Dominion Energy, Phillips 66 y Suncor Energy, son tres acciones de energía, propiedad de Buffett, que merecen su atención
ALEX KIMANI
Durante décadas, el presidente y director ejecutivo de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B), Warren Buffett, mantuvo un enfoque bastante conservador de la inversión, comprando únicamente acciones de negocios que conocía bien.
La incursión de Oracle en la energía y la tecnología inicialmente dio sus frutos después de que obtuvo una ganancia ordenada de US$ 3.5 mil millones en PetroChina, mientras que su participación de US$ 90 mil millones en Apple ahora representa un ridículo 20 % del valor de mercado de Berkshire Hathaway.
Desafortunadamente, difícilmente se puede decir lo mismo de las selecciones energéticas más recientes de Buffett.
A lo largo de los años, Berkshire Hathaway ha perdido varios miles de millones de dólares en su participación en ConocoPhillips (NYSE: COP), así como en su escisión de Phillips 66 (NYSE: PSX), y finalmente cortó los lazos con PSX en la profundidad de la caída del precio del petróleo en mayo de 2020. .
Aún así, Berkshire Hathaway ha mantenido importantes participaciones en la energía que podrían dar buenos resultados ahora que el sector del petróleo y el gas parece estar en un firme repunte.
Aquí hay tres acciones de energía propiedad de Buffett que merecen su atención.
Berkshire Hathaway siempre se ha basado en el famoso espíritu de Buffett de comprar cuando el mercado tiene miedo y vender cuando se vuelve codicioso. Por lo tanto, fue una gran sorpresa que el conglomerado gigante permaneciera en silencio cuando el mercado se desplomó en abril a pesar de tener una enorme acumulación de efectivo de 137 mil millones de dólares.
La razón fundamental de Buffett era simple: no habían hecho nada porque no habían visto nada tan atractivo que hacer.
Sin embargo, en julio, Berkshire finalmente apretó el gatillo y compró activos de transmisión y almacenamiento de gas natural de Dominion Energy Inc. (NYSE: D), pagando US$ 4 mil millones en efectivo por los activos y asumiendo US$ 5.7 mil millones en deuda.
Según el acuerdo, Berkshire Hathaway Energy adquirió el 100% de Dominion Energy Transmission, Carolina Gas Transmission y Questar Pipeline, así como el 50% de Iroquois Gas Transmission System. Berkshire también desembarcó el 25% de Cove Point LNG, una de las seis instalaciones de exportación-importación y almacenamiento de gas natural licuado en los EE.UU.
La compra aumenta en gran medida la presencia de Berkshire en el negocio del gas natural, aumentando su participación en el mercado de transporte al 18% de toda la transmisión interestatal de gas natural en los Estados Unidos, frente al 8% anterior.
Y esa podría resultar ser una de las mejores compras de energía de Buffett.
Con los rendimientos de los bonos estancados en mínimos históricos, Barron's dijo recientemente que las mejores oportunidades de rendimiento se agrupan en los mercados de valores , clasificando los oleoductos como la mejor oportunidad de inversión de ingresos para 2021 por delante de las acciones de dividendos, servicios eléctricos, REIT, telecomunicaciones, convertibles y basura enlaces en ese orden.
Dominion Energy se ha estado vendiendo después de recortar recientemente su dividendo, pero afortunadamente, sus pares Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) y Salient Midstream & MLP (NYSE: SMM) siguen siendo opciones decentes.
De acuerdo con las presentaciones 13-F de Berkshire Hathaway para el segundo trimestre, la compañía compró alrededor de cinco millones de acciones del capo petrolero canadiense Suncor Energy Inc. (TSX: SU) (NYSE: SU) durante el segundo trimestre. Berkshire ahora posee 19,2 millones de acciones de Suncor por valor de ~ 217 millones de dólares estadounidenses.
A primera vista, la compra de acciones de Suncor por parte de Buffett parece haber sido impulsada por su espíritu a largo plazo de comprar empresas que están infravaloradas en comparación con sus valores intrínsecos. Después de todo , Suncor nunca se recuperó realmente de la crisis del petróleo de 2014 y ha estado en una tendencia bajista particularmente aguda en los últimos dos años. La pandemia de Covid-19 y la guerra del precio del petróleo solo sirvieron para exacerbar la desafortunada tendencia de las acciones.
Pero podría haber algo más profundo que eso.
Parece que Warren Buffett es un gran admirador de los activos de Suncor, especialmente sus yacimientos petrolíferos de larga duración con una vida útil de aproximadamente 26 años. Los activos confiables de Suncor han ayudado a la compañía a generar flujos de efectivo estables y a pagar dividendos consistentemente altos. Suncor había aumentado constantemente los dividendos desde que comenzó a distribuir en 1992 hasta la crisis financiera de 2008. La compañía, sin embargo, recortó el dividendo en un 55% en abril debido a la pandemia, pero cuenta con un rendimiento futuro aún respetable del 4,6%. Afortunadamente, el profundo recorte de dividendos realmente ayudó a apuntalar el balance de Suncor, que ahora se encuentra entre los más resistentes entre sus pares.
De hecho, Suncor reveló que requiere que los precios del WTI estén por encima de US$ 35 / barril para cumplir con los pagos de inversión y dividendos. Con los precios del WTI ahora en los 50 bajos después de que varias vacunas Covid-19 entraron en la refriega, Suncor parece estar bien ubicado para mantener ese dividendo y tal vez incluso aumentarlo en un futuro no muy lejano
Los inversores parecen amar la nueva estructura financiera de Suncor y han subido las acciones un 44% durante los últimos 90 días y un 10% en lo que va del año.
Si bien la compra de Suncor de Berkshire Hathaway puede verse como un gran respaldo al maltrecho sector energético, sería poco sincero ignorar los movimientos bipolares de la compañía en el sector. En particular, en mayo, la gigantesca compañía de inversiones vendió su participación final en Phillips 66 (NYSE: PSX) a pesar de promocionar repetidamente al equipo de administración de la compañía como uno de los mejores en el negocio, especialmente en lo que respecta a la administración de capital.
La historia de amor de Buffett con Phillips 66 comenzó mucho antes de que la empresa se convirtiera en una empresa independiente. En 2008, Buffett compró una participación en ConocoPhillips en un momento en que COP era una compañía integrada de petróleo y gas, no el productor independiente que conocemos hoy, mucho antes de la escisión de Phillips 66 en 2012. Berkshire vendió todos los COP poco después de la escisión, pero mantuvo la mayor parte de los 27 millones de acciones de Phillips 66 que obtuvo después del evento. Buffett amaba a Phillips gracias a dos rasgos principales: grandes dividendos y recompras de acciones. De hecho, en 2016, Berkshire poseía una participación del 15% en Phillips 66.
Sin embargo, desde entonces, Berkshire ha sido un vendedor neto de PSX, y la última venta marca la desinversión final. Berkshire vendió 227,436 acciones de PSX en marzo para reducir su participación a cero en comparación con los más de 80 millones de acciones de Phillips 66 que poseía hace apenas cuatro años. Buffett quizás esté alarmado por lo mal que les ha ido a las refinerías como PSX desde la pandemia.
Sin embargo, el repunte del petróleo y el gas en los últimos dos meses ha ayudado a que las acciones de PSX ganen un 35% durante los últimos 90 días, a pesar de que la demanda de petróleo se mantiene muy por debajo de los niveles prepandémicos.
La moraleja de la historia: las existencias de energía infravaloradas aún pueden ser una jugada rentable, especialmente después de que las vacunas Covid-19 comiencen a ingresar a la distribución general. De hecho, Goldman Sachs califica tanto a Suncor como a Phillips 66 como compañías con sólidas perspectivas de regreso después de los últimos desarrollos de vacunas.
