En medio de un aluvión de ataques por parte de la clase política brasileña, la compañía ha mantenido la compostura mientras defendía su política de precios de los combustibles basada en el mercado y desplegaba noticias de importantes cambios en el upstream.

La caza del presidente brasileño Jair Bolsonaro de un culpable conveniente de los altos precios de los combustibles le costó recientemente el puesto al ex ministro de minas y energía Bento Albuquerque, pero, hasta ahora, no parece haber alejado a Petrobras de su estrategia de inversión más realista.

En cambio, fue comparado con una "violación" por Bolsonaro, que se enfrenta a la reacción de los votantes por los altos precios en los surtidores antes de las elecciones presidenciales de octubre. 

Petrobras insiste en que la ganancia fue impulsada por la demanda de crudo del presal y no por los márgenes de las ventas de combustible, y que el gobierno recoge los beneficios de su precio de combustible basado en el mercado en forma de impuestos y dividendos, un argumento que no ha calmado a Brasilia.

El nuevo director general de Petrobras, José Mauro Ferreira Coelho, ha sido claro en cuanto a la intención de la empresa de mantener el principio de paridad de precios de importación, considerado esencial para mantener las importaciones y las inversiones.

Pero su predecesor, Joaquim Silva e Luna, fue destituido en marzo por permitir la subida de los precios internos bajo el mismo principio, y esa postura puede costar también a Ferreira Coelho su puesto.

El 10 de mayo, Petrobras hizo gala de su independencia con un aumento del precio del gasóleo de 9 puntos porcentuales, el primer ajuste en 60 días. Horas después de esa subida, Albuquerque fue sustituido por el economista Adolfo Sachsida, quien, junto con el ministro de Finanzas, Paulo Guedes, ya ha comenzado a estudiar la privatización de Petrobras y de la empresa estatal de comercialización del presal, PPSA, la promesa a la que recurre Bolsonaro cada vez que estalla la crisis de los precios de los combustibles.

Las ventas tienen pocas posibilidades de ser aprobadas durante este año electoral, o probablemente en cualquier año, pero el proceso se ha puesto en marcha.

LA RESISTENCIA ES ÚTIL
El debate sobre los precios de los combustibles y lo que puede significar para el plan de Brasil de abrir su segmento downstream ha eclipsado la fuerte posición de Petrobras en el upstream. 

Los grados de presal medio dulce siguen siendo la pieza central de los planes de crecimiento de la empresa, pero Petrobras también ha mostrado un renovado apetito en activos que hasta hace poco se consideraban principales candidatos a la desinversión.

En las últimas semanas, la empresa ha anunciado sus planes de mantener su participación mayoritaria en los yacimientos de aguas profundas de la cuenca fronteriza de Sergipe-Alagoas, y ha insinuado que el yacimiento de Albacora, que originalmente figuraba en la lista junto con el yacimiento hermano de Albacora Leste, también podría permanecer en su cartera de exploración y producción. 

Además, este mes la empresa detalló sus planes de invertir 16.000 millones de dólares en los próximos cinco años para frenar el declive natural de los yacimientos postsalinos en la envejecida cuenca de Campos.

La reanudación de los grandes proyectos de exploración y producción y el crecimiento de las industrias de creación de empleo asociadas serán probablemente pregonados por los políticos. Los gigantescos yacimientos presalinos de la cuenca de Santos ofrecen una producción de menor coste y menor intensidad de carbono, por lo que queda la duda de si el aumento del desarrollo fuera de esta región central interferirá con los modestos objetivos de reducción de emisiones de Petrobras.

Viviana Coelho, directora ejecutiva de cambio climático de Petrobras, afirma que no será así, ya que gran parte del plan de reducción de emisiones de la empresa ya está relacionado con la tecnología de captura de carbono que también puede utilizarse en los yacimientos postsalinos.