La consolidación y reestructuración del mercado energético europeo sumó un capítulo determinante. TotalEnergies y Shell anunciaron la firma de acuerdos decisivos mediante los cuales la petrolera británica traspasará la totalidad de su portafolio de energías renovables onshore (terrestres) en Europa a la gigante francesa. En paralelo, TotalEnergies cerró una importante transacción con la firma de inversiones KKR para desinvertir el 50% de una cartera renovable en operación y desarrollo por 1.800 millones de euros.

Ambas transacciones se encuadran en un momento de fuerte reevaluación estratégica de las grandes corporaciones energéticas globalizadas, donde priman la optimización del capital y la búsqueda de retornos elevados en los mercados eléctricos integrados.

La adquisición a Shell: 4 GW en activos clave

A través del contrato firmado con Shell, TotalEnergies pasará a controlar el 100% de la división renovable terrestre en Europa de la firma angloholandesa. El portafolio suma aproximadamente 4 gigavatios (GW) distribuidos en mercados estratégicos:

500 MW en operación o construcción: Compuestos principalmente por parques solares y eólicos situados en Italia y los Países Bajos. (En suelo neerlandés se destacan complejos como Moerdijk, Heerenveen-Zuid, Emmen y Terneuzen).

3,5 GW en cartera de proyectos (pipeline): Iniciativas de generación solar, eólica terrestre y sistemas de almacenamiento en baterías (BESS) ubicados en Italia, el Reino Unido y España.

Aunque los detalles financieros de esta transacción en particular no fueron revelados por las empresas, se confirmó que el traspaso quedará formalmente completado hacia fines de 2026, tras recibir los permisos regulatorios correspondientes.

Con esta incorporación, la huella eólica y solar de TotalEnergies en suelo europeo escala a casi 10 GW de capacidad bruta operativa y en construcción, respaldada por una tubería de desarrollo que roza los 27 GW.

El giro estratégico de Shell: reciclar capital para centrarse en el trading

Para Shell, la venta representa el cumplimiento directo de las directrices presentadas a sus inversores durante el Capital Markets Day 2025, priorizando una severa disciplina financiera. La empresa busca desmarcarse de la propiedad de activos masivos de generación terrestre para focalizar su inversión en activos flexibles, comercialización de energía (asset-backed trading) y servicios para clientes finales.

"Este acuerdo refleja el enfoque continuo de Shell en gestionar activamente y elevar la calidad de su portafolio eléctrico, en línea con la estrategia trazada en el Capital Markets Day 2025. Estamos reciclando capital y priorizando áreas donde contamos con capacidades diferenciadas y podemos crear el mayor valor a lo largo del tiempo, incluyendo la comercialización de energía respaldada por activos y soluciones enfocadas en el cliente", explicó Machteld de Haan, presidenta de Downstream, Renovables y Soluciones Energéticas de Shell.

El modelo Integrated Power de TotalEnergies y la operación con KKR

La adquisición del portafolio de Shell calza de forma complementaria con la operación simultánea anunciada por TotalEnergies junto a KKR. Mediante un acuerdo con un fondo administrado por la firma global de inversiones, TotalEnergies venderá una participación del 50% en una cartera renovable ya desarrollada de 1,2 GW en Alemania, España, Francia y Polonia.

La transacción fija un valor de empresa (Enterprise Value) de 1.800 millones de euros (unos US$ 2.070 millones) para dicho portafolio. TotalEnergies mantendrá la propiedad del 50% restante y continuará operando las centrales, vendiendo la energía generada mediante acuerdos comerciales y a través de sus propias plataformas de comercialización.

Este esquema de venta parcial de proyectos en operación forma parte estructural de la estrategia de la petrolera gala para financiar su crecimiento con una tasa de retorno ajustada.

"Estas dos transacciones nos permiten optimizar nuestra asignación de capital en renovables al tiempo que continuamos desplegando nuestra estrategia de Integrated Power. La compra de los activos terrestres de Shell refuerza nuestra posición de generación en mercados desregulados clave en Europa, mientras que el acuerdo con KKR refleja nuestro modelo de rotación de capital a medida que avanzamos hacia nuestro objetivo de alcanzar un retorno sobre el capital empleado (ROACE) del 12% en el negocio eléctrico integrado hacia 2030", sintetizó Stéphane Michel, presidente de Gas, Renovables y Energía de TotalEnergies.