Producción mundial sufriría caída de 1,2%
La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) ajustó a la baja sus proyecciones para el precio del cobre en 2020, recortando 45 centavos a la estimación hecha en enero. Según Cochilco, la libra de cobre se cotizará en un promedio de 2 dólares con 40 centavos este año, por una caída de 1,7% en la demanda mundial, equivalente a 417 mil toneladas menos que en 2019.
En tanto, la producción tendría una caída de 1,2% a nivel mundial, equivalente a 255 mil toneladas.
El gerente de Estudios del organismo, Jorge Cantallopts, explicó que, si bien la paralización de faenas podría elevar el precio del cobre, por una menor oferta, no sería suficiente para contrarrestar la menor demanda.
“El mundo está entrando en una recesión y eso va a impactar en una menor demanda de cobre. Por otro lado, si bien hay una reducción en la oferta producto de paralizaciones asociadas al control de la pandemia, aún son acotadas y no alcanzan a revertir la reducción en la demanda y la importante acumulación de inventarios que se ha producido en los últimos meses”, sostuvo.
De acuerdo a la estimación, un 60% de la menor demanda se explica por la caída de China, el principal consumidor.
En la última semana de marzo el precio del cobre logró cierta estabilización en el rango entre US$2,1 y US$2,2 por libra, apoyado por el alza en el mercado de renta variable a nivel mundial, el debilitamiento del dólar estadounidense, el cierre de algunas minas de cobre debido al bloqueo causado por el coronavirus y el rebote del sector manufacturero en China, que en marzo retornó a la zona de expansión, aunque todavía una recuperación de corto plazo es incierta.
Sin embargo, estimamos que la caída en la demanda de cobre generada por el Covid-19 superará la disminución de la oferta durante 2020. En este escenario, la cotización del metal rojo es vulnerable a nuevas caídas dependiendo de la extensión temporal de la crisis viral y la profundidad de la caída en el crecimiento global. En la siguiente figura se observa que en 2020 el precio del metal retrocedió US$0,72 por libra, considerando el precio máximo y mínimo.
Sin embargo, las proyecciones de Cochilco estiman que podría elevarse un 2,3% en 2021, con una demanda de 3,5% más que en 2020 por parte del país asiático.
El economista y académico de la Universidad de Chile, Pablo Barberis, estimó que las ventas de cobre podrían comenzar a reactivarse a fines de este año, de la mano de una reactivación económica global..
Por su parte, el economista y académico de la Universidad de Santiago, Francisco Castañeda, advirtió que la caída en el precio del metal rojo podría situarlo cerca de su costo de producción, impactando en las arcas fiscales, informó Bio Bio.
“El temor para el caso de la economía chilena es que el precio llegue en el mediano plazo a ser muy similar a los costos, con lo cual la contribución al Estado, tanto vía impuesto y traspaso de utilidades (…) que hace Codelco al Estado chileno va a ser muy bajo (…) y eso es un problema para la economía en términos de sus ingresos. Es un shock transitorio pero que va a tener efecto en el largo plazo”, adujo.
Según Cochilco, la producción de cobre crecería un 2,7% hacia 2021, 559 mil toneladas de nueva oferta, generando un superávit de 65 mil toneladas.
En tanto, en 2021, el precio de la libra de cobre promediaría un valor de 2 dólares con 90 centavos la libra, 5 centavos menos que la estimación de inicios de año.
A fines de marzo los inventarios mundiales de cobre refinado, que incluye los stocks disponibles en bodegas adscritas a las bolsas de metales (Comex, Bolsa de Metales de Londres y Bolsa de Futuros de Shanghái), además de los almacenados en tránsito en depósitos aduaneros del Puerto de Shanghái, totalizaron 955 mil TM, de éstos 616 mil TM (64,5%) se ubican en bodegas pertenecientes a las tres bolsas de metales.
Entre enero y marzo los inventarios aumentaron 46%, desde 9,9 días hasta 14,4 días de consumo. El aumento se produce principalmente en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) con 133,6%, equivalente a 208 mil TM. Esto producto de la baja en el consumo de cobre de China, dado el cierre y cuarentena a que se sometió el país asiático.
Cabe hacer presente que la última vez que los inventarios mundiales de cobre sobrepasaron el millón de toneladas fue en abril de 2019, oportunidad en que los inventarios en tránsito en el Puerto de Shanghái representaron el 55% del total. Como se observa en la figura 4a y 4b, el actual nivel de inventarios se encuentra por debajo del promedio mensual del periodo 2016-2020 (marzo). Solo los inventarios de SHFE se ubican sobre el promedio del periodo.
Se proyecta que durante 2020 la demanda global de cobre registre una baja de 1,7% respecto de 2019, equivalente a 417 mil toneladas. A excepción de India, que anotaría un alza en la demanda de cobre de 5%, el resto de los diez principales consumidores del metal registrarían retrocesos, siendo los más relevantes China, Europa, Estados Unidos y Japón, que en conjunto representan el 80% de la demanda mundial, China por si sola explicaría el 60% de dicha caída.
Para 2020 se proyecta una baja productiva de 1,2%, equivalente a 255 mil TM. Las principales caídas provendrían de un conjunto de países con producciones reducidas y alto costo. En tanto, que entre los diez principales productores las bajas más significativas provendrían de Perú, China y Australia. En el caso de Chile, se prevé un crecimiento nulo el presente año. En 2021 una vez levantadas las restricciones asociadas al Covid-19 y expectativas de recuperación del precio, la producción de cobre mina crecería 2,7%, que equivalen a 559 mil TM de nueva oferta.
