NICK CUNNIGHAM
El mercado del petróleo continúa apretado, pero el aumento de los casos de coronavirus en los EE. UU. Podría descarrilar la recuperación de los precios del crudo. La OPEP + puede reclamar la mayor parte del crédito por diseñar un repunte del precio del petróleo, manteniendo más de 9.7 millones de barriles por día (mb / d) fuera de línea durante varios meses.
La extensión de un mes hasta julio se sumó al esfuerzo, al igual que el cumplimiento mejorado. "Aunque todavía existe el peligro de interrupciones de la demanda en vista del aumento de los nuevos casos de Covid-19, la OPEP + parece tener el mercado bajo control en este momento", escribió Commerzbank.
El resurgimiento de la demanda también ha impulsado los precios, a pesar del hecho de que la demanda sigue significativamente afectada en relación con los niveles previos a la pandemia. Un mercado petrolero más pequeño se ha "reequilibrado" e incluso podría comerciar con un déficit durante el resto de 2020.
Pero el coronavirus continúa propagándose como un incendio forestal en los Estados Unidos, Brasil e India. Estados Unidos registró 48,000 nuevos casos de Covid-19 el martes, un récord. Anthony S. Fauci, el principal experto en enfermedades infecciosas del país, advirtió que los casos podrían superar los 100.000 por día si la tasa actual de infección no se ralentiza.
En la capital petrolera de Houston, la capacidad de la UCI es del 97 por ciento. Mientras tanto, un total de 38 estados ahora tienen un valor Rt de más de 1.0, lo que significa que cada persona infectada está infectando a más de una persona adicional, una señal de que la propagación se está acelerando.
Al menos 19 estados han pausado o revertido sus planes de reapertura. Los nuevos datos económicos muestran que el repunte incipiente se ha estancado en gran parte del país y ahora está retrocediendo .
Raymond James minimizó la importancia de los nuevos cierres en términos de su efecto en el mercado petrolero, calificando los nuevos cierres como "localizados geográficamente".
En un contexto global, la tendencia aún se está moviendo ampliamente hacia la reapertura, dijo el banco. "Si bien es comprensible que estas historias sean reproducidas por los medios, el hecho es que estos hechos son esencialmente ruido en el contexto general de la reapertura que continúa avanzando, hasta ahora", escribieron los analistas de Raymond James en un comunicado. Nota. El banco señaló que de los 4,31 mil millones de personas que vivieron bajo alguna versión de un bloqueo en los últimos meses, 3,56 mil millones están en áreas que ahora han reabierto, o el 83 por ciento.
Otros ven más problemas por delante. Aunque el repunte del precio del petróleo se ha estancado en alrededor de $ 40 por barril, "la corrección a la baja podría haber sido mayor" debido al renovado repunte en los casos de Covid-19 en los EE. UU. Y al posible impacto negativo en la demanda, escribió Standard Chartered en un informe .
“[Nos mantenemos cautelosos con la sostenibilidad de los aparentes aumentos en la demanda de gasolina, ya que los nuevos casos de coronavirus nuevos en los tres principales estados de EE. UU. Que consumen gasolina (California, Texas y Florida) aumentan los riesgos de demanda y están en desacuerdo con los recientes comentarios del mercado basados en una recuperación en forma de V ”, dijo Standard Chartered.
“Los inventarios récord, el aumento de los riesgos para la demanda y el posible retorno rápido de la producción cerrada nos sugieren que la recuperación de precios ha superado con creces lo que las tendencias de datos pueden respaldar, y que cuanto más tardan los precios del petróleo en corregir, mayor será la corrección que probablemente deba ser ”, agregó el banco.
Standard Chartered también dijo que la fuerte demanda de importación de petróleo de China en las últimas semanas tiene menos que ver con una fuerte recuperación que con "la caza de gangas en el petróleo crudo después del colapso de los precios". Es poco probable que los mercados de productos básicos se vean impulsados por una recuperación en forma de V de la demanda de importaciones de Asia, ex China.
Vale la pena vigilar algunos otros factores negativos. La OPEP + se está inclinando hacia la relajación de los recortes de producción a finales de mes, lo que podría devolver al mercado 2 millones de barriles por día. Aunque no se ha decidido nada, las fuentes dijeron a Reuters que los recortes de producción podrían disminuir de 9.7 mb / da 7.7 mb / d en agosto.
Libia, que no participa en el acuerdo de la OPEP +, también puede devolver parte del suministro al mercado. La mayor parte de la producción del país ha estado fuera de línea durante el año pasado debido a la guerra civil, pero el asedio fallido en Trípoli por el Ejército Nacional de Libia ha llevado a negociaciones y el posible reinicio de las terminales petroleras.
Mientras tanto, Arabia Saudita ha amenazado con una nueva guerra de precios si Angola y Nigeria no aumentan su cumplimiento con los recortes de producción, según el Wall Street Journal .
Por ahora, sin embargo, los comerciantes de petróleo están ignorando la mayoría de estas señales bajistas. La EIA informó un fuerte descenso en los inventarios de crudo para la semana que finalizó el 26 de junio, lo que condujo a ganancias de precios durante el comercio del mediodía del miércoles.
Los datos de la EIA probablemente liderarán los puntos de referencia crudos "para mantener sus ganancias", y el entusiasmo podría "permanecer por un tiempo, con los operadores ansiosos por la próxima serie de noticias positivas", dijo la analista de Rystad Energy, Louise Dickson, en un comunicado. Sin embargo, Dickson notó una advertencia bastante grande en la siguiente oración.
"Sin embargo, vigile Covid-19 y cómo aumentan las infecciones reportadas en los Estados Unidos y más allá, ese es el Joker en la baraja de cartas de petróleo", dijo el analista.
La caída de los precios del petróleo debido a las consecuencias económicas de la pandemia de covid-19 obliga a las empresas a revisar el valor de sus activos, mientras muchos expertos se preguntan si la demanda de crudo no entró en un declive irreversible.
El gigante petrolero Royal Dutch Shell acaba de devaluar masivamente el valor de sus activos --por ejemplo los campos petroleros en Norteamérica o en Brasil-- debido al impacto del coronavirus en la demanda, dos semanas después de que su rival BP tomara una medida similar.
De esa forma decenas de miles de millones de dólares han sido virtualmente borrados de sus cuentas.
"El proceso está en marcha y va a seguir. Esperamos otras depreciaciones en el sector" estima Angus Rodger, del gabinete Wood Mackenzie.
"Hay que desconfiar de este tipo de anuncios" matiza no obstante Moez Ajmi, del gabinete EY.
"En tiempos de crisis, se suele aprovechar para +limpiar+ la cartera de activos", sostiene.
La crisis sanitaria se tradujo por un hundimiento de la demanda de crudo debido a la ralentización de la actividad económica y en especial a la casi paralización del transporte aéreo.
Para 2020, la Agencia Internacional de Energía (AIE) apuesta por una demanda en histórica caída de 8,1 millones de barriles diarios (mbd).
Para 2021, anticipa una recuperación también inédita de 5,7 mbd, aunque la demanda seguiría por debajo del nivel de 2019, debido a las incertidumbres persistentes en el sector aéreo.
Empresarios, analistas y ecologistas se preguntan si la demanda realmente se va a recuperar en los próximos años o si ya alcanzó su punto máximo el año pasado.
Esta noción del "pico petrolero" ("peak oil" en inglés) se debate desde hace años. Durante mucho tiempo los expertos buscaron determinar el momento en que las reservas petroleras empezarían a declinar. Hoy se hacen la misma pregunta sobre la demanda.
Esa pregunta se la hacía en mayo el nuevo director general de BP, Bernard Looney, en plena pandemia, cuando parte del personal recurría masivamente al teletrabajo y los aviones prácticamente no volaban más.
"¿Podría ser el +peak oil+? Quizás. No lo excluyo" admitía, al ser interrogado por el Financial Times.
Michael Bradshaw, profesor en la Warwick Business School, destaca que los defensores del medio ambiente abogan por una reactivación económica bajo forma de "new deal" verde que aliente la sobriedad, las energías renovables, los vehículos eléctricos o la emergencia del hidrógeno verde.
Si estas posiciones se imponen "la demanda de petróleo nunca podría volver al nivel de antes de la covid-19" afirma.
"Por ejemplo, nadie garantiza que el sector del transporte se recupere totalmente. Tras la pandemia, podríamos tener una actitud diferente respecto a los vuelos internacionales, o el hecho de ir físicamente a trabajar", agrega.
Pero para otros expertos este cambio de paradigma no se producirá tan rápido.
"Mucha gente dice, incluso dirigentes de grandes empresas, que con los cambios de modo de vida, como el teletrabajo y otras cosas, la demanda petrolera podría haber alcanzado su máximo y empezar ahora a declinar. No estoy de acuerdo" replica Fatih Birol, director ejecutivo de la AIE.
"Solamente con teleconferencias no vamos a alcanzar nuestros objetivos energéticos y climáticos", alega.
Algunos sectores dependen todavía de forma masiva del petroleo, como los transportes.
"Imaginar una caída "definitiva" de la demanda petrolera es para mí algo de ciencia-ficción" coincide Moez Ajmi, que imagina en cambio una reactivación de la demanda petrolera, con Estados Unidos en especial intentando enderezar a sus fragilizadas industrias.
"Falta aún tiempo para que las energías fósiles, que representan hoy cerca del 80% de la energía primaria mundial, tengan la competencia real de otras fuentes de energía renovables" opina.
