El suministro mundial de cobre superará la demanda en los próximos dos años, ayudado por varios grandes proyectos mineros que se están desarrollando, según analistas de RBC Capital Markets.

La corredora dijo en una nota que espera que el precio del metal industrial sea de US$ 4.32 por libra en el 2022 y luego baje a US$ 3.75 por libra en el 2023 y 2024, con un “pequeño” superávit en el mercado.

Los grandes proyectos de minería de cobre sin explotar como Quellaveco en Perú, Timok en Serbia y Quebrada Blanca Fase 2 en Chile comenzarán a producir a mediados del 2022 y principios del 2023, en línea con la normalización del crecimiento de la demanda.

Las apuestas agresivas de aumento de tasas de interés en Estados Unidos, los confinamientos en China y una serie de lecturas económicas débiles en las naciones desarrolladas han generado preocupaciones sobre una desaceleración económica y han afectado a los metales industriales.

“La desaceleración de la demanda y la nueva oferta podrían equilibrar el mercado en el 2023, mientras que la perspectiva a mediano plazo sigue siendo positiva”, dijo RBC.

El cobre, que a menudo se usa como indicador de la salud económica mundial, ha caído más del 13% desde que alcanzó un máximo histórico de US$ 10,845 por tonelada en marzo.

“El estímulo del gobierno chino también debería ayudar, aunque es poco probable que tenga el mismo impacto que en 2020 debido a los desafíos en el mercado inmobiliario y una menor atracción externa para las exportaciones”, dijo la correduría.

El gabinete chino anunció el martes un paquete de 33 medidas que abarcan políticas fiscales, financieras, de inversión e industriales para reactivar su economía devastada por la pandemia.

La normalización del suministro de cobre existente y los precios elevados ofrecen un incentivo para aumentar la producción, dijo RBC.

La demanda y la anticipación de déficits en el futuro respaldarán los precios elevados, ya que los inventarios de cobre disponibles siguen siendo bajos según los estándares históricos, según la corredora.

“Las acciones de cobre siguen bien posicionadas para impulsar un FCF (flujo de caja libre) fuerte, a pesar de los crecientes costos, y las valoraciones ahora están más cerca de los promedios históricos”, dijo la corredora.

FUNDICIÓN CRECE
 La actividad mundial de las fundiciones de cobre aumentó en mayo, ya que un repunte en China compensó las caídas en Europa y otros países, mostraron el miércoles datos de vigilancia satelital de las plantas de procesamiento de metales.

El aumento de los envíos de materias primas a China impulsó la actividad en el país a pesar de las restricciones de COVID-19, aunque las operaciones europeas se vieron afectadas por cierres, según un comunicado conjunto de la correduría Marex y SAVANT, el servicio de análisis satelital que Marex lanzó con Earth-i en 2019.

"No es una sorpresa que la actividad en Europa cayera a un nuevo mínimo de 12 meses", dijo el comunicado, que apunta a los extensos confinamientos instigados en las dos fundiciones más grandes de la región, Huelva de Atlantic Copper y la planta de Hamburgo de Aurubis.

Earth-i, que se especializa en datos geoespaciales, rastrea 94 fundiciones que representan el 80-90% de la producción mundial. La firma vende datos a administradores de fondos, operadores y mineras, y también publica un índice mensual gratuito de la actividad mundial de fundición de cobre.

Su índice global de dispersión del cobre, una medida de la actividad de las fundiciones, subió a 49,4 en mayo desde 48,7 en abril.

Bajo el índice de dispersión, 50 puntos indican que las fundiciones están operando al nivel promedio de los últimos 12 meses. También hay un segundo índice que muestra el porcentaje de fundiciones activas.

El índice de dispersión de China para el cobre ganó 5 puntos a 55,5, lo que representa el mayor aumento desde noviembre de 2021.

"Cuando se abrió la ventana de arbitraje del cobre en la primera mitad del mes luego de las caídas en el precio internacional, fue notable la rapidez con la que los mercados físicos volvieron a la vida, a pesar del bloqueo en Shanghái", dijo el jefe de análisis de Marex Global, Guy Wolf.

En níquel, la actividad de fundición superó el promedio de dos años por primera vez desde diciembre de 2021.

A principios de año, hasta 13 plantas en el norte de China estaban fuera de servicio, pero desde entonces el número se ha reducido a solo seis, según el comunicado.

El índice de dispersión global del níquel subió a 53,0 en mayo, desde 49,1 en abril, mientras que el índice chino de arrabio de níquel (NPI, por sus siglas en inglés) se recuperó a 54,1 en mayo después de caer a 40,8 el mes pasado.