DAVID SMITH

El 70% del suministro de plata proviene de un «subproducto» de metales básicos, por ejemplo, plomo, zinc, cobre y (algo) oro. Con la carrera para encontrar, desarrollar y comercializar nuevos proyectos de cobre, uno podría suponer que “dado que se pondrá en funcionamiento un nuevo suministro de cobre durante los próximos años, también significa que también habrá una ‘gran cantidad de plata’ disponible”.

Pero es casi seguro que estas suposiciones, en ambos aspectos, sean incorrectas. Este es el por qué…

Las corrientes de producción de cobre durante el resto de la década se verán limitadas por varias consideraciones fundamentales difíciles de resolver. Primero, la mayoría de los proyectos se han minado durante décadas; algunos durante más de un siglo. Las leyes y las reservas han disminuido, mientras que los costos de producción han aumentado.

En la República Democrática del Congo, en conjunto con socios chinos, se proporcionó un estudio de caso de las mejores prácticas de ESG y la “producción de cobre verde”, de Robert Friedland, quizás el único operador que podría lograrlo.

De manera bastante inusual, el proyecto Kipushi Cu-Zn-Ge, junto con Kamoa-Kakula, no parece tener valores de plata significativos en la mezcla de minerales. Entonces, a pesar de la cantidad relativamente grande de cobre producida, no tendrá un efecto medible en el rendimiento global de plata.

Medio Ambiente, Social, Gobernanza (ESG)

El hecho de que una mina esté produciendo no significa que sea «gratis en casa» durante toda la vida de la mía (LOM).

Grasberg de Freeport en Papua, Indonesia, descubierto en 1987 y catalogado como la tercera mayor reserva de cobre del mundo y la segunda mayor reserva de oro, es un ejemplo de ello. Todavía tiene un estimado de 30 años de producción.

Sin embargo, los problemas de ESG persisten y, dado el intenso escrutinio que se ejerce sobre los productores, así como las nuevas operaciones propuestas, los problemas de larga data pueden intensificarse.

Por un lado, los relaves se liberan en un lago, además de dos ríos que los conectan y luego se depositan en el mar Aufura, al Sur de Nueva Guinea. Grasberg no es el único que tiene que lidiar con preocupaciones locales y cuestiones de impacto ambiental.

Perú y Chile (responsables del 42% de la producción mundial) han pedido recientemente un impuesto del 75% sobre la producción y la reescritura de los acuerdos de uso del agua. 

Responsabilidad electrónica

Se empieza a escuchar una nueva frase / concepto. Se llama «responsabilidad de los electrones».

Grant Isaac, director financiero de Cameco, se hizo eco de ello en una presentación en mayo. En pocas palabras, 1.500 empresas de todo el mundo han adoptado una política empresarial que aborda el cambio climático.

Esencialmente, estas corporaciones están diciendo que ya no pueden ignorar de dónde proviene la electricidad que están obteniendo de la red.

Por ejemplo, ¿proviene de energía hidroeléctrica o nuclear limpia o de carbón sucio que emite carbono? Ya no pueden esconderse detrás de la excusa de decir «no sabíamos cómo se estaba generando la energía». Esto debería impulsar la fortuna de la energía nuclear en décadas.

Justin Huhn, en su carta de Uranium Insider Pro, demuestra cuán abarcadora se está volviendo la tendencia, diciendo:

Para cualquiera que dudara del impulso detrás del movimiento ESG en los Estados Unidos, solo necesita mirar los eventos del 26 de mayo de 2021. En esa fecha, menos del 1% de los accionistas de Exxon Mobil (XOM) logró asegurar dos puestos en la junta. Menos del 1% de los accionistas de XOM pudo empujar a un gigante corporativo. ¿Alguien puede preguntarse por qué todas las corporaciones están desarrollando una política corporativa con respecto a ESG?

Dados estos vientos en contra que enfrentan los pocos depósitos de cobre que están en funcionamiento, no es exagerado suponer que más plata nueva podría provenir de las relativamente pocas minas de plata primaria nuevas.

MAG Silver en México debería estar produciendo este año, con una producción que rivaliza con el líder de plata primaria First Majestic. Este escritor está al tanto de tres proyectos mucho más grandes, uno de ellos es Pascua Lama, entre las fronteras de Argentina y Chile.

Otro es Navidad, un recurso de plata de 700 millones de onzas  en Chubut, Argentina, que aún está a la espera como consecuencia de cuestiones políticas y ciudadanas. Cada uno podría contribuir anualmente con 25 millones de onzas de suministro de plata. Pero ambos pueden demorar algunos años su entrada en producción.