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El mercado de la plata enfrenta una tensión creciente a medida que se intensifican las preocupaciones por la guerra comercial y las tasas más altas para pedir prestado el metal se suman a las señales de dislocación global.
El aumento repentino de las tarifas de arrendamiento del metal precioso se ha convertido en la última señal de alarma, ante la creciente ansiedad por el impacto de nuevos aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump. Esto ha provocado una avalancha de exportaciones de plata a Estados Unidos para intentar captar precios premium en Nueva York, lo que podría provocar una contracción en Londres.
Los metales preciosos, tanto el oro como la plata, se han visto trastocados este año, a medida que Trump desafía el orden comercial global. Esto ha impulsado la demanda de refugios y también ha provocado inusuales dislocaciones de precios entre mercados clave. Si bien la plata al contado ha ganado alrededor de un 17 % este año, convirtiéndola en una de las materias primas con mejor rendimiento, los futuros en Nueva York han tenido un rendimiento aún mejor.
A nivel físico, las preocupaciones arancelarias —en especial los gravámenes contra Canadá y México, así como las restricciones recíprocas más amplias que podrían entrar en vigor el próximo mes— han sacado grandes cantidades de oro y plata de Londres a las bóvedas estadounidenses. Sin embargo, dado su valor y densidad relativos, el oro tiende a transportarse por avión, mientras que la plata suele realizar viajes mucho más largos, generalmente por barco.
Las tasas de arrendamiento —el coste de pedir prestado metal, generalmente a corto plazo— se han disparado. Las tasas a un mes para la plata superaron el 6 % este mes, tras un repunte mayor en febrero. Esto refleja en parte la preocupación por el rápido agotamiento de las reservas en la capital del Reino Unido, cuyas existencias alcanzaron un mínimo histórico el mes pasado. Además, no todo lo que queda está disponible, dado que está vinculado a productos cotizados en bolsa.
