FT: CAÍDA DEL COBRE EMPEORA A MEDIDA QUE TEMORES DE RECESIÓN GOLPEAN COMMODITIES

Financial Times

La caída en el mercado del cobre se profundizó este viernes, con el precio del metal industrial más importante del mundo cayendo por debajo de los US$ 7.000 la tonelada (US$ 3,17 la libra) por primera vez desde noviembre de 2020 debido a que los temores de recesión se apoderaron de los mercados.

El contrato de cobre de referencia en la Bolsa de Metales de Londres cayó un 1,6% a US$ 6.987, ya que las preocupaciones por la desaceleración se intensificaron después de los débiles datos económicos de China. La caída puso al cobre en camino a su peor pérdida semanal desde las profundidades de la pandemia en marzo de 2020, con una caída de más del 10%.

El cobre es ampliamente considerado como un indicador de la actividad económica debido a su uso en todo, desde electrodomésticos hasta vehículos eléctricos. También es una forma popular para que los fondos de cobertura apuesten por desacelerar el crecimiento global. Las apuestas bajistas sobre el cobre se encuentran actualmente en su nivel más alto desde 2015, según Marex, una corredora de materias primas.

“Las preocupaciones sobre el declive de las economías occidentales y el impacto de un mercado inmobiliario lento, así como los bloqueos repetidos de Covid-19 en China, han hecho que el mercado se preocupe por la pérdida del suministro de metal ruso. . . cambiar el enfoque”, dijo Peter Mallin-Jones, analista de Peel Hunt.

El cobre ha caído vertiginosamente desde que su precio alcanzó un récord por encima de los US$ 10.600 la tonelada (US$ 4,8 la libra) en marzo, cuando el mercado estaba convulsionado por la preocupación de que la invasión de Ucrania por parte de Rusia pudiera interrumpir los suministros, que ya eran escasos.

Ahora, la mirada del mercado se ha convertido en temores de que las agresivas subidas de tipos por parte de los bancos centrales, el aumento de los casos de Covid-19 en China y la perspectiva de que Rusia corte el suministro de gas europeo afectarán a la demanda de cobre y otras materias primas. Un dólar más fuerte también ha pesado sobre el cobre al hacer que sea más caro comprar para los tenedores de otras monedas.

LAS PROYECCIONES
A principios de esta semana, Goldman Sachs, que ha sido una de las voces más optimistas sobre las materias primas, recortó su pronóstico del precio del cobre a tres meses a US$ 6.700 la tonelada (US$ 3,03 la libra), citando "expectativas de crecimiento cada vez más pesimistas".

“Esta última etapa a la baja se ha relacionado con los crecientes obstáculos para el camino del crecimiento europeo, en particular por el impacto del aumento de los precios regionales del gas natural en la actividad”, dijo el banco.

Rio Tinto, uno de los mayores productores de cobre del mundo, advirtió sobre un panorama cada vez más sombrío para la economía mundial, citando el "riesgo creciente" de que los rápidos aumentos de las tasas afecten la demanda estadounidense y los "vientos en contra considerables" que enfrenta la recuperación de China de los bloqueos pandémicos.

Los datos mostraron que la economía china se expandió solo un 0,4% interanual en los tres meses hasta finales de junio, ya que la estrategia de cero covid de Beijing golpeó la actividad. China es el mayor consumidor mundial de productos básicos y representa la mitad de la demanda mundial de cobre.

Los temores de una recesión que socave la demanda surgen cuando la industria del cobre se prepara para lo que los analistas han llamado un "último hurra" en la oferta minera, ya que una serie de proyectos que han estado en desarrollo durante una década o más llegan al mercado. Bank of America espera un crecimiento del suministro de cobre del 7,3% interanual en 2023 a 26,8 millones de toneladas. Para poner esa cifra en perspectiva, el crecimiento promedió solo el 2,4% en los últimos 10 años.

Los optimistas del cobre identifican un lado positivo de la venta masiva actual, lo que sugiere que hará que los mineros se muestren reacios a sancionar nuevos proyectos que serán necesarios más adelante en la década a medida que el mundo cambie a formas de energía más limpias.

Un estudio publicado por S&P Global esta semana concluyó que la demanda de cobre se duplicará durante la próxima década, de 25 millones de toneladas actuales a 50 millones para 2035, debido a sus usos en vehículos eléctricos, infraestructura de carga, paneles solares, turbinas eólicas y baterías.

“El cobre debería ser un gran beneficiario de la acelerada agenda de descarbonización y la actual volatilidad de los precios podría retrasar aún más la inversión necesaria en nuevas minas”, dijo Mallin-Jones.

PUBLICADO ESTA MAÑANA

COBRE SIGUE EN CAÍDA: EL PRONÓSTICO DE BARRICK Y EL PAPEL DE CHINA

Diarios

El precio del cobre experimentó un nuevo retroceso de 0,7%. La materia prima alcanzó los US$ 3,273 la libra en la Bolsa de Metales de Londres, encadenando su quinta baja consecutiva, y acumula una caída de más del 10% en lo que va de la semana. 

El cobre cayó por debajo de los US$ 7.000 por primera vez desde 2020 a medida que se profundiza la venta masiva. Los precios se encaminan a la peor pérdida semanal desde marzo de 2020, ya que los temores de una recesión mundial golpean el mercado de materias primas.

Según el analista senior de mercados de XTB Latam, Juan Ortiz Godoy, el insumo “se ha visto impactado por el temor a que la economía global pueda caer en recesión producto de las fuertes alzas de tasas para frenar la inflación".

"También el dólar más alto perjudica a las economías poseedoras de otras divisas para la adquisición de cobre ya que este se transa en la moneda norteamericana. Reflejo de ello es la caída en torno al 30% que ha tenido el metal rojo desde marzo de este año", agregó el especialista en Diario Estrategia.

"Otro factor que también impacta, y podría seguir impactando en el precio del commodity, son los nuevos contagios y la política covid 0 de China la cual amenaza con restringir más ciudades y con ello perjudicar la producción”, completó Godoy, de XTB Latam.

Los precios del cobre en Shanghái también han cerrado a su nivel más bajo desde noviembre de 2020, debilitándose a medida que la economía de China se contrajo más de lo previsto en abril-junio (un 2,6 % menos que el trimestre anterior).

Los precios han caído alrededor de un 35% en los últimos cuatro meses; aumentó a principios de la guerra de Ucrania cuando los comerciantes anticiparon la escasez de suministro, antes de que los temores de recesión hicieran bajar los precios, según informó Graeme Wearden en The Guardian. 

BARRICK PREVÉ PRECIOS MÁS BAJOS EN EL 2T 2022
Barrick Gold (ABX.TO) espera precios realizados más bajos del cobre en el segundo trimestre, luego de una caída reciente en los precios de los metales por temores de una recesión por el endurecimiento de la política monetaria agresiva en todos los países.

La menor demanda del metal por parte de los principales consumidores de metales de China debido a los bloqueos por el COVID-19 también influyó en los precios de referencia del cobre, a menudo considerado un indicador económico, durante el trimestre, según informó Reuters. 

Barrick dijo que el precio de mercado promedio del cobre en el trimestre finalizado el 30 de junio fue de US$ 4,32 por libra, inferior a los US$ 4,53 del primer trimestre, pero el precio de cierre al final del trimestre fue de US$ 3,83 por libra.

Barrick dijo que se esperaba que los precios medios del cobre realizados en el trimestre de junio fueran un 13%-15% inferiores a los precios medios del mercado. Sin embargo, la fuerte producción en la mina Lumwana de la empresa en Zambia impulsó su producción de cobre en más del 18% a 120 millones de libras en el trimestre.

La segunda minera de oro más grande del mundo también dijo que espera que los costos totales de mantenimiento del oro (AISC), una métrica clave de la industria que refleja los costos totales asociados con la producción, sean entre un 3% y un 5% más altos que en el primer trimestre.

La producción preliminar de oro de la compañía fue de 1,04 millones de onzas en el trimestre, un 5,4% más que el trimestre anterior, impulsada por un desempeño más sólido en sus minas Carlin y Turquoise Ridge en Nevada.

El precio promedio de mercado del oro en el trimestre fue de US$ 1.871 por onza, por debajo de los US$ 1.877 por onza del trimestre anterior.

EL PAPEL DEL COBRE EN CHINA
El cobre se considera un barómetro de fortaleza para la economía global. Un aumento en los precios del cobre indica salud económica, mientras que una caída significa un debilitamiento de la economía mundial.

Existe un fuerte vínculo entre los precios del cobre y la economía china. Esto se debe a que China es el mayor importador y consumidor de cobre del mundo.

En 2019, China fue responsable del 51% del consumo de cobre a nivel mundial. La actividad manufacturera se ha estado expandiendo por primera vez desde febrero a medida que el país se está fusionando lentamente desde cero con los confinamientos de política de COVID-19, según informó Daniel Quintero en Investing.com. 

Sin embargo, el pesimismo prevalece incluso para algunos jugadores chinos, ya que están apostando posiciones cortas en cobre.

El posicionamiento corto colectivo en el contrato de cobre de la Bolsa de Futuros de Shanghái (como porcentaje del interés abierto) es tan alto como lo ha sido en 2008.