JEFF BENJAMIN
Con el precio del oro atrayendo toda la atención para alcanzar nuevos máximos en el contexto de una economía global incierta que aún se enfrenta a una pandemia, también está surgiendo una historia de éxito que involucra la plata.
Con un aumento de más del 27% desde el comienzo del año, la plata tiene una ganancia del 15,6% la semana pasada y subió casi un 50% en los últimos tres meses. En comparación, el oro, que subió un 25% en lo que va del año, ganó un 5% la semana pasada y subió un 9.9% en los últimos tres meses.
A diferencia del oro, que se valora principalmente como joyería y como indicador de moneda , el valor de la plata se divide de manera uniforme entre su uso en joyería y como metal industrial.
Por esa razón, la plata a menudo cotiza en línea con muchas de las industrias que la usan, lo que explica la caída del 30% en marzo, esencialmente siguiendo el retroceso de los amplios mercados de valores.
Mientras tanto, el oro se mantuvo estable durante el retroceso de marzo, consolidando aún más al oro como un activo seguro y seguro.
El dilema que enfrentan los asesores financieros ahora es si la recuperación de los metales preciosos se ha vuelto demasiado rica, incluso en estos tiempos inciertos.
"Después de este tipo de aumento, si lo tengo en la cartera, lo tengo ahí, pero no lo estoy agregando", dijo Mohit Desai, director de MD Wealth Advisors.
Desai dijo que la plata y el oro constituyen asignaciones de productos básicos de hasta un 4% en las carteras de los clientes, lo que no siempre es fácil de vender.
"Los clientes están contentos con eso ahora, pero a lo largo de los años he tenido que tener algunas conversaciones difíciles", dijo. "Saco los libros de texto y vuelvo a los fundamentos, y generalmente tomo de la cartera de bonos para agregar metales preciosos".
La reciente corrida por la plata, que se cotiza a alrededor de $ 24 por onza, se considera al menos parcialmente una reversión a la media de la relación oro-plata.
Dividiendo el precio del oro, que se cotiza a alrededor de $ 1,934 por onza, por el precio de la plata, históricamente ha proporcionado una proporción de alrededor de 60.
Pero esa proporción ha sido tan alta como 100, lo que sugiere que el precio del oro tiene que caer y / o el precio de la plata tiene que subir. Con la relación actual de oro a plata por encima de 80, los observadores del mercado aún no se dan por vencidos en la recuperación de la plata.
"La plata generalmente se negocia en paralelo al oro y tiende a tener un rendimiento superior cuando los metales preciosos se recuperan", dijo Matthew Miller, analista de capital de CFRA. El precio de la plata está siendo impulsado en parte por un desequilibrio de oferta y demanda creado por interrupciones en la producción relacionadas con el coronavirus en América Latina, dijo.
"Dada la demanda, las perspectivas parecen un déficit de plata en 2021", agregó. "Hemos estado pidiendo que la plata supere al oro por un tiempo".
El año pasado, el precio de la plata subió un 14,9% , mientras que el oro ganó un 17,9% . En 2018, la plata cayó un 9,2%, mientras que el oro cayó un 1,9%.
"Con la proporción de oro sobre plata en máximos históricos, hemos estado pidiendo una reversión a la media", dijo Miller.
Con la carrera por metales preciosos aparentemente a todo vapor, hay algunos que esperan que funcione por un tiempo más.
"Hay muchas razones por las que podría argumentar por qué la plata ha superado los niveles técnicos por encima de $ 20, y la nueva resistencia probablemente será de $ 25, luego quizás de $ 30", dijo Ed Egilinsky, director gerente y jefe de inversiones alternativas. en Direxion, que dirige la estrategia táctica Direxion Auspice Broad Commodity Strategy ETF (COM).
"En este momento, los únicos metales cuya estrategia es larga son el cobre, el oro y la plata", dijo. "Todos los demás productos son en efectivo".
Kitco.com
NEILS CHRISTENSEN
Los fondos de cobertura continuaron aumentando sus apuestas alcistas sobre el oro , embarcándose en lo que eventualmente sería un impulso para registrar máximos históricos, según los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
El informe desglosado de Compromisos de los comerciantes de la CFTC para la semana que terminó el 21 de julio mostró que los administradores de dinero aumentaron sus especulativas posiciones largas brutas en futuros de oro Comex en 3,856 contratos a 181,256. Al mismo tiempo, las apuestas cortas cayeron en 1.440 contratos a 40.987.
La longitud neta del oro ahora es de 140,269, aproximadamente un 4% más que la semana anterior. Durante la semana de la encuesta, los precios del oro lograron mantener un soporte crítico por encima de $ 1,800 la onza y alcanzaron una resistencia inicial justo por debajo de $ 1,850 la onza.
"El aumento en las posiciones largas de oro también fue impulsado por la tan esperada caída en el USD, y en contra del comportamiento reciente, fuerte apetito por el riesgo", dijeron analistas de TD Securities. “El aumento algo inesperado en la expectativa de inflación, al mismo tiempo que disminuyeron los rendimientos nominales a más largo plazo, probablemente provocó que se cubrieran los cortos. La cobertura corta también fue indudablemente impulsada por el impulso positivo y puede verse exacerbada por la ruptura a $ 1,900 ”.
Desde el final del informe de la semana pasada, el mercado del oro ha continuado en su repunte casi parabólico con precios que superan los máximos históricos de 2011.
Aunque el mercado del oro tiene cierto impulso alcista serio, muchos inversores se preguntan si el mercado se está abarrotando demasiado.
Ipek Ozkardeskaya, analista de mercado de Swissquote Bank, dijo que junto con el interés especulativo, los indicadores de impulso muestran que el mercado está sobrecomprado. Sin embargo, también agregó que el metal precioso podría tener espacio para moverse a $ 2,000 antes de que haya una toma de ganancias significativa.
"Los bajos rendimientos de los Estados Unidos siguen respaldando un nuevo intento en la marca de $ 2000, a pesar de que el índice RSI cercano al 85% advierte que el metal precioso se ha comprado demasiado rápido en un período de tiempo demasiado corto y una corrección a la baja debería ser saludable en el momento actual niveles. Existe un riesgo creciente de una rápida toma de ganancias y una fuerte corrección a la baja, siempre que haya una cantidad decente de largas posiciones especulativas en oro ”, dijo.
Sin embargo, otros analistas señalan que aunque los precios se han recuperado significativamente el mes pasado, el interés especulativo en el oro está muy por debajo de los niveles históricos. La longitud neta del oro solo comenzó a aumentar después de una tendencia bajista de tres meses.
“Al observar el interés abierto en los mercados de futuros, no parece haber un posicionamiento especulativo excesivo. Esto sugiere que la compra física y los fondos negociados en bolsa son actualmente los factores clave que impulsan el precio, lo que significa que una ruptura por encima de $ 2,000 probablemente conducirá a un mayor posicionamiento especulativo que podría impulsar los precios aún más ”, dijo Hussein Sayed, estratega jefe de mercado de FXTM en un informe. Lunes.
Los analistas de Commerzbank también dijeron que el oro tiene muchas ventajas al observar el interés especulativo.
"El hecho de que el aumento en el precio del oro apenas haya sido impulsado por la especulación argumenta en contra de cualquier corrección excesiva", dijeron los analistas en un informe el lunes. "Las posiciones largas netas mantenidas por inversores financieros especulativos aumentaron solo ligeramente en la última semana de informes, y aún permanecen significativamente por debajo de su nivel de principios de marzo".
Aunque las apuestas alcistas en oro no han alcanzado sus niveles anteriores a COVID-19, el mercado de la plata casi logró ese objetivo la semana pasada.
El informe desglosado mostró que las posiciones largas brutas especulativas administradas por dinero en futuros de plata Comex aumentaron en 5.881 contratos a 71.496. Al mismo tiempo, las posiciones cortas cayeron en 3 148 contratos a 22,840.
El largo plazo neto de Silver aumentó a 48,656 contratos, más del 14% de la semana anterior. El renovado interés de los inversores llevó a los precios de la plata a su nivel más alto en siete años con precios que se movieron por encima de $ 21 la onza.
Commerzbank dijo que si bien el interés especulativo del oro todavía es bajo, está aumentando rápidamente en plata y ese mercado se ve un poco abarrotado.
Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, señaló que el posicionamiento neto de la plata es de solo un 30% desde su pico de febrero.
