ANAHÍ ABELEDO

Un grupo global de inversionistas y fondos de pensión dijeron que presionarán a los principales usuarios corporativos de agua para que aborden los riesgos financieros y protejan los recursos, citando sequías generalizadas y clima severo. A medida que las sequías empeoran en todo el mundo, los inversionistas aumentan la presión sobre las empresas que desperdician agua y tratan de elegir ganadores entre una escasa multitud de empresas especializadas que cotizan en bolsa que buscan abordar el problema. Las empresas afrontan pérdidas millonarias y ahora las economías más avanzadas ven amenazado su crecimiento por la sequía. 

Desde Kenia hasta California y casi la mitad de Europa, la escasez de agua dulce ha llamado la atención de los formuladores de políticas y ha brindado a millones de ciudadanos una nueva ventana al estresante estado del planeta. La sequía golpea los mercados de agricultura, comercio, energía y crédito, informa esta semana S&P Global.

"En ese contexto, un grupo de inversionistas que administran casi US$10 billones el 16 de agosto dijeron que planeaban intensificar los esfuerzos para presionar a las juntas para que administren mejor el recurso crítico y podrían votar en contra de los directores de las empresas rezagadas", informó Reuters. 

Se ve una vista aérea del lago Powell, donde los niveles de agua han disminuido a niveles que no se veían desde la década de 1960 a medida que la creciente demanda de agua y el cambio climático reducen el tamaño del río Colorado. 

GRUPO DE INVERSORES GLOBALES PRESIONA POR EL AGUA
La Iniciativa de Valoración del Financiamiento del Agua es la más reciente dirigida por el grupo inversor en sustentabilidad Ceres para presionar a las corporaciones sobre temas ambientales.

Ceres dijo el martes que entre los participantes se encuentran 64 inversores estadounidenses e internacionales con un total de 9,8 billones de dólares bajo gestión, incluidos fondos de pensiones y gestores de activos como Franklin Resources, (BEN.N) , Federated Hermes (FHI.N) y Fidelity International.

El grupo quiere que las empresas de industrias, incluidas las de alimentos y tecnología, presten más atención al impacto que tienen sus operaciones en la calidad y disponibilidad del agua y la protección de los ecosistemas de agua dulce.

Si bien los organizadores dijeron que querían llamar la atención sobre el tema, no establecieron muchos pasos específicos para las empresas de cartera, en contraste con algunos esfuerzos de los inversores que establecen objetivos para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero a cero neto para 2050.

"Lo primero es que esperaría que una empresa mapee sus propios riesgos" derivados de problemas como la escasez de agua, dijo John Anzani, ejecutivo del Foro de Fondos de Pensiones de Autoridades Locales para fondos con sede en el Reino Unido, durante una transmisión web para presentar el evento.

Los participantes podrían considerar pasos adicionales de "escalada", como votar en contra de los directores de empresas como las que no participarán, agregó.

En un informe del año pasado, Ceres y sus socios de investigación encontraron que tres grandes empresas de carne envasada necesitarían gastar US$ 422 millones al año en gastos de capital y operativos para abordar el impacto en el agua dulce de la escorrentía de nutrientes y la extracción de agua, un precio bajo para abordar los riesgos, según al informe.

El interés creado en hacerlo es claro: el análisis de la plataforma de divulgación ambiental CDP y Planet Tracker en mayo mostró que las empresas que cotizan en bolsa podrían enfrentar pérdidas de al menos US$ 225 mil millones por riesgos relacionados con el agua. 

"Estos ya no son eventos lejanos; están sucediendo ahora mismo", dijo Dexter Galvin, director global de corporaciones y cadenas de suministro de CDP.

La semana pasada, por ejemplo, Toyota (7203.T) suspendió la producción en una planta en la provincia china de Sichuan en medio de una escasez de energía provocada por la sequía.

La conciencia de cuán tensa es la situación, con 2.300 millones de personas viviendo actualmente en países con escasez de agua, según las Naciones Unidas, ha llevado a varios administradores de activos a lanzar fondos de capital para aprovechar el creciente interés entre los inversores para ayudar a encontrar una solución.

Los datos globales de Morningstar Direct compartidos con Reuters muestran 23 fondos de agua lanzados en los últimos cinco años, con un total de $ 8 mil millones en activos a fines de julio.

David Grumhaus, Jr., gerente de cartera del Fondo de Agua Virtus Duff & Phelps de US$812 millones, dijo que ha habido un "efecto secundario" a medida que empeoran las crisis del agua.

¿Cuando la principal noticia es que los barcos no pueden atravesar el río Rin y los alemanes no van a obtener todos sus suministros, definitivamente hace que la gente piense en el agua y en nuestro fondo", dijo.

Toyota paraliza su planta en la provincia de Sichuan, China

QUÉ OCURRE CON LOS FONDOS DE CAPITAL DE AGUA
A pesar de su nombre, los fondos de capital de agua no poseen directamente los derechos de agua, que están altamente localizados y regulados, y en su lugar invierten en empresas con exposición comercial al agua, según Bobby Blue, analista de investigación senior de Morningstar.

Las participaciones comunes incluyen la empresa de servicios públicos American Water Works Company Inc (AWK.N) , la tecnóloga del agua Xylem Inc (XYL.N) y la firma industrial suiza Georg Fischer AG, que trabaja en el transporte seguro de agua.

El número de empresas que cotizan en bolsa centradas exclusivamente en este producto básico, las llamadas operaciones puras, es pequeño, dijeron administradores de fondos y analistas.

Simon Gottelier, coadministrador del Thematics Water Fund de US$ 282 millones, estimó que hay alrededor de 25 a 30 servicios públicos de agua en los que se puede invertir en todo el mundo, así como un "puñado" de empresas de tecnología del agua.

"Todo el mundo quiere hacer algo con respecto al agua, pero es difícil hacerlo a través de acciones públicas”, dijo Blue de Morningstar.

Por lo tanto, los gerentes recurren a un grupo más grande de empresas que tienen segmentos de agua junto con otras unidades de negocios. Muchos de estos se centran en la desalinización, el riego inteligente y la prevención de la contaminación.

Cedric Lecamp, gerente de Pictet-Water Strategy de $9.200 millones, dijo que su firma ha identificado 360 empresas con una "exposición significativa al tema del agua".

La posición más grande de su fondo a fines de julio era Danaher Corporation (DHR.N) , que posee negocios de calidad del agua pero obtiene la mayor parte de sus ingresos de los sectores de diagnóstico y ciencias de la vida, según documentos de la compañía.

Los administradores de fondos de agua llamaron a esta diversificación más allá de los servicios públicos puros no solo necesaria, sino un activo potencial dada la variedad de empresas que trabajan en soluciones de agua.

"No ha habido una explosión masiva de nuevas empresas que brinden soluciones en el espacio del agua", dijo Justin Winter, codirector de la estrategia de agua Impax de US$ 7300 millones.

"Pero la perspectiva para las empresas existentes básicamente nunca ha sido mejor".

El vicepresidente sénior de Xylem, Albert Cho, dijo que pronostica un crecimiento de los ingresos de alrededor del 5 % hasta 2025, ya que los clientes buscan aumentar la eficiencia del agua. Esa no es una tasa de crecimiento alta para una empresa de tecnología, pero Cho la calificó de importante para el sector del agua, donde los compradores a menudo son empresas de servicios públicos locales con fondos insuficientes.

Muchos ven la digitalización de su infraestructura como una herramienta poderosa para aumentar la eficiencia, por ejemplo, al detectar pérdidas en tuberías subterráneas. Con el equipo adecuado, "usted sabe dónde está el agua y dónde se está filtrando y puede hacer algo al respecto", dijo Cho.

LAS EMPRESAS ENFRENTAN GRANDES PÉRDIDAS RELACIONADAS CON EL AGUA
Las instituciones financieras se enfrentan a pérdidas de al menos 225.000 millones de dólares por riesgos relacionados con el agua, y un tercio de ellas no hace nada para evaluar el impacto potencial, estima un informe de la plataforma líder de divulgación medioambiental CDP y Planet Tracker.

La ONU ha advertido sobre un déficit del 40 % en el suministro para 2030 si los patrones de consumo y producción de agua no cambian y el llamado riesgo hídrico, a través de inundaciones, sequías o contaminación, se convertirá en un problema creciente para las empresas en los próximos años. década.

Los impactos más comunes señalados a CDP, cuyos datos se utilizan para informar las decisiones de inversión de las empresas financieras que administran más de $ 130 billones en activos, incluyeron producción reducida, mayores costos y menores ingresos.

En su primer análisis de este tipo, CDP y Planet Tracker, una organización sin fines de lucro, analizaron los envíos a una encuesta sobre la seguridad del agua de 1112 empresas, en las que el 69 % señaló un riesgo de un impacto "sustancial" en su negocio.

De las 377 instituciones financieras que figuran en la lista que informan a CDP, el 33 % dijo que no estaba evaluando su exposición a los riesgos relacionados, que pueden incluir multas y otras responsabilidades, demandas de accionistas o la imposibilidad de obtener un seguro.

Al subestimar el riesgo, los bancos, los inversores y las aseguradoras podrían estar asignando demasiado capital a empresas y proyectos que, en última instancia, podrían resultar antieconómicos, lo que provocaría que los activos quedaran "varados" y que la inversión o el préstamo se cancelaran.

"Las instituciones financieras deben comprender qué tan expuestas están a estos riesgos y tomar medidas inmediatas antes de que sea demasiado tarde", dijo Cate Lamb, directora global de seguridad hídrica de CDP.

CDP analizó el valor en riesgo de $ 225 mil millones de un subconjunto de 499 de las empresas más grandes que han revelado una proyección financiera de los posibles costos relacionados. Por lo que la cifra para todas las empresas del mundo sería mayor.

La crisis del agua ya está causando miles de millones de dólares en pérdidas, dijo CDP, señalando amortizaciones relacionadas en los sectores de petróleo y gas, servicios eléctricos, carbón y metales y minería.

CDP y Planet Tracker también identificaron las instituciones estatales y públicas más estrechamente vinculadas a 42 de las empresas más afectadas por el agua del mundo, a través de participaciones accionarias o préstamos.

Descubrieron que los 20 más expuestos tenían un capital combinado de US$ 2,7 billones y habían prestado US$ 2,5 billones durante la última década. Las firmas también tienen alrededor de US$ 327 mil millones de financiamiento con vencimiento en los próximos cinco años.

Bebiendo agua de una cañería rota, Nueva Delhi

El IMPACTO DE LA SEQUÍA EN MERCADOS Y ECONOMÍA
Las sequías en el oeste de EE. UU. y Europa han tenido un impacto negativo en el rendimiento de los cultivos, bajaron los niveles de los ríos, redujeron los embalses y pusieron en riesgo el suministro de energía. Pero el impacto de las sequías en los mercados puede extenderse más allá de un impacto anual o estacional; los mercados crediticios también deben tener en cuenta las tendencias climáticas a más largo plazo y el riesgo de los activos físicos.

Según S&P Global Commodity Insights, las olas de calor en toda Europa han provocado sequías que sonreducción de los niveles de aguaen el delta del Danubio. 

Los niveles del agua han caído hasta el punto en que los barcos más grandes no pueden llegar a los puertos fluviales. Dado que el acceso a los puertos de aguas profundas de Ucrania sigue siendo impredecible debido a los bloqueos rusos, el Danubio ha sido la salida fundamental para los envíos de cereales y aceite vegetal.

La sequía europea y las olas de calor también han provocado una disminución de la producción de arroz y maíz de la UE. Según el Departamento de Agricultura de EE. UU., la producción de arroz blanqueado del bloque para 2022 serácae un 21% año tras año, siendo los efectos de la sequía particularmente agudos en Italia, que es responsable del 50 % de la producción de arroz de la UE. 

También se espera que la producción de maíz seaabajo para el añoen la UE debido a la prolongada sequía. Ucrania ha sido el mayor exportador de maíz a la UE durante los últimos dos años, y la invasión del país está creando másescasez de alimentosen toda la región. 

"El estrés por agua y calor está reduciendo el rendimiento de los cultivos desde una perspectiva previamente negativa para los cereales y otros cultivos. Francia, Rumania, España, Portugal e Italia deberán lidiar con este rendimiento de cultivo reducido", dijo el Centro Conjunto de Investigación de la Comisión Europea en un informe reciente, según S&P Global Commodity Insights.

Las condiciones secas en el sur de Europa también sonimpacto en la industria hidroeléctrica. Con suministros de energía ajustados y precios altos debido al flujo impredecible de gas ruso, la pérdida de capacidad energética adicional podría tener consecuencias negativas para la industria y los consumidores. 

La capacidad de generación de energía hidroeléctrica siempre ha fluctuado, y algunos observadores han atribuido la creciente frecuencia de las fluctuaciones al cambio climático.

El mes pasado, la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica predijo que latemperaturas inusualmente cálidas observado en la mayor parte de los EE. UU. persistirá hasta octubre. Las condiciones de sequía severa continuarán en el oeste de los EE. UU. y las restricciones de agua se han convertido en la norma. 

Si bien S&P Global Ratings cree que la mayoría de sus servicios públicos de agua y alcantarillado calificados en las finanzas públicas de EE. UU. están posicionados para capear la situación, el riesgo de sequía y el cambio climático pueden influir en las calificaciones crediticias y la solvencia de un emisor.

En un análisis reciente de S&P Global Ratings, los factores clave relacionados con la sequía que pueden influir en la solvencia. Estos incluían el costo del agua, la capacidad de almacenamiento, los obstáculos políticos y la incertidumbre sobre los derechos de agua. 

Los derechos de agua son un tema particularmente polémico en el oeste de los EE. UU., en parte porque las asignaciones del río Colorado a los siete estados de la cuenca se establecieron hace varias décadas durante un período inusualmente húmedo. Por lo tanto, las asignaciones se establecen más altas de lo que el río puede soportar hoy en día.

EL RIN COMO EJEMPLO DEL DESASTRE, CRECIMIENTO EN RIESGO
Los cuellos de botella resultantes son otro lastre para la mayor economía de Europa, que se enfrenta a una elevada inflación, a interrupciones en la cadena de suministro y a la subida de los precios del gas tras la invasión rusa de Ucrania en febrero.

La sequía paraliza el Rin, otro problema para la economía de Alemania

Los fletes en el Rin han subido a unos 110 euros por tonelada, frente a los 20 euros que costaba en junio una barcaza para transportar líquidos. El grupo químico BASF dijo la semana pasada que no podía descartar recortes de producción.

La agencia de calificación crediticia Moody’s señaló que el bajo caudal del Rin aumentará los costes de las empresas del sector químico, en particular las que tienen instalaciones de producción en el alto Rin, y podría llevar a recortes de la producción.

Las centrales eléctricas de carbón -que vuelven a estar de moda como alternativa al gas ruso- se enfrentan a una escasez de suministro, ya que los barcos no pueden tomar suficiente carbón.

La empresa Uniper, que acudió al Estado alemán para que la rescatara en julio tras convertirse en una de las primeras víctimas de la crisis energética, ha advertido desde entonces de posibles recortes de producción en dos de sus centrales, que representan el 4 por ciento de la capacidad de generación de electricidad de carbón de Alemania.

En el sur, Suiza va a liberar 245.000 metros cúbicos de sus reservas de petróleo para paliar las limitaciones de suministro provocadas por el bajo nivel del Rin.

La situación ha provocado comparaciones con 2018, cuando los niveles del Rin también se desplomaron.

«Puede que no sea un error asumir en este momento que el estiaje pesará sobre el PIB entre un cuarto y medio punto porcentual», explica Jens-Oliver Niklasch, economista de LBBW.

«Creo que esta vez es más peligroso porque la situación del suministro es limitada de todos modos y las centrales eléctricas de carbón en particular, que son extremadamente importantes para generar electricidad, probablemente se verán más afectadas».

Stefan Schneider, economista de Deutsche Bank, espera que la economía alemana entre en una leve recesión a partir del tercer trimestre y que el crecimiento global en 2022 sea del 1,2 por ciento.

«Si el nivel del agua sigue bajando, el crecimiento también podría caer justo por debajo del 1 por ciento».

La magnitud del descenso del nivel del Rin se controla en un punto de estrangulamiento en Kaub, en el suroeste de Alemania, donde el miércoles alcanzó los 48 centímetros, frente a los 1,5 metros necesarios para transportar buques a plena carga.

«Si se compara con los últimos años, los niveles de agua son excepcionalmente bajos», dijo Christian Hellbach, de la Oficina de Vías Navegables y Navegación en Duisburgo.

Algunas empresas se han adaptado desde la sequía de 2018.

En una declaración enviada por correo electrónico, BASF detalla que había implementado un sistema de alerta temprana para los niveles bajos de agua y también está fletando y desarrollando buques adecuados para aguas menos profundas.

Los importadores de carbón alemanes, mientras tanto, esperan que los niveles de los ríos suban pronto para permitirles satisfacer una demanda que, a medida que la guerra en Ucrania avanza, no muestra signos de disminuir.

«Antes de la guerra, uno de cada diez barcos transportaba carbón, y desde la guerra, uno de cada cinco, probablemente más. Así que el transporte de carbón desde la guerra en Ucrania se disparó de golpe», dijo Claereboets.