El consorcio Vaca Muerta Oil Sur (VMOS S.A.) concretó un movimiento estratégico en los mercados financieros al salir a buscar financiamiento en la plaza local. Con el objetivo de completar la etapa final de la mayor obra de infraestructura para la exportación de crudo de la Argentina, la compañía proyecta captar inicialmente US$ 150 millones, con posibilidad de ampliar la emisión hasta los US$ 200 millones.

La operación marca el debut del megaproyecto en el mercado de deuda corporativa local mediante la colocación de Obligaciones Negociables (ON). El monto mínimo de suscripción se fijó en US$ 100, una cifra pensada para fomentar la participación tanto de inversores institucionales como de pequeños ahorristas. Se prevé que la próxima semana las autoridades de la compañía lleven adelante un roadshow para detallar los términos de la oferta a los agentes financieros.

Un consorcio de peso pesado

El proyecto VMOS reúne a los principales jugadores hidrocarburíferos con presencia en la Cuenca Neuquina. El consorcio está conformado por YPF, Pluspetrol, Pan American Energy (PAE), Vista, Pampa Energía, Chevron, Shell y Tecpetrol.

La inversión de capital total comprometida ronda los US$ 3.000 millones (distribuidos en unos US$ 1.510 millones destinados a la construcción del oleoducto y cerca de US$ 1.466 millones para las terminales marítimas y de almacenamiento).

Para las fases previas, la compañía ya había estructurado un esquema de financiamiento internacional masivo: Préstamo bancario internacional: Hasta US$ 2.000 millones, de los cuales a agosto se ejecutaron US$ 1.628 millones; Aportes de capital: Las compañías socias ya desembolsaron US$ 698 millones.

Avance de obra y horizonte operativo

La infraestructura, que ya alcanzó un 80% de desarrollo, contempla un oleoducto de 437 kilómetros de extensión desde la provincia de Neuquén hasta la terminal marítima ubicada en Punta Colorada (cerca de Sierra Grande, en Río Negro).

En el frente de construcción civil, el consorcio a cargo (Techint-SACDE) ya dio por culminadas las pruebas hidráulicas del tendido principal en tierra y avanza durante este mes con las obras submarinas offshore para la instalación de las monoboyas de carga de buques de gran calado.

Según la hoja de ruta del consorcio:

Diciembre de 2026: Conclusión de las conexiones offshore y pruebas de seguridad integrales.

Enero/Febrero de 2027: Inicio de la operación comercial y primeros despachos de exportación.

Escalamiento de volumen: La capacidad comenzará en 390.000 barriles diarios, alcanzará los 550.000 barriles por día hacia fines de 2027 y proyecta ampliaciones de hasta 700.000 barriles diarios para 2029.

Solución al cuello de botella logístico

El proyecto VMOS resolverá la principal limitación que enfrenta Vaca Muerta: la saturación de los sistemas de transporte para evacuar la creciente producción de shale oil. La habilitación del puerto atlántico en Río Negro permitirá a la Argentina colocar saldos exportables de escala global, consolidando al sector energético como uno de los principales generadores de divisas para la economía nacional.