WEIZHEN TAN

Los precios del oro se recuperaron ligeramente de una fuerte caída a principios de esta semana, pero los analistas siguen siendo pesimistas sobre las perspectivas del metal precioso en el futuro.

El domingo por la noche (8/8), los precios del oro cayeron a un mínimo de cuatro meses de US$ 1,677.9 por onza. Hoy (12/8) por la mañana, el metal rondaba los US$ 1.740 la onza en Asia, aún por debajo de sus máximos de principios de este año de alrededor de US$ 1.900.

Los analistas vincularon la caída a un informe de empleo estadounidense más fuerte de lo esperado, así como a una prisa por comprar el dólar en respuesta.

Los precios del oro y el dólar tienen una relación inversa. A medida que el dólar se fortalezca frente a otras monedas, los precios del oro caerán a medida que se encarezca en otras monedas, lo que reducirá la demanda. 

“La venta masiva inicial en el precio del oro probablemente fue provocada por el mercado asiático comprando dólares estadounidenses y vendiendo oro en respuesta a las sólidas nóminas estadounidenses de julio del viernes pasado”, dijo Vivek Dhar, analista de materias primas del Commonwealth Bank of Australia.

Días atrás, la Oficina de Estadísticas Laborales dijo que las nóminas no agrícolas aumentaron en 943.000 en julio, por encima de los 845.000 nuevos puestos de trabajo previstos por Dow Jones.

Si bien desde entonces el oro ha recuperado algunas pérdidas, Dhar dijo que era “difícil mantenerse optimista con respecto al metal precioso”, dada la perspectiva agresiva de la política monetaria estadounidense.

Se espera que la Reserva Federal reduzca la relajación monetaria y desacelere sus esfuerzos de estímulo a medida que la economía se recupere de la pandemia. El Banco Central de EE.UU. ha mantenido las tasas cercanas a cero, pero los funcionarios han señalado que podrían ocurrir alzas pronto , especialmente con la inflación en alza . 

Pero Dominic Schnider, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, predice que los rendimientos reales “serán menos negativos” y eso significa más desventajas para el oro.

Cuando los rendimientos reales suben, los precios del oro bajan y viceversa. En tal escenario, el costo de oportunidad de tener oro, un activo que no rinde, es más alto ya que los inversionistas están renunciando a intereses que de otro modo se ganarían al generar activos.

“Creo que van a ver un poco más de salidas. No me sorprendería que en algún momento veamos otros 20 millones de onzas saliendo del ETF y del mercado de futuros ”, dijo Schnider. “Eso significa más desventajas, ahí es cuando ... le decimos a la gente que cubra su posición tácticamente, o al menos venda la ventaja, obtenga algo de rendimiento”, agregó. 

“Un dólar estadounidense más fuerte combinado con un aumento gradual en los rendimientos reales a 10 [años] de Estados Unidos sugiere que los precios del oro deberían tener una tendencia a la baja”, escribió Dhar.

Él predice que los precios del oro caerán a US$ 1,700 por onza para el primer trimestre de 2022. Schnider pronosticó que el oro podría sufrir caídas a US$ 1,600 por onza o menos.