Proyecta una caída de la demanda mundial de 2,5 millones de barriles diarios (mb/d) en 2026, 940.000 barriles por día más que en el informe del mes anterior
El organismo elevó a 2,5 millones de barriles diarios la caída estimada de la demanda mundial para 2026 y redujo la oferta a 100,7 millones de barriles diarios, mientras el crudo Brent supera los u$s105 y el diésel toca máximos históricos en Estados Unidos. Las reservas globales acumulan una baja de 507 millones de barriles desde febrero.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) endureció su diagnóstico sobre el mercado petrolero global en su Oil Market Report de septiembre, al proyectar una caída de la demanda mundial de 2,5 millones de barriles diarios (mb/d) en 2026, 940.000 barriles por día más que en el informe del mes anterior. El ajuste responde al persistente estancamiento en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, que posterga la normalización de los flujos de crudo hacia el próximo año.
Producción global golpeada por el conflicto en el Golfo
La producción mundial de petróleo cayó 1,6 mb/d mensual en agosto, hasta 100,1 mb/d, con más de 10 mb/d de oferta del Golfo todavía interrumpida por los riesgos de seguridad. La AIE espera que la oferta total retroceda 5,7 mb/d en el año, hasta 100,7 mb/d, con la recuperación de los productores de Medio Oriente ahora diferida a 2027, cuando se prevé un rebote de 8 mb/d. El crecimiento no perteneciente a la OPEP+ está liderado por lo que el organismo denomina el "quinteto americano", que sumaría 1,4 mb/d este año y 1 mb/d en 2027.
El diésel, el eslabón más tensionado
El informe identifica al mercado de destilados medios como el punto más crítico de la cadena. Mientras los futuros de Brent operaban en torno a US$ 105 por barrilpor barril a principios de septiembre, un 94% por encima de los valores previos al conflicto.
"El diésel/gasoil, que representa casi el 30% de la demanda global, vio precios en Estados Unidos superar la marca de u$s200 por barril a comienzos de septiembre"
Las exportaciones totales de crudo de los países del Golfo se ubican en torno a 13 mb/d, prácticamente la mitad de su nivel previo a la guerra, mientras que los envíos de productos refinados y GLP caen casi 60% (3,7 mb/d) respecto de febrero. Las exportaciones netas de diésel/gasoil del Golfo promediaron apenas 390.000 barriles diarios en agosto, poco más de un cuarto de los niveles previos al conflicto.
Refinación e inventarios
Los procesamientos de refinería alcanzaron un pico estival de 81,4 mb/d en agosto, con una suba mensual de 960.000 barriles diarios pero 4,2 mb/d por debajo del año pasado. La AIE proyecta una caída anual de 2,6 mb/d en los procesamientos globales para 2026. Los márgenes de refinación tocaron niveles récord en la cuenca del Atlántico, impulsados por los crack spreads del diésel.
Los inventarios globales observados cayeron otros 95 millones de barriles en agosto, acumulando una baja de 507 millones desde febrero —un promedio de 2,8 mb/d—. Los stocks no pertenecientes a la OCDE lideraron el drenaje, con China a la cabeza, mientras las reservas de la OCDE subieron 23 millones de barriles.
Precios: el Brent en su nivel más alto desde mayo
Los precios de referencia treparon a su nivel más alto desde mayo. El crudo Dated Brent del Mar del Norte promedió US$ 91 por barril en agosto US$ 7,61—, antes de saltar a u$s113,48 el 9 de septiembre. La estructura de mercado (backwardation) alcanzó niveles extremos a medida que el crudo se ajustaba en simultáneo con las disrupciones en Medio Oriente y Rusia.
La mirada hacia adelante
La AIE advierte que, sin avances en las negociaciones diplomáticas entre EE.UU. e Irán ni en la guerra entre Rusia y Ucrania —que ya lleva cinco años—, el riesgo de un mayor ajuste del mercado y de mayor destrucción de demanda sigue latente. El organismo, no obstante, prevé que el ritmo de caída de la demanda se modere de 5,3 mb/d en el segundo trimestre a 3,4 mb/d en el tercero y 2 mb/d en el cuarto, con una recuperación de 2,6 mb/d proyectada para 2027 que compensaría de manera ajustada las pérdidas de este año.
