Shell plc presentó este 30 de julio sus resultados del segundo trimestre de 2026, con ganancias ajustadas de US$ 9.800 millones, más de un 40% por encima de los US$ 6.900 millones reportados en el primer trimestre del año. La compañía también informó un flujo de caja operativo (CFFO) de US$ 21.400 millones, uno de los más altos de los últimos ejercicios, impulsado por precios realizados más altos y un ingreso por capital de trabajo de US$ 3.400 millones.
El director ejecutivo de Shell, Wael Sawan, atribuyó el desempeño a la solidez operativa de la compañía "durante otro trimestre de severa disrupción en los mercados energéticos globales", en referencia a las interrupciones vinculadas al conflicto en Medio Oriente que atravesó buena parte del trimestre.
En línea con su política de distribuir entre 40% y 50% del CFFO a través del ciclo, Shell anunció un nuevo programa de recompra de acciones por US$ 3.000 millones, al que se suman US$ 1.200 millones que habían quedado pendientes de un programa anterior, suspendido en su momento por el acuerdo de adquisición de ARC Resources. Es la 19ª vez consecutiva que la petrolera anuncia recompras de al menos US$ 3.000 millones, y en los últimos doce meses distribuyó el 44% de su CFFO.
"Seguimos siendo disciplinados en la asignación de capital, desinvirtiendo en activos no estratégicos e invirtiendo en oportunidades de crecimiento de mayor calidad, incluida la adquisición anunciada de ARC", señaló Sawan.
La compañía mantiene un balance con un gearing (apalancamiento) del 19%, con una deuda neta de US$ 42.000 millones (o US$ 12.000 millones excluyendo leases), y ratificó su guía de capex 2026 en un rango de entre US$ 24.000 y 26.000 millones.
Upstream fue el segmento con mayor contribución, con ganancias ajustadas de US$ 3.485 millones, impulsadas por precios realizados más altos: el crudo pasó de US$ 72 a US$ 89 por barril entre el primer y el segundo trimestre, y el gas de US$ 6,9 a US$ 8,3 por cada mil pies cúbicos. La producción total del segmento se ubicó en 1.824 mil barriles equivalentes de petróleo por día (kboe/d), con un récord de producción en Brasil. Para el tercer trimestre, la compañía proyecta una producción de entre 1.680 y 1.880 kboe/d, reflejando mayor actividad de mantenimiento.
Chemicals & Products registró su mejor resultado en química desde el tercer trimestre de 2021, con ganancias ajustadas de US$ 2.877 millones. El margen químico global indicativo casi se duplicó, de US$ 139 a US$ 270 por tonelada, mientras que el margen de refino indicativo pasó de US$ 17 a US$ 24 por barril. La utilización de las refinerías alcanzó un 102%, calificado por la compañía como récord.
Integrated Gas aportó ganancias ajustadas de US$ 2.691 millones, con mejores resultados de trading y optimización, aunque con menores volúmenes de producción (631 kboe/d frente a 909 kboe/d en el primer trimestre) y de licuefacción de GNL (7,7 millones de toneladas). Para el tercer trimestre, la guía de producción y licuefacción excluye los volúmenes de ARC Resources y de Qatar.
Marketing se mantuvo estable con US$ 1.329 millones, mientras que Renovables y Soluciones Energéticas tuvo ganancias de apenas US$ 79 millones, por debajo del trimestre anterior, afectadas por un menor resultado de trading. La capacidad de generación renovable se ubicó en 6,2 GW, de los cuales 4,5 GW ya están en operación.
Portafolio: desinversiones y la compra de ARC Resources
Shell continuó con su estrategia de "high-grading" de portafolio. En el trimestre concretó la venta de Jiffy Lube en Estados Unidos y anunció las desinversiones de SPRNG Energy en India, del negocio de Marketing en Sudáfrica y de los activos de fin de vida útil de Na Kika, en el Golfo de México (rebautizado en el comunicado como "Gulf of America").
En paralelo, la adquisición de ARC Resources —que había motivado la pausa temporal del programa de recompras— obtuvo la aprobación de los accionistas, con cierre previsto para el tercer trimestre de 2026. Según la compañía, la operación elevará el crecimiento de producción a una tasa anual compuesta (CAGR) del 4% hacia 2030, tomando como base 2025.
Lo que viene
Shell mantiene su próxima presentación de resultados —correspondiente al tercer trimestre de 2026— agendada para el 29 de octubre. La compañía remarcó que todas las cifras del comunicado son no auditadas y advirtió, como es habitual, que las proyecciones están sujetas a riesgos como la volatilidad de precios del petróleo y el gas, tipos de cambio, y factores geopolíticos, incluyendo el conflicto en Medio Oriente.
