TSVETANA PARASKOVA

Los administradores de dinero insinúan una creciente confianza en que los precios del petróleo tienen margen para subir este año, gracias a las expectativas de un fuerte repunte económico y al aumento de la demanda mundial de crudo. 

Los fondos de cobertura agregaron las posiciones más optimistas en el complejo petrolero en más de dos meses y medio, con la posición larga neta en los futuros del petróleo crudo saltando al más alto en seis semanas. 

El aumento de la movilidad, la reapertura de las economías y los paquetes de estímulo apuntan a un fuerte crecimiento económico y, en consecuencia, a un fuerte crecimiento de la demanda de petróleo. Las bajas tasas de interés y la tolerancia de la Fed a dejar que la inflación se mantenga en un nivel moderadamente superior al 2% durante algún tiempo también sugieren que los inversores y especuladores comprarán más materias primas, incluido el petróleo, como cobertura contra la inflación. 

Los fondos de cobertura están mirando más allá de la crisis inmediata de COVID en India hacia la recuperación económica en los próximos meses. Esto los ha llevado a agregar apuestas alcistas sobre el petróleo por tercera semana consecutiva en la semana hasta el 27 de abril. 

Durante esa semana, los administradores de cartera agregaron el equivalente a 30 millones de barriles en los seis contratos de futuros y opciones de petróleo más importantes, según datos de las bolsas compilados por el columnista de Reuters John Kemp. Este fue el mayor salario alcista semanal sobre los precios del petróleo desde principios de febrero. 

La posición larga neta combinada en crudo alcanzó un máximo de seis semanas, con el WTI liderando el aumento, mientras que los especuladores mantuvieron una posición casi sin cambios en Brent, principalmente debido a una mayor cantidad de ventas cortas. 

En general, los productos básicos están en su nivel más alto en diez años. El índice al contado de materias primas de Bloomberg que rastrea los precios de 23 materias primas diferentes, incluido el petróleo, alcanzó el martes (4/5) el nivel más alto desde 2011. El índice se ha recuperado en más del 70 por ciento desde que alcanzó un mínimo de cuatro años en marzo de 2020.

Aunque las conversaciones sobre un superciclo del petróleo han disminuido en las últimas semanas, los principales bancos de inversión como Goldman Sachs continúan siendo muy optimistas sobre el petróleo y las materias primas en general, esperando un fuerte crecimiento económico y una política monetaria flexible para ayudar a la demanda de petróleo a realizar su mayor salto durante los próximos seis meses. 

Goldman prevé que los precios del petróleo alcanzarán los US$ 80 el barril este verano y espera que todo el complejo de materias primas se recupere en otro 13,5% durante los próximos seis meses. 

Se prevé que la reapertura de las economías y el aumento de los viajes este verano impulsen la demanda de los principales combustibles a nivel mundial, incluida la gasolina, el diésel e incluso el combustible para aviones , que ha mostrado la recuperación más lenta hasta ahora. 

“Por primera vez en mi vida, creo que los atascos de tráfico son hermosos”, comentó Jim Teague, director y co-CEO de Enterprise Products Partners.

"Si bien las recuperaciones económicas no son uniformes, cuando se observan las economías más grandes del mundo, la demanda ha aumentado y todo indica que incluso Europa no se queda atrás", agregó. 

El optimismo de que la demanda se recuperará con fuerza parece ser compartido por los gestores de fondos de cobertura, que han demostrado con sus apuestas alcistas en las últimas semanas que el consumo de petróleo aumentará a pesar de los reveses en las grandes economías en desarrollo como India y Brasil. 

También es probable que las expectativas inflacionarias atraigan a más compradores a los contratos petroleros, ya que los inversores están dispuestos a comprar más materias primas para protegerse contra los riesgos de inflación en sus carteras. 

“Con la inflación persistentemente por debajo de esta meta a largo plazo, el Comité tendrá como objetivo lograr una inflación moderadamente por encima del 2 por ciento durante algún tiempo para que la inflación promedie el 2% a lo largo del tiempo y más, las expectativas de inflación a largo plazo permanecen ancladas al 2%”, dijo la Fed en su declaración del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

La recuperación de la demanda de petróleo es desigual en todas las economías, pero la mayoría de ellas, incluidos Estados Unidos, China y ahora Europa, muestran signos de que están en camino de un gran repunte este año, reavivando la confianza entre los administradores de dinero de que los precios del petróleo aún tienen espacio para superar los US$ 70 dólares el barril.