NEILS CHRISTENSEN

2021 no ha sido un buen año para el mercado del oro y la presión de venta podría empeorar antes de mejorar, según Suki Cooper, analista de Standard Chartered Bank.

Suki Cooper dijo en un informe que aunque el oro parece estar sobrevendido en los niveles actuales, todavía hay espacio para que los precios bajen en el corto plazo. Añadió que el mercado parece frágil, con poca convicción de los inversores para respaldar los precios.

El mercado del oro está luchando por encontrar un impulso constante después de que los precios del viernes rompieron por debajo del soporte crítico y cayeron a un nuevo mínimo de ocho meses. Los futuros del oro de abril permanecen cerca de sus mínimos recientes, cotizando por última vez a US$ 1.721,10 la onza, un 0,45% menos en el día.

Cooper dijo que la inversión en productos cotizados en bolsa (ETP) respaldados por oro se está convirtiendo en un riesgo para el mercado a medida que los fondos comienzan a reducir su exposición al metal precioso. Agregó que el siguiente nivel de soporte a observar es de US$ 1.700 la onza en el entorno actual.

"El metal total mantenido en fideicomiso ha caído a un mínimo de siete meses", dijo en el informe. "Los ETP presentan una fuente de presión a la baja, ya que la resistencia del metal actual que se mantiene en fideicomiso es incierta".

Cooper señaló que los reembolsos de ETP se han acelerado a medida que los rendimientos de los bonos estadounidenses han aumentado en lo que va de año. Aunque está fuera de sus máximos recientes, el rendimiento de las notas a 10 años todavía se mantiene cerca de un máximo de un año de alrededor del 1,45%.

"Nuestros macro estrategas señalan que los rendimientos del UST se han visto elevados por las expectativas de estímulo fiscal de EE.UU. y los crecientes temores de un repunte de la inflación, lo que adelanta las expectativas del mercado de la primera subida de tipos de la Fed. Consideran que estas preocupaciones son prematuras. Estas mismas preocupaciones llevaron a una rápida desaceleración en exposición al oro en abril de 2013. Los ETP son clave para observar", continuó.

Aunque el sentimiento bajista de los inversores está pesando sobre los precios del oro en el corto plazo, Cooper dijo que los fundamentos a largo plazo del metal precioso siguen siendo favorables.

"La política monetaria relajada, las crecientes expectativas de inflación y las expectativas de un estímulo considerable permanecen intactas y deberían respaldar la tendencia alcista a largo plazo del oro", dijo.

Cooper también señaló una mejora en el soporte fundamental para la demanda física de oro, ya que las importaciones de oro de India vieron su comienzo de año más fuerte desde 2013. Aunque la demanda física de China sigue siendo moderada, Cooper señaló que los datos comerciales suizos mostraron un aumento en los envíos de oro a los EE.UU. y un fuerte comienzo de año para el mercado del Reino Unido.