foro Económico Mundial en Davos la semana pasada. “Pero a los seres humanos generalmente no les gusta cambiar su comportamiento”.

Las dificultades están obligando a la industria de seguros a ser creativa. Hay tres palancas que puede usar para reducir los riesgos climáticos: reducir sus propias emisiones, obligar a las empresas en las que invierte a reducir sus gases de efecto invernadero y crear productos que ayuden a sus clientes a reducir su huella ambiental.

Orsted es el desarrollador más grande del mundo de parques eólicos marinos, que ayudó a ser pionero desde una tecnología de nicho hasta una de las formas de energía renovable de más rápido crecimiento. Pero no siempre fue así: hasta 2017, la empresa se conocía como Danish Oil and Natural Gas. En el Zero de esta semana, el CEO de Orsted, Mads Nippers, explica qué obligó a un gigante de los combustibles fósiles a convertirse en un maestro de la energía eólica.

NN Group NV, una de las mayores aseguradoras de los Países Bajos, ahora tiene un producto de seguro que no solo reemplaza la pantalla rota de un teléfono inteligente, sino que lo repara. Actualmente, el producto es la opción más respetuosa con el medio ambiente, pero le cuesta a la empresa más que simplemente comprar un teléfono nuevo. Sin embargo, el director ejecutivo, David Knibbe, confía en que también será más económico a largo plazo.

“Tenemos que hacer mucho más aún”, dijo Knibbe en una entrevista en Davos. “Tengo más ejemplos, pero no es una lista de 20”.

El huracán de Florida y el riesgo de asegurar y reasegurar catástrofes climáticas

El arma definitiva que puede utilizar la industria de seguros es dejar de asegurar ciertas cosas por completo. Las reaseguradoras Swiss Re y Munich Re han reducido su capacidad  en Florida hasta en un 80 %, ya que el estado se ve azotado por más fenómenos meteorológicos extremos. Mumenthaler de Swiss Re dice que tiene una política de no asegurar nuevos proyectos de combustibles fósiles, aunque no dijo a qué clientes ha tenido que negarse como resultado de la política.