Qué pasará con los sectores de Estados Unidos bajo el mandato de Biden
Las empresas estadounidenses han tenido mucho tiempo para considerar lo que significará para ellas la presidencia de Joe Biden. Aquí hay un vistazo más de cerca a lo que dará forma a la agenda de varias industrias.
El negocio del dinero esquivó la ola azul, pero una onda púrpura podría cambiar eso. De cara a las elecciones, el peor escenario para bancos como JPMorgan, Goldman Sachs y Citigroup fue un barrido demócrata de ambos brazos del gobierno. Eso habría proporcionado una plataforma clara para ideas como la disolución de grandes prestamistas o propuestas para frenar la recompra de acciones e imponer impuestos a las transacciones financieras.
Esos ahora son extremadamente improbables. Tampoco hay mucho de qué preocuparse por una regulación más onerosa, especialmente porque los republicanos hicieron poco para desentrañar las protecciones posteriores a la crisis en primer lugar. Y aunque el presidente electo Joe Biden podría presentar a su propia gente para dirigir reguladores financieros, es probable que esos tengan que aprobarse con los moderados, incluso si los demócratas logran obtener el control del Senado. Los ejecutivos de la industria financiera pueden incluso estar en la lista corta, y la puerta giratoria seguirá girando.
El otro tema delicado son los impuestos. El aumento propuesto por Biden en la tasa del impuesto sobre la renta corporativo del 21 al 28 por ciento afectaría a las instituciones financieras como a la mayoría de las empresas. Pero su discurso de elevar las tasas personales para los que más ganan y las ganancias de capital afectaría duramente a las finanzas, con su fuerte concentración de riqueza. Eso, también, ahora enfrenta una fuerte dilución. Cada voto del Senado cuenta, y muchos dependen de los empleados de Wall Street para sus votos y contribuciones.
Una broma rancia en el Washington del presidente Donald Trump es que cada semana es la semana de la infraestructura, pero nunca se anuncian planes importantes. Biden ha prometido un programa de 2 billones de dólares centrado en energía limpia, la creación de empleos bien remunerados y equidad en dónde y cómo se realizan las inversiones.
Trump ha podado el bosque de trámites burocráticos que pueden estrangular los proyectos de infraestructura del sector privado, generando esperanzas en empresas que invierten en tales cosas, como Brookfield Asset Management y Blackstone. El manifiesto de Biden hace que parezca que los demócratas podrían dejar que parte de él vuelva a crecer. Eso puede ser apropiado, por ejemplo, en la búsqueda de un sector de generación de electricidad libre de contaminación por carbono para 2035. Y las exenciones de impuestos y otros incentivos podrían fomentar la inversión. Sin embargo, existe el peligro de que la carga recaiga en gran medida sobre el presupuesto.
Un análisis de Wharton School de la Universidad de Pensilvania dice que el gasto federal adicional en infraestructura puede permitir que los estados y municipios inviertan menos, pero que dichos proyectos aumentan la productividad y, por lo tanto, los salarios y el producto interno bruto. Trump ha dejado muchas cosas en la lista de tareas pendientes para Biden. Y para movilizar vastas reservas de efectivo a la espera de la oportunidad, los estados y localidades pueden necesitar ser más amigables con el sector privado. Si se hace bien, la inversión en infraestructura se recupera.
El transporte público puede haber tenido un año difícil ya que los estadounidenses evitaron los autobuses y trenes abarrotados, pero fue un gran ganador la noche de las elecciones. Los votantes de todo el país aprobaron medidas electorales para financiar un mejor transporte. En Austin, Texas, alrededor del 60 por ciento de los votantes apoyó un aumento de impuestos a la propiedad que, entre otras cosas, financiaría más rutas de tren ligero y autobús.
Muchas otras áreas siguieron su ejemplo, como el condado de Fairfax, Virginia, que aprobó pedir prestado dinero para pagar las mejoras del tránsito, y el condado de Sonoma, California, que votó a favor de mantener un impuesto sobre las ventas para hacer actualizaciones como la expansión de los servicios de autobús. Biden también es un evangelista de los trenes de Amtrak, que tomó casi a diario entre Delaware y Washington durante 36 años.
¿El impulso del transporte público es malo para el privado? No necesariamente. Las compañías automotrices líderes, como Ford Motor de $ 31 mil millones y General Motors de $ 53 mil millones, habrían continuado cambiando hacia los vehículos eléctricos sin importar quién fuera elegido presidente. Una administración de Biden podría significar estándares de emisiones más estrictos pero menos preocupación por la divergencia entre las regulaciones en el gran estado liberal de California y en el resto del país. Y los fabricantes deberían tener menos preocupaciones de que los costos de los materiales puedan aumentar debido a los aranceles o las políticas comerciales impredecibles que interrumpen las cadenas de suministro. La modernización del tránsito ahora puede dar un paso más.
Biden ha pedido una "transición" del petróleo y otros combustibles fósiles, pero su plan no exige una prohibición de producción. En cambio, se compromete a hacer que los contaminadores asuman el costo de las emisiones de carbono y propone grandes inversiones en tecnologías verdes.
Las acciones simplemente se hacen eco de hacia dónde se dirige el mercado de todos modos. La disminución de los costos en la producción de energía verde ha sido implacable y está impulsada más por la tecnología que por las políticas. Los paneles solares, las baterías y las turbinas eólicas se vuelven cada vez más eficientes y más baratos, lo que les permite competir con los combustibles fósiles en la producción de energía hoy y en tránsito mañana. Trump prometió poner fin a "la guerra contra el carbón" y revocó las regulaciones ambientales para fomentar la producción y el uso. Sin embargo, se espera que la producción de carbón de Estados Unidos este año sea un 30 por ciento más baja que cuando asumió el cargo, ya que las empresas de servicios públicos cierran plantas de electricidad no económicas.
Incluso sin el respaldo del Senado, Biden puede ejercer influencia. Donde Trump sacó a Estados Unidos del Acuerdo Climático de París, Biden podría volver a colocarlo. La forma en que las agencias gubernamentales interpretan las reglas preexistentes es crítica y proviene de arriba. Las empresas que ya se están alejando de los combustibles altamente contaminantes ya están en el camino político correcto. Para los reductos como ExxonMobil, la escritura está en la pared.
Las empresas de bienes de consumo pondrán sus ojos en un premio grande, o quizás pequeño,: el estímulo. El paquete de ayuda Covid-19 que se aprobó en la primavera incluía cheques de $ 1,200 y beneficios adicionales por desempleo. Los resultados fueron claros. En abril, el 64 por ciento de los adultos dijeron que podían encontrar $ 400 en efectivo para hacer frente a emergencias, pero eso aumentó al 70 por ciento en julio, según la Reserva Federal. Empresas desde Clorox hasta Kraft Heinz reportaron fuertes ventas, y los consumidores cambiaron por artículos de mayor margen.
La gran pregunta es cuánto apoyo hay en camino. Los demócratas y los republicanos han estado muy separados sobre cuánto estímulo se necesita, con cifras de $ 500 mil millones a más de $ 2 billones. Con un control mínimo del Senado, o ninguno en absoluto, los demócratas podrían tener que controlar las expectativas. Las opiniones del presidente saliente también importan, porque permanece en el cargo hasta enero. Pero todas las partes reconocerán que el costo de no hacer nada es alto. Después de que el aumento semanal de $ 600 en los pagos por desempleo terminó en julio, el gasto de los consumidores se desaceleró.
La industria legal del cannabis echó nuevas raíces este año. Los votantes de Nueva Jersey, Arizona, Dakota del Sur y Montana aprobaron la posesión de marihuana para uso recreativo. Sin embargo, sin una clara ventaja demócrata en el Senado, las perspectivas de que una ley federal dé luz verde a la marihuana son escasas. En resumen, esto debería ser bueno para el producto, si no tanto para las empresas que lo fabrican.
Llevar a Nueva Jersey al redil de estados que permiten a los adultos comprar y consumir cannabis es un gran paso. Aumenta la presión sobre los estados vecinos como Nueva York para que hagan lo mismo o que se pierdan potenciales dólares de impuestos. Illinois, por ejemplo, estima que una cuarta parte de las ventas de cannabis se realizan fuera del estado.
Pero sin una legislación que permita a las empresas de marihuana utilizar bancos autorizados a nivel nacional, o deducir sus gastos de la renta imponible, la industria tendrá dificultades para crear inversiones atractivas que las grandes instituciones quieran poseer. No espere grandes cambios a corto plazo. Más lejos, las señales de humo son claras.
FX Street
Joe Biden aseguró Pensilvania para ponerlo por encima del umbral de 270 votos del Colegio Electoral necesarios para asegurar la presidencia de los Estados Unidos, poniendo fin a cuatro días de suspenso mordaz para Wall Street.
Sin embargo, la transición será como ninguna otra en unas elecciones controvertidas y todavía hay mucho en juego para las acciones estadounidenses en las últimas semanas del año.
Esto tiene en cuenta los nuevos casos emergentes del coronavirus y un paquete de estímulo estadounidense que aún está en duda.
Para la próxima semana, en particular, las negociaciones para autorizar una segunda verificación de estímulo se reiniciarán en Washington cuando el Senado regrese el lunes para completar su sesión.
El líder de la mayoría en el Senado, Mitch McConnell, ha cambiado su enfoque de trabajar en la ayuda de estímulo en 2021 a hacerlo "trabajo uno" esta semana.
Para un resumen rápido, las acciones estadounidenses cerraron una semana fuerte el viernes en la que el retador del partido demócrata, Joe Biden, se acercó más a la victoria en las elecciones presidenciales, mientras que el informe mensual de empleos subrayó los riesgos de coronavirus que aún enfrenta la economía estadounidense.
El S&P 500 SPX perdió 1,01 puntos, o 0,03%, hasta los 3.509,44. En el mes, el índice ha subido alrededor de un 7,6%, cerrando el viernes cerca del 2,3% desde su máximo histórico de 3.588.
Suponiendo una victoria de Biden pero un Senado controlado por los republicanos, los tres índices principales registraron sus mayores ganancias porcentuales semanales desde abril.
El estancamiento de las políticas en Washington ha aliviado las preocupaciones de que la administración de Biden pueda endurecer las regulaciones sobre las empresas estadounidenses.
Mientras tanto, sin embargo, si el sentimiento positivo puede durar mucho más tiempo depende de algunas grandes incertidumbres que se reducen a la salud no solo de su población, sino también de la propia economía estadounidense.
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En primer lugar , tenemos un presidente estadounidense en ejercicio que no está concediendo la victoria de Biden, sino que está desafiando el resultado y buscando una reparación legal que perseguirá a los mercados en las próximas semanas.
En segundo lugar , los casos de coronavirus han aumentado en suelo americano y todavía no hay estímulo para la nación.
Si bien el informe seguido de cerca por el gobierno de EE. UU. Mostró que el desempleo se redujo drásticamente al 6,9% el mes pasado desde el 7,7% en septiembre, la recuperación del empleo aún se desaceleró a medida que disminuía el apoyo fiscal y aumentaban los casos de coronavirus.
El líder de la mayoría en el Senado de Estados Unidos, Mitch McConnell, se refirió a los datos y dijo que las estadísticas económicas indicaban que el Congreso debería promulgar un paquete de estímulo de coronavirus más pequeño que esté altamente dirigido a los efectos de la pandemia.
En tercer lugar , es probable que el control del Senado no se decida hasta una segunda vuelta en enero en Georgia, incluso después de que el demócrata Joe Biden ganara la Casa Blanca el sábado.
Normalmente, la transición de una presidencia estadounidense a la siguiente no es un asunto al que los mercados presten especial atención. Es más una distracción que cualquier otra cosa.
Por lo general, es una simple cuestión de detalles prácticos y tecnicismos, ya que los equipos de funcionarios ceden pacíficamente sus poderes.
Sin embargo, esto es, después de todo, 2020.
Una transición Trump-Biden, por supuesto, será diferente a lo que hemos visto antes.
Como ahora sabemos, Biden se ha adjudicado la victoria y se está preparando para el cargo el miércoles 20 de enero el Día de la Inauguración. Ha estado trabajando en este esquema de transición durante meses.
The Associated Press ha estado llamando a Pensilvania y Nevada en busca de Biden, por lo que eleva la cuenta del presidente electo a 290 convincentes.
Las elecciones en Georgia, donde Biden tiene una pequeña ventaja, aún no se han convocado. Pero, una victoria en Nevada llevará la cuenta final de Biden a 306, que fue la cuenta de Trump en 2016.
Sin embargo, en el fondo, el mercado tiene que lidiar con el ruido del presidente en ejercicio, Donald Trump, que ha estado denunciando el proceso y busca una reparación legal.
'' El demócrata Joe Biden había ganado la carrera por la Casa Blanca, el presidente republicano Donald Trump y sus aliados dejaron una cosa en claro: no planea ceder en el corto plazo. El presidente se comprometió el sábado a seguir adelante con una estrategia legal que espera anule los resultados estatales que le dieron a Biden la victoria en la votación del martes. Los ayudantes de Trump y los aliados republicanos, aunque estaban algo en conflicto sobre cómo proceder, apoyaron en gran medida su estrategia o permanecieron en silencio '', escribió Reuters.
Esto mantendrá nerviosos a los mercados en las próximas semanas, ya que dejará algo de incertidumbre sobre la mesa y la posibilidad del elemento sorpresa en cada nueva esquina.
Ya nos dirigimos hacia la temporada navideña, con Acción de Gracias como inicio, el 26 de noviembre. Este es un período en el que los participantes del mercado ya estarán menos activos después de haberse posicionado para el Año Nuevo y menos dispuestos a asumir riesgos.
Por lo tanto, ante las perspectivas de que se produzcan batallas legales, los inversores deberán decidir si quieren sobrellevar los riesgos de un Trump descontento y una banda de sus partidarios lanzando amenazas y quejas legales.
El presidente de Estados Unidos se propone acusar a los medios de conspirar para robar las elecciones y califica los resultados de un "golpe".
“Todos sabemos por qué Joe Biden se apresura a hacerse pasar falsamente por el ganador, y por qué sus aliados de los medios están tratando de ayudarlo: no quieren que se exponga la verdad. El simple hecho es que esta elección está lejos de terminar. Joe Biden no ha sido certificado como el ganador de ningún estado, y mucho menos de los estados altamente controvertidos que se dirigen a recuentos obligatorios, o estados donde nuestra campaña tiene desafíos legales válidos y legítimos que podrían determinar el vencedor final. En Pennsylvania, por ejemplo, a nuestros observadores legales no se les permitió un acceso significativo para observar el proceso de conteo. Los votos legales deciden quién es presidente, no los medios de comunicación ".
"A partir del lunes, nuestra campaña comenzará a procesar nuestro caso en los tribunales para garantizar que las leyes electorales se respeten plenamente y que el ganador legítimo esté sentado. El pueblo estadounidense tiene derecho a una elección honesta: eso significa contar todas las boletas legales y no contar las ilegales. . Esta es la única manera de garantizar que el público tenga plena confianza en nuestra elección. Sigue siendo sorprendente que la campaña de Biden se niegue a estar de acuerdo con este principio básico y quiera que las boletas se cuenten incluso si son fraudulentas, fabricadas o emitidas por votantes no elegibles o fallecidos. Solo una parte involucrada en una infracción mantendría ilegalmente a los observadores fuera de la sala de conteo y luego pelearía en la corte para bloquear su acceso ''.
"Entonces, ¿qué esconde Biden? No descansaré hasta que el pueblo estadounidense tenga el recuento de votos honesto que se merece y que la democracia exige".
Existen marcadas diferencias fundamentales en el tamaño y alcance de más ayudas de estímulo, lo que hace que un choque sea casi inevitable esta semana cuando el Senado regrese el lunes para completar su sesión.
Además, distraído por su pérdida de las elecciones, no está claro qué papel, si lo hay, contribuirá Trump a dar forma a un proyecto de ley diseñado para ser sometido a votación antes de la inauguración presidencial.
El problema para los inversores es que, independientemente del resultado de las elecciones, los casos emergentes de COVID-19 no van a desaparecer.
Cuando los haya combinado con un lapso en los pocos beneficios restantes del estímulo que quedan, la economía se paralizará con millones de estadounidenses en riesgo.
Los casos de coronavirus se han disparado a cifras récord en los últimos días.
Unos 10 millones de estadounidenses que quedaron sin trabajo durante los bloqueos por coronavirus permanecen inactivos y los programas federales de ayuda han expirado.
Sin embargo, es probable que veamos que los mercados se aferran a la esperanza de que tanto los legisladores demócratas como los republicanos estén a favor de un paquete final que incluya nuevos pagos de estímulo para individuos y familias.
"Ese es el trabajo 1", dijo el miércoles el líder de la mayoría del Senado, Mitch McConnell, refiriéndose a la lucha contra el coronavirus mediante la financiación de programas en otro proyecto de ley de estímulo.
Sin embargo, no está claro si el republicano de Kentucky, que ganó la reelección, apoya un nuevo cheque de estímulo en el próximo proyecto de ley.
Este columpio postelectoral en particular es lo que los inversionistas estarán monitoreando muy de cerca durante las próximas semanas porque determinará el equilibrio de poder en Washington.
Hasta el momento, ninguno de los partidos parece tener una mayoría en el Senado.
El recuento tal como está para el próximo Senado es de 48 republicanos y 48 demócratas después de las elecciones del martes. Dos escaños en Georgia se dirigen a la segunda vuelta el 5 de enero. Y los escaños en Carolina del Norte y Alaska aún son demasiado pronto para llamar.
De hecho, lo que está en juego no ha sido mayor para una lucha política trascendental en Georgia durante los últimos días de fracaso del presidente Donald Trump en el cargo.
El estado está muy dividido, y los demócratas obtienen avances sobre los republicanos, impulsados por una oleada de nuevos votantes. Pero ningún demócrata ha sido elegido senador en unos 20 años.
Con una mayoría demócrata en el Senado, el partido que también controla la Cámara tendría un firme control del poder en Washington.
En otras palabras, Biden tendría la capacidad de impulsar partes importantes de su agenda legislativa en el Congreso.
"Ahora tomamos Georgia y luego cambiamos Estados Unidos", dijo el líder demócrata del Senado Chuck Schumer a una multitud que celebraba la victoria de Biden el sábado en las calles de Brooklyn.
Sin embargo, si los demócratas no obtienen el control, el líder de la mayoría en el Senado, Mitch McConnell, un republicano de Kentucky, podría tener la capacidad de controlar las ambiciones de Biden.
La conclusión a la que han llegado los mercados es que el Partido Republicano retendrá el Senado, lo que diluiría algunos de los resultados políticos que potencialmente eran contrarios a los negocios.
El riesgo es que esta presunción haya sido demasiado apresurada.
En general, mucho ahora dependerá de la rapidez con la que el presidente derrotado acepte el resultado de las elecciones y de la certeza que pueda tener el camino a seguir en la política estadounidense.
Sin embargo, un Congreso estadounidense dividido con el Senado en manos republicanas, al menos por ahora, no puede significar nada más que un punto muerto para la política estadounidense.
Desde la perspectiva de la estructura del mercado, hay espacio para que los más altos alcancen los máximos históricos y se esperaría que una continuación más allá de eso retroceda para probar los máximos históricos como soporte.
Si no hay una continuación más alta, entonces podrían entrar en juego el siguiente análisis y observación.
