Neuquén buscará colocar hasta US$ 500 millones en un bono bajo ley de Nueva York, su primera emisión externa desde 2017. La primicia fue de Bloomberg y la gestión de Rolando Figueroa ya inició la gira con inversores.
Neuquén avanza con los preparativos para colocar su primer bono internacional desde 2017, respaldada por los ingresos propios que genera Vaca Muerta y la mejora en la percepción de los inversores sobre los activos argentinos. La provincia busca captar hasta US$ 500 millones, en una operación que dio a conocer la agencia Bloomberg-
La comitiva del gobierno de Rolando Figueroa, encabezada por el ministro de Economía Guillermo Koenig, inició esta semana un roadshow con inversores en Nueva York, con la participación de bancos internacionales como JP Morgan, Santander y Balanz Capital, seleccionados para organizar los encuentros.
Los términos de la operación
Según trascendió, la provincia buscará emitir un bono bullet —con amortización única al vencimiento— a un plazo de entre cinco y siete años, con una tasa objetivo de entre 7% y 8%. La estructura de amortización de capital contempla pagos anuales correspondientes a 2032, 2033 y 2034, mientras que los intereses se pagarían semestralmente. Este jueves se realizaría el proceso de pricing para fijar el valor de venta de los títulos, que no contarían con garantía de regalías.
Desde la city porteña, fuentes consultadas por la prensa económica señalaron que el bono garantizado de Neuquén NDT11 MD 1,7 cotiza hoy a una TIR de 6,5%, tomando como referencia comparativa los bonos de la Ciudad de Buenos Aires, que rinden entre 6,77% y 7,34%. En ese contexto, se estima que la nueva emisión debería salir en una zona de 7,5%-7,8%.
Un respaldo que viene de las regalías
La Legislatura neuquina ya había autorizado en 2024 la emisión de deuda por hasta US$ 500 millones, pero recién ahora la provincia decide utilizar ese margen. Por ley, el 70% de lo que se obtenga deberá destinarse a obra pública, mientras que el 30% restante podrá aplicarse a la amortización de la propia deuda.
El contexto financiero acompaña: durante junio, Fitch elevó la calificación de deuda de largo plazo de Neuquén en moneda extranjera y local a 'B-' desde 'CCC-', citando una mejora en la capacidad de pago sostenida por un menor riesgo de refinanciamiento, un desempeño fiscal equilibrado y el crecimiento de los ingresos propios. La calificadora advirtió, sin embargo, que persiste incertidumbre de mediano plazo por la elevada dependencia provincial del sector de petróleo y gas.
El repunte de las regalías hidrocarburíferas —potenciado además por el efecto del conflicto en Medio Oriente sobre los precios— le está dando oxígeno fiscal a la provincia y habilitando esta salida al mercado externo.
Neuquén se suma a un pelotón de provincias
La operación no es un caso aislado. En lo que va del año, Córdoba, Chubut y la Ciudad de Buenos Aires ya concretaron colocaciones internacionales, aprovechando la baja del riesgo país y el renovado apetito por activos argentinos. Entre las provincias, Chubut colocó US$ 650 millones a una tasa de 9,45%, y Entre Ríos, US$ 300 millones con un cupón anual de 9,55%.
El movimiento contrasta con la estrategia del Gobierno nacional de Javier Milei, que por ahora se mantiene al margen de nuevas emisiones de deuda externa.
En el plano corporativo, el boom de Vaca Muerta también viene traccionando emisiones: solo en junio, las Obligaciones Negociables en moneda extranjera sumaron US$ 2.098 millones en 20 emisiones, con protagonismo de compañías energéticas como Pluspetrol (US$ 450 millones, 7,55%, a 11 años), GEMSA (US$ 400 millones, 9%, a 8 años), MSU Energy (US$ 400 millones, 9,75%, a 10 años) y EDEMSA (US$ 300 millones, 9,75%, a 7 años).
