Así como a veces hay viento de cola y el velero avanza tan rápido que hay que poner esfuerzo en controlarlo, hay otros momentos en que todo concilia para mal. Según un estudio de la consultora internacional CRU, en minería y en la región hay aplazamiento de inversiones en 9 proyectos por un valor total estimado de 30.900 millones de dólares. La ecuación retornos, costos y precios no es buena y a ello se suma la baja disponibilidad de financiamiento.
En todos los casos hay diferimiento de agenda, la mayoría hacia finales de la década. Otras variables negativas que se suman son la oposición de algunas comunidades, problemas con permisos ambientales y demoras por complejidades técnicas. En esta etapa, las compañías concentran sus operaciones en los yacimientos más "fáciles" y rentables, así lo explicó a este periodista el Presidente de Barrick Argentina Guillermo Caló, consultado con motivo de la reciente Feria Minera en San Juan.
Para no salirnos del tema, actualizamos el ranking de países productores de Cobre y Oro en el mundo con la intención de derribar el mito de que las explotaciones están sólo en países subdesarrollados por la supuesta connivencia de sus dirigentes para admitir explotaciones a cielo abierto. En realidad el mineral está donde lo puso la naturaleza y se lo extrae cuando diversas condiciones son favorables.
-El golpe de la Corte Suprema de USA que dio por terminado el juicio favoreciendo a quienes quedaron fuera de los canjes de deuda que firmó Argentina en 2005 y 2010, neutralizó la mejora de perfil financiero del país que se había conseguido en el acuerdo con el Club de París. Todavía estamos lejos de conocer el final de esta historia pero, a esta altura, podemos especular sobre las consecuencias que la nueva situación podría acarrear para nuestra provincia. A diferencia de lo que fue la historia económica tradicional de San Juan, vinculada casi exclusivamente al mercado interno y también a fuentes pequeñas y nacionales de financiamiento, la nueva perspectiva la conectó al mundo. Tanto los procesos que están en funcionamiento en el campo minero y asociados, como los proyectos estatales fuertes tipo fábrica de paneles solares o más aún el túnel de Agua Negra, se sostienen sólo si es posible financiamiento internacional.
El volumen de capital que se pone en juego así lo exige y, además, para tamañas obras, casi siempre son imprescindibles desarrolladores foráneos al menos en las primeras etapas y ellos necesitan esas fuentes de dinero del mercado mundial de capitales. En blanco y negro: San Juan pasó a jugar en el plano internacional y ahora debe mirar los vaivenes de la economía global en el campo económico y financiero. El receso minero por caída de precios de metales es una muestra que tenemos a la vista.
-Más allá de diferencias en estilos de administración, algunas buenas, otras no tanto, ninguna provincia puede separarse de la imagen que el país proyecta al mundo financiero. De esa imagen, que se traduce en tasas de interés normales o, como ahora, exageradas, depende en gran medida el desarrollo de proyectos que requieren grandes volúmenes de dinero. La buena noticia del acuerdo para cancelar la vieja deuda con el Club de París nos dio un empujón de optimismo para acceder a la centena de millones para la fábrica de paneles y mejor expectativa para los más de mil que harán falta para el túnel. La delicada situación en que nos deja el fallo adverso de la Corte Suprema de USA nos volvió, por ahora, más atrás del punto de partida.
Riesgo más alto, retracción fuerte de inversiones reflejada en el espejo de la Bolsa cuyo índice cayó violentamente, baja de precios de todos los bonos argentinos, expectativa justificada o no de otro default son los factores que describen el escenario post Corte Suprema de USA. Es muy bueno que la provincia tenga sus cuentas saneadas y que su giro económico cotidiano no dependa de créditos, lo contrario sería catastrófico. Igual habrá una consecuencia mala inmediata: La pérdida de valor de los títulos públicos tendrá efecto en una caída equivalente de nuestros ahorros del fondo anticíclico porque buena parte está colocado en esos papeles. Esto puede ser transitorio y tener recuperación si la cuestión de los holdouts tiene un final próximo y bueno, pero también pudiera ser que las pérdidas sean definitivas o que el rebote sea a muy largo plazo, hay que rogar que no.
-Más exactamente, el Fondo de Reserva Anticíclico tiene un 42% de exposición en títulos públicos aunque solo el 1,04% en bonos que ajustan por PBI regidos por ley New York. La mayor participación es en BODEN 2015, papel que el viernes pasado, antes del fallo, cotizaba a 97,50. El lunes, conocida la sentencia, bajó a 95 y el martes a 94, pero el miércoles rebotó a 97. Como se ve, la incertidumbre causa alta volatilidad que estabilizará solo cuando haya un dato definitivo sobre la relación con los holdouts.
