El grupo Ad-Hoc liderado por BlackRock canjeará el Bono 2021
YPF extendió el plazo de la negociación para reestructurar su deuda de US$ 6.200 millones y obtuvo el respaldo del 45% de los acreedores.
La petrolera estatal sumó el respaldo del grupo de bonistas Ad-Hoc que incluye a grandes fondos institucionales como BlackRock, Ashmore, Wellington y Fedelity. Es así que se encamina a un posible acuerdo.
+Modificar la contraprestación cambiaria para las notas antiguas de 2021 (el dinero en efectivo ofrecido a los tenedores de los bonos).
+Consideración anticipada de cambio para las notas antiguas de 2021: Según se detalla: “serán elegibles para recibir, por cada monto de capital de USD 1.000 de los Bonos Antiguos así presentados, un monto de capital de USD 699 de Pagarés garantizados de 2026 y pago en efectivo de USD 408 (la “Contraprestación anticipada de cambio de pagarés antiguos de 2021“).
+Consideración de cambio tardío para las notas antiguas de 2021: “por cada monto de capital de USD 1.000 de los Bonos Antiguos 2021 así licitados, el monto de capital de USD 824 de los Bonos Nuevos Garantizados 2026 y el pago en efectivo de USD 283 (la “Contraprestación de Cambio Tardío de los Bonos Antiguos 2021”)”.
+Rebalanceo entre la cantidad de bonos garantizados al 2026. El comunicado explica que “sin perjuicio de cualquier disposición en contrario en los Documentos de Solicitud de Consentimiento y Oferta de Canje, la Compañía puede emitir Obligaciones Negociables Nuevas Garantizadas 2026 adicionales como Contraprestación de Cambio Tardío de Obligaciones Negociables Antiguas 2021 en la Fecha de Liquidación Tardía de las Obligaciones Negociables Antiguas 2021 o antes. No se emitirán Nuevos Bonos Garantizados 2026 después de la Fecha de Liquidación Tardía de los Bonos Antiguos 2021″.
+La oferta estará disponible como opción únicamente hasta el 10 de febrero 2021 a la medianoche.
Ahora se espera que luego del visto bueno de parte del Grupo Ad-Hoc, más inversores se sumen a la última propuesta. Por eso se prolonga el tiempo de adhesión. La semana pasada, en medio de la negociación, la acción de la empresa se recuperó y subió hasta un 15 por ciento.
El pasado 2 de febrero se supo que un grupo de bonistas había rechazado la última oferta de la petrolera. Era el mismo Grupo Ad Hoc que ahora estaría mucho más cerca de la aceptación y de un canje exitoso, según detalló Infobae.
Los integrantes del comité Ad Hoc dicen ser titulares de más del 25% del total de los bonos de la petrolera. Aseguran ser dueños del 40% de los títulos con vencimiento en 2021 y 2024 y más del 50% de los fechados a marzo de 2025. “El objetivo inmediato del Grupo es bloquear la Oferta de Canje para evitar una destrucción innecesaria e inaceptable del valor de los Bonos”, dijo entonces ese comité de acreedores.
Pero un segundo grupo de bonistas, con tenencias por unos USD 1.500 millones de deuda de YPF, aceptó la propuesta aquel viernes. “El Comité Directivo acoge con satisfacción las mejoras recientemente anunciadas en las condiciones económicas de la oferta de canje. Reconoce, en particular, las notables mejoras de la contraprestación disponible para los titulares de los pagarés 2021″, explicaron en un comunicado. OakTree es el referente de este segundo grupo, más cercano a la petrolera en el canje.
“En estas circunstancias, en las que parece difícil que se produzcan nuevas mejoras debido a la combinación de las limitaciones de tiempo y los controles de capital existentes en Argentina, el comité directivo considera que la propuesta de canje de los pagarés 2021 merece ser considerada seriamente por los tenedores de los mismos”, continuaron.
Los bonos “cortos” son los que estaban en el centro de la discusión. Sus tenedores son los referentes del llamado grupo Ad Hoc. Ahora, con modificaciones de por medio, estarían más cerca de acordar.
La acción de YPF subía 5,94% en Wall Street a las 13.10 en la Argentina (11.10 en Nueva York) luego de la cuarta mejora en su oferta para la reestructuración de su deuda y el apoyo de dos acreedores clave, Fidelity y BlackRock.
La mayoría de los papeles argentinos operaba en verde y las mayores subas detrás de YPF eran las de Cresud (5,6%) y Despegar (4,5%). Solo perdían Mercado Libre (1,2%) y Telecom (0,2%).
YPF Sociedad Anónima anunció su decisión de enmendar los términos y condiciones de su oferta de canje modificado y reformulado y el memorando de solicitud de consentimiento con fecha 25 de enero de 2021 , según enmendado el 1 de febrero de 2021. Los términos en mayúscula utilizados en este documento y no definidos de otra manera tendrán el significado que se les atribuye en el Memorándum de Solicitud de Consentimiento y Oferta de Canje.
YPF ha continuado participando a lo largo de este proceso en discusiones de buena fe con los Tenedores Elegibles de todas sus Obligaciones Negociables Antiguas buscando ajustar los términos de sus ofertas de canje tomando en consideración las regulaciones aplicables. El 7 de febrero de 2021 , el Directorio de YPF recibió una carta y expresión de apoyo de los Tenedores Elegibles de los Bonos Senior de 8.500% de la Compañía con vencimiento en 2021 (los " Bonos Antiguos 2021 ") miembros del Grupo Ad Hoc YPF Bondholder Group, quienes en el total posee aproximadamente el 45% de los Bonos Antiguos de 2021, indicando que dichos Tenedores Elegibles se comprometerían a ofrecer sus Bonos Antiguos de 2021 en la Oferta de Canje por los Bonos Antiguos de 2021 siempre que YPF modificara los términos de la Oferta de Canje para sus Bonos Antiguos de 2021 como se establece aquí, y anunció dicha enmienda antes de1:00 am ( hora de la ciudad de Nueva York ) el 8 de febrero de 2021. En consecuencia, los Tenedores Elegibles mencionados anteriormente se han comprometido a licitar sus Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 antes de la Fecha Límite de Participación Anticipada de las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 (como se define en el presente). Estos tenedores no han asumido ningún compromiso con respecto a ninguna otra serie de Bonos Antiguos.
De conformidad con esta enmienda No. 4 (" Enmienda No. 4 "), la Compañía ha revisado los términos y condiciones de las Ofertas de Canje y Solicitud de Consentimiento para:
A. Modificar la contraprestación cambiaria para las notas antiguas de 2021
Consideración anticipada de cambio para las notas antiguas de 2021
De acuerdo con los términos y sujeto a las condiciones establecidas en los Documentos de oferta de canje y solicitud de consentimiento, los Tenedores elegibles que presenten válidamente sus Obligaciones Negociables Antiguas 2021 y entreguen sus Representantes relacionados en la Fecha Límite de Participación Anticipada de las Obligaciones Negociables 2021 o antes entreguen válidamente sus Bonos Antiguos 2021 y entreguen sus Representantes relacionados en la fecha de esta Enmienda No. 4 o antes) serán elegibles para recibir, por cada monto de capital de US $ 1,000 de los Bonos Antiguos así presentados, un monto de capital de US $ 699 de Pagarés garantizados de 2026 y pago en efectivo de US $ 408 (la " Contraprestación anticipada de cambio de pagarés antiguos de 2021 ").
La Contraprestación Anticipada de Cambio de Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 se ha calculado teniendo en cuenta los Intereses devengados. Por lo tanto, los Tenedores Elegibles que presenten válidamente sus Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 no tendrán derecho a recibir ningún pago en efectivo adicional por los Intereses devengados sobre las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 (dicho monto se incluye en el componente de pago en efectivo de la Contraprestación Anticipada de Cambio de Obligaciones Negociables 2021). No se realizarán pagos adicionales en relación con la Solicitud de consentimiento.
Consideración de cambio tardío para las notas antiguas de 2021
De acuerdo con los términos y sujeto a las condiciones establecidas en los Documentos de solicitud de consentimiento y oferta de canje, los Tenedores elegibles que presenten válidamente sus Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 y entreguen sus Representantes relacionados después de la Fecha Límite de Participación Anticipada de las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021, pero en o antes de la Hora de Vencimiento ser elegible para recibir, por cada monto de capital de US $ 1,000 de los Bonos Antiguos 2021 así licitados, el monto de capital de US $ 824 de los Bonos Nuevos Garantizados 2026 y el pago en efectivo de US $ 283 (la " Contraprestación de Cambio Tardío de los Bonos Antiguos 2021 "). La Nueva Secured 2026 Notas emitidas como parte del Examen 2021 Antiguo Notas Late Exchange (el " Late Nueva Secured 2026 Notas") tendrá los mismos términos y condiciones en todos los aspectos que las Nuevas Obligaciones Negociables Garantizadas 2026 emitidas como parte de la Contraprestación Anticipada de Canje de las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 y la Contraprestación de Canje para las otras Ofertas de Canje (las" Obligaciones Negociables Anticipadas Nuevas Garantizadas 2026 ") (excepto para la fecha de emisión); siempre que, además , las Obligaciones Negociables Tardías Nuevas Garantizadas 2026 no llevarán el mismo número CUSIP que las Nuevas Obligaciones Negociables Tempranas Nuevas Garantizadas 2026, a menos que dichas Obligaciones Negociables Tardías Nuevas Garantizadas 2026 sean parte de la misma "emisión" o emitidas en una "reapertura calificada" o se expiden con no más de una de minimismonto del descuento de la emisión original, en cada caso para fines del impuesto sobre la renta federal de EE. UU. YPF no puede garantizar que dichas Obligaciones Negociables 2026 con garantía tardía sean parte de la misma "emisión" o que se emitan en una "reapertura calificada" o con una cantidad mínima de descuento de emisión original, en cada caso para ingresos federales de EE. UU. fines fiscales. Las Obligaciones Negociables Tardías Nuevas Garantizadas 2026 constituirán una sola serie con las Obligaciones Negociables Nuevas Tempranas 2026 Garantizadas.
La contraprestación por cambio de pago de las notas antiguas de 2021 se ha calculado teniendo en cuenta los intereses devengados. Por lo tanto, los Tenedores Elegibles que presenten válidamente sus Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 no tendrán derecho a recibir ningún pago en efectivo adicional por los Intereses devengados sobre las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 (dicho monto se incluye en el componente de pago en efectivo de la Contraprestación de Cambio Tardío de las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021). No se realizarán pagos adicionales en relación con la Solicitud de consentimiento.
B. Ampliar las ofertas de intercambio y la solicitud de consentimiento
Con respecto a la Oferta de Canje aplicable únicamente a los Bonos Antiguos 2021 , la Compañía tiene:
A. Modificó dicha Oferta de Canje para disponer que los Tenedores Elegibles de los Bonos Antiguos de 2021 que presenten válidamente sus Bonos Antiguos de 2021 y entreguen sus Representantes y no retiren o revoquen válidamente, según corresponda, en o antes de las 11:59 pm , hora de la ciudad de Nueva York , en febrero 10, 2021 (fecha y hora, ya que la misma puede extenderse, la " Fecha límite de participación anticipada de notas antiguas de 2021 ") será elegible para recibir la Contraprestación de canje anticipado de pagarés antiguos de 2021 en la Fecha de liquidación anticipada de pagarés antiguos de 2021 (como se define a continuación). Según los términos y sujeto a las condiciones establecidas en los Documentos de solicitud de consentimiento y oferta de canje, esperamos que fecha de aceptación y fecha de liquidación de los Bonos Antiguos de 2021 que están válidamente ofrecidos y no retirados válidamente en o antes de la Fecha Límite de Participación Anticipada de los Bonos Antiguos de 2021 y aceptados por la Compañía como el 11 de febrero de 2021 (la " Fecha de Aceptación Anticipada de los Bonos Antiguos de 2021 ") y el 12 de febrero de 2021 (la " Fecha de liquidación anticipada de los pagarés antiguos de 2021"), respectivamente, en cada caso, a menos que se prorroguen más. Los Tenedores Elegibles que no presenten sus Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 antes de la Fecha Límite de Participación Anticipada de las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 no tendrán derecho a recibir la Contraprestación de Cambio Anticipado de las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021; y
B. Extendió la (i) Fecha límite de retiro de 5:00 p.m. , hora de la ciudad de Nueva York , el 5 de febrero de 2021 a las 5:00 p.m. , hora de la ciudad de Nueva York , el 10 de febrero de 2021 , (ii) la hora de vencimiento a las 11:59 p.m. , Hora de la ciudad de Nueva York , del 5 de febrero de 2021 a las 11:59 p. M. , Hora de la ciudad de Nueva York , el 25 de febrero de 2021 (la " Hora de vencimiento tardío de los billetes antiguos de 2021 "), (iii) Fecha de aceptación del 8 de febrero de 2021 a 26 de febrero de 2021 (la " Fecha de aceptación tardía de las notas antiguas de 2021"), y (iv) fecha de liquidación desde el 11 de febrero de 2021 hasta el 1 de marzo de 2021 (la" Fecha de liquidación tardía de los pagarés antiguos de 2021 "), en cada caso, a menos que se extienda más.
Con respecto a las Ofertas de Canje y Solicitud de Consentimiento aplicables a todas las Obligaciones Negociables Antiguas (distintas de las Ofertas de Canje aplicables a las Obligaciones Negociables Antiguas de 2021), la Compañía ha extendido el (i) Tiempo de Vencimiento desde las 11:59 p. M. , Hora de la ciudad de Nueva York , en 5 de febrero de 2021 a 11:59 p.m. , hora de la ciudad de Nueva York , el 10 de febrero de 2021 , (ii) Fecha de aceptación del 8 de febrero de 2021 al 11 de febrero de 2021 y (iii) Fecha de liquidación del 11 de febrero de 2021 a febrero 12, 2021, en cada caso, a menos que se amplíe más. Se recuerda a los tenedores de las notas antiguas de 2021 que solo los tenedores elegibles que presenten válidamente sus notas antiguas de 2021 antes de la fecha límite de participación anticipada de las notas antiguas de 2021 tendrán derecho a recibir la contraprestación de cambio anticipado de las notas antiguas de 2021 .
Notas adicionales nuevas garantizadas de 2026
No obstante cualquier disposición en contrario en los Documentos de Solicitud de Consentimiento y Oferta de Canje, la Compañía puede emitir Nuevos Bonos Garantizados 2026 adicionales como Contraprestación de Cambio Tardío de Bonos Antiguos 2021 en o antes de la Fecha de Liquidación Tardía de los Bonos Antiguos 2021. No se emitirán Nuevos Bonos Garantizados 2026 después de la Fecha de Liquidación Tardía de los Bonos Antiguos 2021.
Factores de riesgo adicionales
Si se aceptan para canje alguna Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 después de la Fecha Límite de Participación Anticipada de Obligaciones Negociables Antiguas de 2021, los Tenedores Elegibles que ofrecieron dichas Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 no recibirán la Contraprestación de Cambio Anticipado de las Obligaciones Negociables Antiguas 2021.
Los tenedores que presenten válidamente sus Obligaciones Negociables Antiguas de 2021 después de la Fecha Límite de Participación Anticipada Antigua de 2021 y cuyas Notas Antiguas de 2021 sean aceptadas para canje solo recibirán la Contraprestación de Cambio Tardío Antiguo de 2021. La Compañía no está obligada a extender la Fecha Límite de Participación Anticipada de Bonos Antiguos de 2021.
A partir del 5 de febrero de 2021 , 5:00 p.m. New York Time, la Compañía había recibido instrucciones de licitación de Tenedores Elegibles que representan: (i) 14.18% del monto total de capital en circulación de los Bonos Antiguos de 2021 (Bonos Serie XLVII); (ii) 42,00% del monto total de capital en circulación de los Bonos Antiguos 2024 (Bonos Serie XXVIII); (iii) 34,40% del monto total de capital en circulación de los Bonos Antiguos de marzo de 2025 (Bonos Serie XIII); (iv) 23.93% del monto total de capital pendiente de julio de 2025Notas antiguas (notas de la serie XXXIX); (v) 18.61% del monto de capital total en circulación de los Bonos Antiguos 2027 (Bonos Serie LIII); (vi) 19.64% del monto de capital total en circulación de los Bonos Antiguos 2029 (Bonos Serie I); y (vi) 27.26% del monto de capital total en circulación de los Bonos Antiguos 2047 (Bonos Serie LIV).
Excepto en la medida específicamente prevista en este documento, todos los términos de las Ofertas de intercambio y Solicitud de consentimiento contemplados en el Memorando de Solicitud de consentimiento y oferta de intercambio y todas las demás divulgaciones establecidas en el Memorando de Solicitud de consentimiento y oferta de intercambio y sus anexos permanecen sin cambios.
Se considerará que los Tenedores Elegibles que entregaron sus Representantes de conformidad con la Solicitud de Consentimiento antes de la fecha del presente y no revocan sus Representantes antes de la Fecha Límite de Retiro han aceptado los términos y condiciones de las Ofertas de Canje y Solicitud de Consentimiento como se complementa con esta Enmienda No 4. Los Participantes Directos que ya hayan presentado instrucciones de licitación y Representantes y no deseen revocar no necesitan tomar ninguna otra acción.
YPF no ha registrado las Nuevas Obligaciones Negociables conforme a la Ley de Valores de 1933, según enmendada (la " Ley de Valores "), ni ninguna ley de valores estatal. Las Nuevas Obligaciones Negociables se ofrecen para canje solo (i) a los tenedores de Obligaciones Negociables Antiguas que sean "compradores institucionales calificados" según se define en la Regla 144A de la Ley de Valores (" QIB "), en una transacción privada en función de la exención de la requisitos de registro de la Ley de Valores provistos por la Sección 4 (a) (2) de la misma y (ii) fuera de los Estados Unidos , a los tenedores de Obligaciones Negociables Antiguas que no son (A) "personas estadounidenses" (como se define en la Regla 902 de los Valores Act, " personas estadounidenses") y que no estén adquiriendo Obligaciones Negociables Nuevas para la cuenta o el beneficio de una Persona estadounidense, en transacciones en el extranjero de conformidad con la Regulación S de la Ley de Valores, y (B) oferentes calificados no estadounidenses. Solo los tenedores de Obligaciones Negociables Antiguas que hayan devuelto una Carta de Elegibilidad debidamente cumplimentada que certifique que se encuentran dentro de una de las categorías descritas en la oración inmediatamente anterior están autorizados a recibir y revisar la Oferta de Canje y el Memorando de Solicitud de Consentimiento y a participar en las Ofertas de Canje y la Solicitud de Consentimiento (tales titulares, " Tenedores Elegibles Además, los Tenedores Elegibles deberán especificar en la Carta de Elegibilidad si son Entidades Oferentes Argentinas o Conferentes de Jurisdicción No Cooperante (cada uno según se define en la Carta de Elegibilidad).
