La crisis cambiará la industria para bien y para mal: pronósticos para arenas, offshore y shale
IRINA SLAV
Cuando el jefe de investigación de petróleo y gas de EMEA de JP Morgan dijo el mes pasado que esta crisis no era fundamentalmente diferente de las crisis anteriores, tenía razón, al menos en cierto sentido. Pero de alguna manera, se equivocó, porque no es solo por un sentido dramático que la mayoría de los observadores consideran que la crisis actual no tiene precedentes.
Esta crisis cambiará la industria en formas que ninguna otra crisis lo ha hecho.
Las arenas petrolíferas de Canadá han estado entre los segmentos más afectados de la industria, como señaló Wood Mackenzie en un informe de junio . Una de las razones del alcance del daño fue que los productores de arenas petrolíferas de Canadá nunca pudieron recuperarse por completo del choque anterior antes de que ocurriera este.
Mientras que en otros lugares, E&P retomó donde se habían quedado mientras se desarrollaba la crisis de precios de 2014 a 2016, los productores canadienses de arenas petrolíferas lucharon en medio de regulaciones que hicieron que los inversores pensaran dos veces antes de invertir en arenas petrolíferas y, lo que es más importante, una escasez de capacidad de extracción completa con legal Los desafíos de varios grupos que se habían encargado de asegurarse de que no se construirían nuevas tuberías en Canadá nunca más.
Solo este año, la inversión en las arenas petrolíferas, según Wood Mac, sería $ 8 mil millones más baja que en 2019 y hasta un 80 por ciento más baja que en 2013. La industria ya ha visto un éxodo de supermajors, y Parece que no llegarán nuevos pronto, si se materializan todos los pronósticos de una recuperación lenta y prolongada de los precios y la demanda de petróleo.
Mientras tanto, se han aprobado más de 20 proyectos de arenas petrolíferas, pero se han retrasado debido a la situación actual de los precios. Y es posible que nunca vean la luz del día. Entonces, los pesos pesados en Alberta están recurriendo a la energía limpia.
El director ejecutivo de Suncor y el CEO de Alberta Innovates el mes pasado fueron coautores de un llamado a la acción centrado en una recuperación ecológica de la crisis, con las compañías de petróleo y gas desempeñando el papel principal en esa recuperación, ya que estaban mejor posicionadas para impulsar la energía transformación hacia adelante.
"La industria del petróleo y el gas es uno de los mercados más grandes y potencialmente inversores en tecnología limpia en Canadá", escribieron Mark Little y Laura Kilcrease. "Los desafíos a los que se enfrenta el sector, combinados con una cultura empresarial y la motivación para prosperar en la economía baja en carbono del mañana ofrece una gran oportunidad para la inversión en tecnología limpia por parte del sector".
Algunos dirían que las arenas petrolíferas están muertas. Otros notarían que estarán vivos hasta que no haya demanda de petróleo pesado. Sin embargo, a medida que esta demanda cae, las compañías que producen petróleo pesado son sabias en buscar otras formas de suministrar energía a sus consumidores.
Los proyectos de petróleo y gas en alta mar pueden ser costosos y lentos para comenzar a funcionar, pero también tienen una larga vida y costos operativos relativamente bajos. Y parecen estar entre los segmentos más resistentes de la industria petrolera en esta crisis sin precedentes que estamos experimentando en este momento.
En el Golfo de México, por ejemplo, hasta el 80 por ciento de los proyectos de producción tienen un costo marginal de solo $ 10 por barril, según Wood Mac. Pero incluso fuera del Golfo de México, los costos de producción de petróleo en alta mar han disminuido, ayudando al segmento a capear esta tormenta como todas las demás anteriores. Algunos gobiernos también están ayudando.
El gobierno federal de los EE. UU. Aprobó 12 solicitudes de reducción de regalías de los perforadores en alta mar para ayudarlos a sobrevivir a lo peor. El gobierno noruego también está ayudando a su industria petrolera en alta mar: recientemente aprobó un paquete de medidas de alivio que podrían reducir los niveles de equilibrio para algunos proyectos hasta en un 40 por ciento, aunque solo sea temporalmente.
Y sin embargo, no todos en el negocio offshore son tan resistentes como las compañías que bombean el petróleo. Los perforadores en alta mar enfrentan tiempos mucho más difíciles a medida que los productores reducen la inversión en exploración. Según un informe reciente de Reuters, hasta seis de las siete compañías de perforación más grandes ya han solicitado protección por bancarrota, comenzaron a reestructurarse o entablaron conversaciones con los acreedores. Algunos de ellos podrían hundirse. Aquellos que sobrevivan probablemente operarán en un entorno muy diferente al anterior a la crisis, con muchas menos plataformas (puede que sea necesario desechar hasta 200 plataformas flotantes) y vínculos mucho más estrechos con los grandes jugadores de E&P que aún estar de pie una vez que pase lo peor de la crisis.
El esquisto de EE. UU. Ha sido el foco de muchos pronósticos y análisis recientes. El consenso renuente parece apuntar a una recuperación más lenta de lo esperado y un panorama aún más delgado y más malo después de la crisis. En otras partes del mundo, todas las compañías petroleras tienen en común los recortes de inversión y los retrasos en los proyectos que, según algunos, como Chrystian Malek de JP Morgan, llevarán al mercado del petróleo a un déficit y los precios se dispararán a un territorio de tres dígitos.
Es una posibilidad definitiva. Todos están recortando los gastos de capital, desde el Mar del Norte hasta el Caspio, y desde América Latina hasta el Medio Oriente. Quizás un buen ejemplo de lo mal que se ha visto perjudicada la industria es esta instantánea de la situación aguas arriba en África, tal como lo presentó Wood Mac: hubo 22 proyectos a los que se les otorgará una decisión final de inversión durante los próximos 18 meses antes de la crisis; ahora solo quedan tres. Y, como señalan los analistas de Wood Mac, "el valor ascendente en África ha bajado un tercio (US $ 200 mil millones)".
¿Por qué África es un buen ejemplo? Sencillo. Debido a que era, antes de la crisis, el mejor lugar nuevo para las inversiones de petróleo y gas con un enfoque particular en el gas natural licuado. Era la nueva frontera. Ahora, esta frontera nunca puede pasar como se planeó pasar. Por lo menos, la diversificación en flujos de ingresos alternativos puede interferir si la recuperación lleva demasiado tiempo.
