ANNA GOLUBOVA

Existe un riesgo al alza para el precio del oro para el segundo trimestre, según StoneX, que cita una enorme cantidad de liquidez que aún busca una casa.

"El oro todavía tiene potencial alcista. La recuperación económica depende en gran medida del estímulo del gobierno y del colchón que pone al sector financiero, y las perspectivas aún son inciertas", dijo Rhona O'Connell, jefa de análisis de mercado para las regiones de EMEA y Asia en StoneX. .

Uno de los principales argumentos a favor del oro es que es una cobertura contra el riesgo. Y con tanta liquidez en busca de una vivienda, el metal precioso todavía se considera un activo necesario en esta etapa de la recuperación económica, escribió O'Connell en la perspectiva del segundo trimestre.

"Todavía hay una enorme cantidad de liquidez en busca de una casa (el FMI estima que el año pasado se agregaron 12 billones de dólares a los balances de los bancos centrales a nivel mundial) y el papel del oro como cobertura de riesgo sigue siendo válido", dijo.

El mayor riesgo para la recuperación económica mundial son los nuevos brotes de COVID-19. "La recuperación en 2021 dependerá del progreso de las tasas de inmunización, de los estímulos actuales y de la dinámica prepandémica. La euforia por un regreso a la normalidad, que lleva a una relajación descuidada de las medidas de distancia social y la aparición de nuevos brotes de enfermedades, es una de los principales riesgos de este escenario ", señaló O'Connell.

Aún se desconoce cómo se recupera el mundo desde aquí, ya que el virus continúa mutando y las economías europeas todavía están unos meses por detrás de América del Norte.

Los factores alcistas para el oro en el segundo trimestre incluyen tasas de interés reales y nominales negativas, temores inflacionarios a largo plazo, liquidez masiva de los estímulos y crecientes tensiones geopolíticas.

Los impulsores bajistas son la implementación mejorada de la vacunación en todo el mundo y un mayor sentimiento de riesgo.

"Históricamente, el aumento de los temores sobre la inflación ha sido en gran medida (pero no siempre) favorable al oro. Esta vez, sin embargo, el aumento de la confianza a nivel del consumidor y las expectativas de un resultado benigno de los programas de vacunación se han combinado para centrar la atención de los inversores en perspectivas de crecimiento económico; esto ha impulsado los rendimientos de los bonos a más largo plazo ", explicó O'Connell.

La rotación hacia activos con riesgo ha afectado al oro a principios de este año. En el segundo trimestre, el apoyo del oro proviene del lado físico del mercado.

"A medida que crece la confianza en el hemisferio occidental, por asociación, el apetito por el oro a nivel individual en el Golfo, el sur y el sudeste de Asia está creciendo. Las compras se han recuperado inteligentemente desde mediados del trimestre. Dado que el volumen de negocios en el El mercado de contador fue 137 veces la producción de la mina el año pasado (227 veces si se incluyen los derivados), entonces está claro que el dinero 'caliente' determinará las tendencias, pero los flujos físicos también son importantes para determinar la estrechez y las primas locales, y pueden amortiguar las caídas de precios ". Dijo O'Connell.