¿Se está iniciando un nuevo superciclo de materias primas?
ALEX KIMANI/Oil Price
Después de una década mediocre para las materias primas, una muestra representativa de luminarias de Wall Street desde Pimco hasta el punto 72 ahora predice un repunte generalizado de las materias primas gracias al llamado comercio de reflación.
De hecho, Wall Street predice un nuevo mercado alcista de materias primas que rivalizará con los picos del precio del petróleo de la década de 1970 o el boom impulsado por China en la década de 2000.
Los expertos del mercado, incluido Goldman Sachs, creen que el auge de las materias primas podría rivalizar con el último "superciclo" de principios de la década de 2000 que impulsó a las economías BRIC emergentes (Brasil, Rusia, India y China).
Históricamente, el movimiento de precios de la mayoría de las materias primas ha sido tanto estacional como cíclico.
Observando los gráficos de 10 años de los principales productos básicos revela un patrón claro de reversión de la media donde los precios tienden a oscilar hacia atrás y hacia adelante hacia su media o promedio. Este hecho por sí solo da algo de crédito al llamado superciclo de las materias primas y ofrece a los alcistas alguna esperanza de que no pasará mucho tiempo antes de que regresen los buenos tiempos.
El Índice de Materias Primas de Bloomberg (BCOM), el índice de referencia más utilizado para el mercado de materias primas seguido por 23 contratos negociados en bolsa sobre materias primas físicas y aproximadamente 85.000 millones de dólares en activos, se ha recuperado un 9,3% en los dos primeros meses del año nuevo.
El sector energético es el más representado en BCOM con una ponderación del 29,93%, aunque el oro es el producto individual mejor representado con una ponderación del 14,64%.
Curiosamente, el paladio, el petróleo crudo y el níquel emergieron como los productos básicos con mejor desempeño durante la última década, mientras que el gas natural, el carbón y el zinc fueron los de peor desempeño.
Sin más preámbulos, aquí hay 3 acciones de energía para jugar al alza del superciclo de las materias primas emergentes.
EOG Resources (NYSE: EOG) no solo es el mayor productor de esquisto sino también uno de los mayores productores de petróleo de Estados Unidos.
EOG es también uno de los productores de esquisto de menor costo, y necesita precios del crudo de alrededor de US$ 36 por barril para alcanzar el punto de equilibrio.
EOG se distribuye en seis cuencas de esquisto separadas, lo que le da una gran diversificación en comparación con sus rivales que operan en una o dos cuencas. El enfoque de múltiples cuencas también permite a la empresa hacer crecer cada activo a un ritmo óptimo para maximizar la rentabilidad y el valor a largo plazo.
Además, ser más pequeño que las grandes petroleras como ExxonMobil (NYSE: XOM) y Chevron (NYSE: CVX) hace que EOG sea más ágil y capaz de adaptarse a los rápidos cambios en la demanda de petróleo, una gran ventaja durante estos tiempos inciertos.
Con los precios del petróleo muy por encima del nivel de equilibrio de la compañía, EOG planea utilizar su flujo de caja libre para pagar la deuda, recomprar acciones y posiblemente incluso aumentar el dividendo.
De hecho, la compañía acaba de aumentar su dividendo en un 10% después de superar las expectativas de ganancias del cuarto trimestre y también aumentó su presupuesto de perforación en más del 8% para garantizar que la producción se mantenga estable durante el resto de este año.
De cara al futuro, EOG se ha comprometido a no aumentar el gasto de capital o los volúmenes de producción en 2021. EOG dice que el presupuesto de capital para 2021 será de US$ 3.700 millones a US$ 4.100 millones, en comparación con los US$ 3.600 millones en 2020.
La refinería de petróleo gigante Marathon Oil (NYSE: MRO) es una de las acciones más populares en la aplicación de negociación de acciones Robinhood, y por una buena razón.
Las empresas de servicios petroleros y las refinerías de petróleo han sido las más afectadas por la crisis energética, y Marathon Oil y Valero Energy (NYSE: VLO) no se han librado a pesar de que los precios del petróleo parecen haberse estabilizado en alrededor de 50 dólares.
De hecho, la gerencia de Marathon Oil confía lo suficiente en las perspectivas de la compañía que recientemente restableció el dividendo después de suspenderlo en junio, aunque a una tasa menor de 3 centavos por acción en comparación con los 5 centavos antes de la cancelación. Ese modesto dividendo es bueno para un rendimiento a plazo del 3,03%.
Según la administración de la compañía, el flujo de caja se vuelve positivo en alrededor de us$ 35 / barril, lo que significa que el nivel actual de WTI de us$ 61.50 le da un buen colchón.
A pesar de subir un 69,4% hasta la fecha, MRO todavía cotiza un 25% por debajo de los niveles de 2018.
Marathon Oil parece una buena apuesta debido a su balance relativamente sólido, que incluye una línea de crédito sin explotar de us$ 3.000 millones.
Los mercados tecnológicos alcistas rara vez están exentos de dislocaciones curiosas. Y en este momento, uno de los mayores desequilibrios se puede ver en el gran impulso detrás de las acciones de vehículos eléctricos como Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) y el mercado del litio, que ha permanecido en territorio bajista durante años.
En los últimos dos años, una muestra representativa de analistas, incluido Goldman Sachs, ha intentado tocar fondo en los precios del litio, considerando una contracción significativa en la oferta, ya que los precios persistentemente bajos limitaron la producción de uno de los productos clave en el sistema de propulsión de los vehículos eléctricos. Eso no ha sucedido.
Y ahora uno de los principales productores de litio, Albemarle Corp., acaba de advertir que los suministros mundiales de litio están en camino de sufrir un gran déficit para la caída de 2025 si los precios no se recuperan para financiar expansiones a medida que la demanda de vehículos eléctricos se dispara.
Eric Norris, que dirige el negocio de litio para el productor líder Albemarle, ha destacado el abismo entre los fabricantes de vehículos eléctricos que buscan descuentos y los productores de litio que no pueden satisfacer la creciente demanda a los precios actuales.
El mercado del litio parece estar finalmente despertando a esta realidad, con los precios del carbonato de litio para baterías en China subiendo al 51,61% desde principios de 2021 a 70.500 dólares por tonelada.
Deutsche Bank dice que la tesis alcista a largo plazo de Albemarle permanece intacta a pesar de la reciente caída de la acción luego de una guía decepcionante para el año fiscal 2021, y la compañía está lista para capitalizar el crecimiento compuesto anticipado del 30% en la demanda de litio hasta 2025. DB tiene un precio objetivo de $ 190 para ALB, bueno para un 21% al alza.
Mientras tanto, BMO ha mantenido una calificación de rendimiento superior con un objetivo de us$ 205 (30.5% alza) en ALB, diciendo que la compañía está "bien posicionada para beneficiarse del crecimiento considerable de la demanda de litio a mediano plazo, incluido un gran aumento en el volumen de litio del próximo año".
