El mercado global de fusiones y adquisiciones en el sector de Metales y Minería tuvo un fuerte rebote en el primer trimestre de 2026, según el informe de S&P Global Market Intelligence. El valor total de las operaciones saltó 63% trimestre contra trimestre, hasta los US$26.280 millones, el segundo monto trimestral más alto desde que la consultora comenzó a relevar estos datos a fines de 2013.

El informe es contundente respecto del motor de este crecimiento: "los compradores buscaron escala inmediata o posicionamiento estratégico en activos considerados centrales para el suministro de largo plazo". Es exactamente la lógica que viene describiendo el sector minero argentino en el último año, con la llegada de jugadores como BHP, Rio Tinto y Glencore a proyectos de cobre y litio.

Operaciones corporativas vs. activos: dónde está el dinero

Las transacciones a nivel corporativo (compra de compañías) superaron ampliamente a las de activos individuales: 30 operaciones corporativas frente a 16 de activos, y un valor más de seis veces mayor (US$22.930 millones contra US$3.350 millones).

Sin embargo, el informe hace una salvedad importante sobre la composición de ese número: la operación más grande del trimestre fue la propuesta de adquisición de BlueScope Steel por parte de SGH Ltd. y Steel Dynamics Inc., por US$10.030 millones, marcando el primer trimestre en que S&P incorpora operaciones del sector acero a su cobertura. La segunda compra corporativa más grande del trimestre estuvo enfocada en oro, y la tercera en cobre. Para los analistas, esto "destaca la consolidación de mercado y de portafolio actual para los dos commodities más demandados del momento": oro y cobre.

En cuanto a las operaciones de activos, si bien cayeron 12% trimestre contra trimestre, treparon 221% interanual, muy por encima del promedio trimestral histórico. Una sola operación de activos superó los US$1.000 millones: la venta pendiente de la mina de oro en producción Çöpler y propiedades relacionadas (ubicada en Turquía), valuada en US$1.290 millones según el detalle de las mayores operaciones europeas del trimestre.

El contexto de precios, el telón de fondo

Aunque el informe no profundiza en un análisis de precios de commodities en la sección minera, sí señala —en la sección regional de Medio Oriente y África— que la mayor operación de minería del trimestre a nivel global fue la adquisición de Kamoto Copper Company en la República Democrática del Congo por un consorcio de inversores, valuada en US$9.000 millones, lo que confirma al cobre como uno de los activos más codiciados del momento a nivel mundial, en sintonía con lo que viene señalando el sector en Argentina respecto del cambio de escenario para proyectos como Los Azules, Vicuña, Pachón o Taca Taca.

Una señal para la Argentina

El dato del rebote minero global —impulsado por cobre y oro, justamente los dos minerales sobre los que Argentina viene posicionándose con fuerza tras la sanción del RIGI— refuerza el diagnóstico que vienen haciendo referentes del sector como Roberto Cacciola (CAEM): la consolidación a nivel de las grandes mineras globales (BHP-Lundin en Vicuña, Glencore en Pachón y Agua Rica, Río Tinto en Rincón) no es un fenómeno aislado de la Argentina, sino que se inscribe en una tendencia mundial de búsqueda de escala y posicionamiento estratégico en activos de cobre, en un contexto de oferta global insuficiente frente a la demanda proyectada para electrificación y transición energética.