El organismo proyecta una caída de la demanda de 2,7 millones de barriles diarios en 2026, a 102,3 mb/d, y un rebote de 2 mb/d en 2027. Con mayores exportaciones del Golfo, el balance pasaría a superávit en el cuarto trimestre, y el Brent cotiza cerca de los US$ 96.

La Agencia Internacional de Energía (IEA) publicó su Oil Market Report de noviembre y habló de señales tentativas de reequilibrio. El diagnóstico sale de un dato central: la oferta global subió 2,3 mb/d en octubre, hasta 105,4 mb/d, después de un salto de 3 mb/d en septiembre, por mayores exportaciones del Golfo pese a los ataques a petroleros. 

Con ese impulso, la IEA elevó en 3,3 mb/d su estimación de oferta para el cuarto trimestre. Sus balances indican que el mercado volvería a un superávit en el 4T26, con una acumulación mayor en 2027.

El mercado petrolero muestra leves indicios de reequilibrio, con una oferta mundial que supera la demanda por primera vez desde el inicio de la guerra en Irán. Las reservas de petróleo observadas aumentaron en 52 millones de barriles (1,7 millones de barriles diarios) en octubre, ya que las exportaciones del Golfo se recuperaron mucho más rápido que la demanda mundial. Los precios del crudo Dated del Mar del Norte se desplomaron más del 30% desde un máximo de 136 dólares por barril el 8 de octubre hasta alrededor de 93 dólares por barril al momento de redactar este informe, aunque se mantuvieron 22 dólares por barril por encima de los niveles previos a la guerra.

Los suministros mundiales de petróleo aumentaron en 2,3 mb/d hasta alcanzar los 105,4 mb/d en octubre, elevando la producción en un extraordinario 5,3 mb/d desde agosto. Este fuerte incremento redujo la caída interanual de la producción a 2,9 mb/d, en comparación con una pérdida promedio de 8 mb/d durante el período de marzo a septiembre. A pesar de los continuos ataques a los petroleros, las exportaciones de petróleo del Golfo, excluyendo Omán, alcanzaron los 18,4 mb/d el mes pasado, un 26% por debajo de los niveles previos a la guerra.

El reciente aumento fue liderado por el crudo, cuyos flujos subieron a 15 mb/d, equivalente al 82% de los niveles previos a la guerra en octubre. Las mayores tasas de exportación resultaron en un aumento significativo de nuestras expectativas para el suministro mundial de petróleo para el resto del año, con estimaciones para el cuarto trimestre de 2026 elevadas en 3,3 mb/d. La recuperación del cuarto trimestre contribuyó a reducir la caída anual promedio para 2026 a 4,8 millones de barriles diarios (mb/d), compensada parcialmente por el crecimiento de los productores fuera del Golfo.

Cabe destacar que el Quinteto de las Américas (Estados Unidos, Canadá, Brasil, Argentina y Guyana) está en camino de aumentar su producción en 1,6 mb/d este año. Se proyecta que en 2027, la oferta mundial se recupere en 6,6 mb/d hasta alcanzar los 108,1 mb/d, incluyendo un aumento de 5,3 mb/d en la producción del Golfo y un incremento adicional de 1,1 mb/d proveniente del Quinteto.

La demanda mundial de petróleo sigue lastrada por las continuas interrupciones en las exportaciones de productos refinados y GLP del Golfo, que se mantienen en aproximadamente la mitad de los niveles previos a la guerra, y por los altos precios del combustible. No obstante, se prevé que el ritmo de la contracción se reduzca a 2,7 mb/d interanual en el cuarto trimestre de 2026, en comparación con descensos de 5 mb/d en el segundo trimestre de 2026 y 3,8 mb/d en el tercer trimestre de 2026, lo que supone un descenso medio anual de 2,7 mb/d.

Se espera que el déficit con respecto a los niveles de 2025 se atenúe aún más antes de pasar a un crecimiento alrededor de marzo del próximo año, lo que resultará en un aumento general de 2 mb/d en 2027. Las materias primas petroquímicas, los productos más afectados por la guerra, representarán casi el 80 % de las ganancias de 2027, mientras que los altos precios, la electrificación y la eficiencia del combustible en la flota mundial de vehículos frenan el repunte de la demanda de combustibles para el transporte por carretera.

Nuestros balances de oferta y demanda de noviembre sugieren que el mercado petrolero mundial volverá a registrar un superávit en el cuarto trimestre de 2026, con un aumento más sustancial en 2027. Como siempre, persisten los riesgos a la baja para el pronóstico, ya que los ataques contra el transporte marítimo socavan la seguridad marítima, fundamental para una recuperación sostenida.

Por ahora, la grave escasez de suministro, especialmente de diésel, sigue siendo la principal preocupación del mercado en general y de los consumidores. Los constantes ataques a la infraestructura energética rusa continúan interrumpiendo el suministro de diésel del país a los mercados internacionales, lo que agrava las pérdidas en Oriente Medio. Al mismo tiempo, las refinerías de la cuenca del Atlántico, sobre todo en Estados Unidos, trabajan intensamente para obtener altos márgenes de beneficio, mientras que una mayor disponibilidad de crudo en Asia y las nuevas cuotas de exportación de productos chinos podrían impulsar mayores tasas de procesamiento en las refinerías de la región. Cabe destacar que la liberación acelerada de las reservas de emergencia de diésel de la AIE en los próximos meses proporcionará un apoyo fundamental para superar la escasez de suministro hasta que se recupere el sistema mundial de refinerías y la producción de productos.

La IEA ahora proyecta que la oferta mundial caerá 4,8 mb/d en 2026, frente a la baja de 5,8 mb/d que estimaba en octubre. Para 2027, en cambio, el recorte es hacia abajo: el organismo redujo su proyección de crecimiento de 7,7 a 6,6 mb/d, hasta 108,1 mb/d, por los envíos iraníes limitados. 

La IEA recortó levemente su pronóstico de demanda: ahora espera una baja de 2,7 mb/d este año, a 102,3 mb/d, contra los 2,6 mb/d de caída que preveía en octubre. Mantuvo el rebote de 2 mb/d para 2027, con la demanda volviendo a crecer alrededor de marzo.

Casi el 80% de las ganancias de 2027 vendrán de materias primas petroquímicas, los productos más golpeados por la guerra. En cambio, los precios altos, la electrificación y la eficiencia de la flota vehicular frenan la recuperación de los combustibles para transporte.

Las corridas de refinerías cayeron 1,3 mb/d en octubre, a un piso estacional de 81,3 mb/d, y se prevé que suban a 84,7 mb/d en diciembre.

La agencia advierte que el panorama sigue frágil: los riesgos a la baja persisten porque los ataques a la navegación comprometen la seguridad marítima, clave para una recuperación sostenida.