JULIANNE GEIGER/Oil Price

India, el tercer mayor importador de petróleo del mundo, es el último foco de coronavirus. Recientemente ha alcanzado un número récord de nuevos casos diarios de coronavirus, una estadística que afectó la demanda de petróleo y presionó los precios del petróleo.

La OPEP +, por su propia necesidad, ha intervenido en el mercado del petróleo en el lado de la oferta de la ecuación para compensar la demanda de petróleo deprimida por la pandemia. Y a pesar del relativo éxito del grupo en frenar la producción de petróleo para evitar que los inventarios excedentes de petróleo se disparen antes de que el mercado se recupere por completo, el creciente número de casos de India ha impedido que los precios del petróleo se recuperen más rápidamente.  

Esto ha ejercido aún más presión sobre la OPEP + para que se desempeñe a la altura de las expectativas del mercado. Pero no hay duda de que hay un cambio en el impulso de los mercados petroleros. De hecho, los precios del petróleo se han recuperado algo en los últimos meses y la inmensa mayoría de los expertos y analistas del petróleo cree que esta tendencia continuará.

La pregunta no es si el mercado mejorará. La pregunta es qué tan rápido mejorará y dónde alcanzará el pico de recuperación.

Los bloqueos en Europa agregan otro elemento desconocido a la combinación de precios del petróleo. Hace un mes, Europa renovó muchas de sus restricciones de bloqueo, retrasando la recuperación del precio del petróleo. Pero ahora, mientras India se encuentra en medio de su peor aumento de COVID-19 desde que comenzó la pandemia, Europa se está preparando para levantar esos bloqueos. Los funcionarios de la UE han presentado esta semana una propuesta para aliviar las restricciones de viaje de verano a sus 27 naciones. Esto aumentará la demanda de combustible para aviones, un componente crítico de la demanda de crudo.

En los Estados Unidos, los casos de Covid-19 también se están reduciendo mientras crece el número de vacunados. Como resultado, varios estados de EE. UU., Incluido Nueva York, están relajando las restricciones. Todo esto tendrá un efecto profundo en el precio del crudo.Relacionado: Los compradores asiáticos de GNL se están preparando para un invierno duro

Pero eso no quiere decir que todos los analistas estén de acuerdo en lo que esto afectará a la demanda de petróleo, y mucho menos en el efecto que tendrá en los precios del petróleo.

La AIE, para empezar, revisó al alza sus perspectivas de demanda de petróleo para este año el 14 de abril. Según sus estimaciones, la demanda de petróleo ahora aumentará en 5,7 millones de bpd este año, alcanzando los 96,7 millones de bpd. La razón de esta revisión al alza se debió a los aumentos en el pronóstico de demanda de petróleo de la AIE para Estados Unidos y China, los dos mayores importadores de petróleo del mundo.

Al 6 de abril , la EIA registró una demanda mundial de petróleo en 97,7 millones de bpd este año. En comparación con los precios del Brent que estaban cerca de $ 65 por barril en marzo, la EIA no ve mucho movimiento en el precio del Brent, estimando $ 65 / barril en el segundo trimestre de 2021, $ 61 por barril en el segundo semestre de 2021 e incluso peor: $ 60 por barril en 2022. .

Ni siquiera hace una semana, Rystad Energy ajustó su demanda de petróleo para abril a la baja en casi 600.000 bpd. Para el mes de mayo, lo revisó a la baja en 914.000 bpd , citando los problemas de demanda de India como resultado de la pandemia, una situación que sin duda resultaría en un nuevo exceso de inventario.

Pero no todo el mundo es tan pesimista. Goldman Sachs ve las cosas mucho más optimistas, con el petróleo llegando a los 80 dólares este verano . El fundamento de esta perspectiva positiva sobre los precios del petróleo es simple. "La magnitud del próximo cambio en el volumen de la demanda, un cambio que la oferta no puede igualar, no debe subestimarse".

Louise Dickson, analista de Rystad, dijo que la demanda de petróleo aún debería aumentar en 3 millones de bpd entre ahora y finales de junio, con problemas en India o sin ellos. Según ella, los precios del petróleo deberían volver a los 70 dólares por barril en los próximos meses.

UBS considera que los lanzamientos de vacunas son un gran factor positivo para la industria petrolera. A medida que la gente regrese a sus actividades normales y los negocios reabren por completo, la demanda de petróleo hará que el Brent aumente a 75 dólares por barril en el segundo semestre, según el analista Giovanni Staunovo.

Moody's también tiene una visión bastante positiva del momento en que se producirá un repunte del precio del petróleo, citando la demanda reprimida de los consumidores que impulsará una recuperación económica mundial. Pero su rango de precios a mediano plazo todavía tiene un tope de $ 65 por barril. Moody's considera que esta recuperación económica está acelerando un repunte de la demanda de petróleo hasta finales de este año y principios del próximo.

Las perspectivas pueden ser inciertas, pero la tendencia actual es definitivamente una reducción de las existencias de petróleo, una señal de una mayor demanda de petróleo mientras que la OPEP + continúa restringiendo la producción. En el altamente visible mercado petrolero de Estados Unidos, por ejemplo, los inventarios comerciales de crudo finalmente han retrocedido al promedio de cinco años para esta época del año en 493 millones de barriles.

La explosión del virus en India no evitará la recuperación del precio del petróleo. Pero es muy probable que ralentice la recuperación hasta bien entrado el segundo semestre de este año o incluso desde principios hasta mediados del próximo.

Si ese resulta ser el caso, es mucho tiempo para que los miembros de la OPEP + continúen con sus restricciones de producción mientras la demanda tarda en recuperarse.

En la pelea por conquistar el ánimo de los inversores, el acelerón en el ritmo de vacunación global está ganando la partida al incremento de la producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

Entre estas dos fuerzas se están batiendo los inversores de petróleo en las últimas semanas, mientras las petroleras presentan sus resultados del primer trimestre de 2021, un periodo en el que algunos de los gigantes de la industria están confirmando haber conseguido volver a los niveles de beneficio que mantenían antes de la llegada de la pandemia, en el primer trimestre de 2020.

La OPEP aumentará la oferta de crudo este mes en 350.000 barriles diarios, una cantidad que se mantendrá en junio, y que se ampliará hasta los 441.000 barriles en julio.

El barril de petróleo europeo tocó ayer los US$ 69 por primera vez desde marzo, llegando a cotizar en los US$ 69,04, aunque posteriormente se suavizaron los avances y se mantuvo en los US$ 68,5 .

El Brent ya sube un 32% en el conjunto del año, y las empresas del sector están presentando unos resultados que confirman que, en el primer trimestre de 2021, se ha logrado recuperar los niveles de ingresos que mantenían antes de la llegada de la pandemia, en el mismo periodo del año pasado.

Ha sido el caso de Total, BP y de Royal Dutch Shell, la semana pasada, y de Aramco, la petrolera estatal saudí y mayor empresa del mundo por tamaño, que presentó sus cuentas. La firma saudí publicó un beneficio de US$ 21 millones durante el primer trimestre, un 24% por encima del mismo periodo de 2020, y superando también las previsiones del consenso, que apuntaban a 19 millones.

Por su parte, entre BP, Shell y Total han conseguido este trimestre superar el flujo de caja que mantenían hace un año. Eso sí, la retribución todavía sigue muy por debajo de los niveles que repartían entonces, siendo un 40% inferiores incluso a lo que repartieron en 2019, según los cálculos de Bloomberg.

Las dos británicas, sin embargo, han alcanzado sus objetivos de reducción de deuda antes de lo previsto.