El reciente informe de Cuentas Nacionales del Banco Central y la ratificación de la clasificación crediticia de A2 por Moody’s destacaron los sólidos avances económicos de Chile. Mientras el PIB creció un 2,3% anual impulsado por exportaciones y una notable recuperación de la inversión, el manejo fiscal y las políticas económicas fueron clave para mantener la confianza de las clasificadoras internacionales, consolidando una perspectiva de crecimiento sostenible para 2024 y 2025.

Durante el tercer trimestre del año el Producto Interno Bruto (PIB) reportó un crecimiento anual de un 2,3%, explicado por el dinamismo de las exportaciones, además de un incremento de la inversión en el país. Así lo indicó el último informe de Cuentas Nacionales Trimestrales emitido por el Banco Central, que informa sobre el dinamismo en los sectores de la economía.

El ministro de Hacienda, Mario Marcel, se refirió a los resultados y explicó que: “Para el tercer trimestre, las Cuentas Nacionales arrojaron una cifra de crecimiento de 2,3% en 12 meses, un crecimiento de 0,7% respecto del trimestre anterior, lo que involucra una leve revisión al alza respecto de la suma de los Imacec de julio, agosto y septiembre, en línea con una pequeña modificación al Imacec de septiembre, que en lugar de 0 fue de 0,3%. Son modificaciones que evidentemente están en el margen”.

Luego destacó dos variables contenidas en el informe. “Hay que destacar dos cosas: Primero, que más allá de lo que se muestra en las cifras mensuales, tenemos un trimestre en el cual se retoma la senda de crecimiento después de un segundo trimestre que fue más débil. Y segundo, que este tercer trimestre tiene un alza importante en la Formación Bruta de Capital Fijo que, combinado con la revisión de las cifras de los trimestres anteriores, también para la formación de capital fijo, muestran una recuperación importante de la inversión que se ha extendido durante buena parte de este año y que esperamos continúe en el cuarto trimestre y se consolide en el año 2025”.

Asimismo, recordó las últimas cifras del último informe trimestral de la Corporación de Bienes de Capital, cuyo catastro de los proyectos de inversión para el quinquenio 2024-2028 registra un aumento de 8,4% en la inversión proyectada para 2025 (respecto del informe anterior), equivalente a US$14.822 millones.

“Este reporte anticipa un crecimiento importante de la inversión en grandes proyectos para 2025. Entonces, diría que este panorama está más o menos en línea con lo que habíamos venido previendo, tenemos datos más positivos para la inversión, que es lo que necesitamos para poder crecer de manera más sostenida a futuro. Y eso es, sin duda, un dato positivo”, comentó. 

El informe de cuentas nacionales también arrojó que en el tercer trimestre la demanda interna aumentó 0,7% comparado con el trimestre anterior, compuesto por el aumento de 1,2% (t/t) de la Formación Bruta de Capital Fijo, y por 0,1% (t/) de consumo privado. 

En cuanto al comercio exterior, las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 6,4%, destacando el envío de bienes, en particular los de cobre. Mientras que las importaciones de bienes y servicios anotaron un crecimiento de un 1,5% impulsadas por mayores internaciones de petróleo crudo, vestuario y alimentos. 

MARCEL VALORA LA MANTENCIÓN DE NOTA PARA CHILE EN A2 CON PERSPECTIVA “ESTABLE” POR PARTE DE MOODY’S
La agencia internacional clasificadora de riesgos Moody’s anunció la ratificación de la clasificación crediticia de A2 con perspectiva (outlook) “estable”, en moneda extranjera de largo plazo para Chile, tras finalizar su revisión periódica.

En palabras de la clasificadora, esta acción está “respaldada por una larga historia de prudente formulación de políticas macroeconómicas y fiscales”, así como por sus instituciones y gobernanza. Además, Moody’s mencionó un desempeño económico y fiscal en línea con sus expectativas.

El ministro de Hacienda, Mario Marcel, valoró la decisión de Moody’s y apuntó a que “con esta ratificación, que se suma a la de otras clasificadoras, se observa que el manejo económico y fiscal para restablecer los equilibrios macroeconómicos ha dado resultado y que se ha logrado estabilizar y normalizar la economía, lo que se está traduciendo en un crecimiento por encima de la tendencia en 2024 y en 2025. Este Gobierno ha trabajado intensamente para cumplir con las metas de Balance Estructural y estabilizar la deuda, sin dejar de lado las necesidades de la ciudadanía a quienes que hay que darles soluciones concretas”.

Moody’s también destacó que nuestro país presenta una “fortaleza fiscal, que refleja una carga de deuda relativamente baja, pero en aumento, equilibrada por una estructura de deuda favorable y la presencia de reservas fiscales”. 

En paralelo, sostuvo que, a pesar de que es probable un aumento en el gasto social anual impulsado por un aumento de las demandas sociales de mayor apoyo gubernamental, “esperamos que el consenso político de larga data de Chile sobre la responsabilidad fiscal se mantenga, preservando así la fortaleza fiscal general del país a través de futuros ciclos políticos y económicos”.

Asimismo, la clasificadora explicó que el escenario que podría impulsar una mejora en el rating sería una consolidación fiscal que lograra manejar el incremento de la deuda pública, así como la recomposición de los fondos soberanos.

“La calificación podría verse presionada al alza si la consolidación fiscal demuestra ser efectiva para reducir de manera duradera la acumulación de deuda gubernamental desde los niveles actuales y los colchones financieros del gobierno aumentan significativamente. Un aumento sostenido de las perspectivas de crecimiento a mediano plazo de Chile, respaldado por políticas gubernamentales que aumenten la productividad total de los factores y promuevan la diversificación económica, también podría ejercer presión al alza sobre la calificación”, indica el informe de la clasificadora.

La mantención de la clasificación por parte de Moody’s, como parte del proceso de revisión periódica, se suma a la decisión de S&P que recientemente mejoró la perspectiva de Chile de negativa a estable; y de Fitch, que también ratificó la calificación en moneda extranjera de largo plazo para Chile en A-, con perspectiva “estable”.

Por tanto, la determinación de Moody’s refrenda la reciente trayectoria del país en términos de riesgo crediticio. La posición crediticia de Chile con la clasificadora Moody’s se encuentra al mismo nivel de países como Lituania y Eslovaquia, y por encima de Portugal, Letonia, y las economías de la región.