Transportadora de Gas del Sur reportó una utilidad integral de $133.145 millones en el 2T2026, impulsada por el salto de Producción y Comercialización de Líquidos. En paralelo, la compañía confirmó la decisión final de inversión de su proyecto de NGLs por US$3.000 millones, sumó la adhesión al RIGI para la ampliación del Gasoducto Perito Moreno y logró subas de calificación de S&P y Moody's.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (tgs) que transporta aproximadamente el 60% del gas natural que se consume en el país a través de más de 9.000 kilómetros de gasoductos, con una capacidad contratada en firme de 92,7 millones de m³ por día— reportó una utilidad integral de $133.145 millones en el trimestre, equivalente a $176,88 por acción ($884,38 por ADS). La cifra más que duplica los $53.780 millones ($71,44 por acción) registrados en el segundo trimestre de 2025.

Los ingresos por ventas totalizaron $535.522 millones, un incremento de $71.375 millones frente a los $464.147 millones del 2T2025. La utilidad operativa alcanzó los $216.327 millones, $52.661 millones por encima del mismo período del año anterior.

Según explicó la compañía, la mejora fue gracias a los mayores ingresos en Producción y Comercialización de Líquidos por $78.143 millones y por una variación positiva de $23.553 millones en otros resultados operativos netos, efectos parcialmente compensados por menores ingresos en Transporte de Gas Natural y por mayores costos de ventas y gastos de administración y comercialización.

El hito del trimestre: FID del Proyecto Integral NGLs

El hecho más relevante del período fue el anuncio de la decisión final de inversión (FID) del Proyecto Integral NGLs, que la compañía describió como un hito relevante en su estrategia de crecimiento. La iniciativa demanda una inversión estimada de US$3.000 millones y apunta a generar exportaciones anuales por unos US$1.200 millones.

El desarrollo del proyecto, previsto para los próximos cuatro años, contempla la construcción de un gasoducto de segregación de 100 kilómetros, la ampliación de instalaciones en la Planta Tratayén, el tendido de un poliducto hasta Bahía Blanca, plantas de fraccionamiento y almacenamiento, y una terminal marítima para despacho. La compañía prevé que el proyecto entre en operaciones en marzo de 2030.

RIGI para la ampliación del Gasoducto Perito Moreno

En mayo, mediante la Resolución 676/2026 del Ministerio de Economía, se aprobó la solicitud de adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) correspondiente al proyecto de ampliación del Tramo I del Gasoducto Perito Francisco Pascasio Moreno (GPM), presentada por Transportadora de Gas del Sur Sucursal Dedicada 1. La resolución fijó como fecha de adhesión al RIGI el 30 de abril de 2026, lo que —según la compañía— aporta mayor previsibilidad regulatoria, impositiva y económica para el desarrollo del proyecto.

Doble mejora de calificación crediticia

El trimestre también trajo buenas noticias en el plano crediticio. El 11 de junio, S&P Global Ratings elevó la calificación de deuda de largo plazo de tgs, en moneda local y extranjera, de "B-" a "B". Y el 23 de julio, Moody's Ratings hizo lo propio con las obligaciones negociables de la compañía, subiéndolas de "B2" a "B1". Ambas agencias fundamentaron las mejoras en una evaluación más favorable del perfil crediticio de tgs, en línea con el proceso de crecimiento e inversión que la compañía tiene previsto para los próximos años.

Los tres negocios, con desempeños dispares

El desempeño trimestral estuvo marcado por una fuerte asimetría entre los tres segmentos de negocio de tgs.

Producción y Comercialización de Líquidos fue el motor del trimestre: la utilidad operativa saltó 162%, de $29.790 a $77.934 millones, sobre ingresos que crecieron 49% hasta $238.904 millones. La producción de líquidos alcanzó las 302.425 toneladas, 78.172 toneladas más que en igual período de 2025, mientras que los volúmenes despachados subieron 56% (118.879 toneladas), en gran parte porque la base de comparación de 2025 estuvo afectada por el evento climático que interrumpió la producción en el Complejo Cerri entre marzo y mediados de abril de ese año.

Transporte de Gas Natural, el negocio históricamente más estable de la compañía, tuvo una dinámica más moderada: la utilidad operativa creció 14%, hasta $95.485 millones, aunque los ingresos por ventas cayeron 4% ($7.138 millones menos), afectados por el impacto de la reexpresión a moneda homogénea (NIC 29) y por menores ingresos por servicios de transporte, parcialmente compensados por incrementos tarifarios de $50.200 millones.

Midstream y Telecomunicaciones, el segmento vinculado a los servicios que tgs presta en Vaca Muerta, fue el único que retrocedió: la utilidad operativa cayó 15% ($7.352 millones menos), golpeada por mayores costos de ventas y gastos de administración y comercialización, pese a un leve incremento de ingresos.

Una posición financiera que pasó a ser neta activa

Al 30 de junio de 2026, tgs registró una posición financiera neta activa de $497.604 millones —es decir, deuda financiera neta negativa por ese monto—, frente a una posición activa de $120.098 millones al cierre de 2025. Durante el trimestre, la compañía incurrió en nuevo endeudamiento financiero por $20.769 millones (US$14,4 millones) y no realizó cancelaciones.

El flujo libre de fondos del trimestre alcanzó $227.470 millones, más de cinco veces los $43.470 millones del 2T2025, impulsado por la mayor utilidad integral, una evolución favorable del capital de trabajo y menores pagos del impuesto a las ganancias.