Sin embargo, el equilibrio de riesgo parece estar cambiando, con señales de que los fondos están comenzando a aumentar las apuestas bajistas en el contrato de cobre de CME.

LAS NUBES DE DEMANDA SE OSCURECEN
El regreso de los bajistas coincide con la creciente preocupación por las perspectivas de la demanda debido tanto a la expansión de los bloqueos en China como a la continuación de la guerra en Ucrania.

Shanghai, hogar de 26 millones de personas y un importante centro de logística y fabricación, está entrando en su cuarta semana de cierre total.

Muchas otras ciudades también están siendo atrapadas en la redada de cero covid del gobierno, con temores de que Beijing pueda ser la siguiente después de que la capital comenzara a realizar pruebas masivas para todos los residentes de su distrito más grande, Chaoyang.

La escala de la disrupción nacional inevitablemente está comenzando a afectar al gigante sector manufacturero del país.

La actividad fabril se desplomó al ritmo más rápido en dos años en marzo, el índice de gerentes de compras de Caixin se deslizó a 48,1, su lectura más baja desde la primera ola pandémica a principios de 2020.

El PMI oficial también se sumergió en territorio de contracción, cayendo por debajo de 50 por primera vez este año.

Los nuevos pedidos están cayendo particularmente rápido, lo que refleja tanto el estancamiento de la demanda interna como la interrupción de los mercados extranjeros causada por la “operación militar especial” de Rusia en Ucrania.

A medida que avanza este último, la atención en los mercados de metales se ha ido desviando cada vez más del impacto inmediato de la guerra en las cadenas de suministro hacia el impacto posterior a la demanda.

Los analistas de CRU han rebajado su previsión de crecimiento mundial este año en medio punto porcentual hasta el 3,5 % para reflejar la combinación de las crecientes presiones inflacionistas y el descenso de la confianza de los consumidores, especialmente en Europa.

La producción industrial será aún más débil en un 3,4%, según  un seminario web del 5 de abril  sobre el impacto de la guerra en Ucrania en las materias primas.

Los primeros signos del próximo impacto de la demanda están comenzando a aparecer en países como Alemania, donde el crecimiento de las fábricas se desaceleró a un mínimo de 20 meses en abril.

RECONSTRUCCIÓN DE LAS ACCIONES DE LA LME
Los temores de demanda futura aún se ven superados por la interrupción de la producción a corto plazo en mercados como el aluminio y el zinc, donde las fundiciones europeas están expuestas a precios de energía altos y en aumento.

La fundición de cobre, sin embargo, es un negocio que consume menos energía y, hasta la fecha, no ha habido restricciones en la capacidad europea.

Tampoco se han impuesto aún sanciones al cobre ruso, aunque la autosanción está dificultando tanto la financiación como la logística.

Es posible que la renuencia de los consumidores a aceptar marcas rusas esté detrás de la reciente entrada de metal a los almacenes de la LME. Las existencias principales de cobre se han recuperado desde un mínimo de principios de marzo de 69.600 toneladas hasta las 137.275 toneladas actuales.

El segmento de metales refinados de la cadena de suministro comienza a verse un poco menos agotado, incluso cuando las pérdidas de producción se acumulan en la etapa de la mina.

INTERRUPCIÓN DE LA MINA
Más allá del malestar social en las minas peruanas, la temporada de informes financieros del primer trimestre ha traído múltiples recordatorios de cuántas minas están luchando con los efectos persistentes del Covid-19.

Tanto BHP como Freeport-McMoRan ya han recortado la guía de producción y los analistas del cobre están revisando sus asignaciones de interrupción de la producción después de varios desempeños débiles en el primer trimestre.

Sin embargo, de manera crítica para el precio, la interrupción se está produciendo en la etapa de concentrados de la mina de la cadena de proceso, que es un segmento del mercado que parece estar bien abastecido por ahora.

Las fundiciones de cobre de China acaban de aumentar sus cargos mínimos de tratamiento y refinación (TC/RC) del segundo trimestre a US$ 80 por tonelada y ocho centavos por libra desde US$ 70 y siete centavos en los primeros tres meses de 2022. 

El cierre de una fundición china privada liberó concentrados y ayudó al repunte de los cargos por tratamiento, pero una tendencia alcista más amplia en el costo de procesamiento de la materia prima refleja una mejora subyacente en la disponibilidad de alimentación para las fundiciones.

Los impactos en el suministro de la mina sin duda significan problemas futuros para el cobre, pero aquí y ahora es la perspectiva de la demanda lo que está concentrando las mentes.

Es por eso que el precio de la LME acaba de caer fuera de su rango de un mes, cotizándose por última vez en alrededor de US$ 9,900 por tonelada.

PARALIZACIÓN DE LAS BAMBAS Y CUAJONE HA GENERADO QUE EL PERÚ DEJE DE RECIBIR US$ 7 MILLONES AL DÍA, SEGÚN IIMP

El Comercio

Ante la paralización de dos de las principales operaciones mineras del país, como son Cuajone, de Southern Perú, y Las Bambas, de MMG Limited, el Instituto de Ingenieros de Minas del Perú (IIMP) exhorta al gobierno a liderar espacios de diálogo con las comunidades para poder reanudar las funciones en las minas.

“Tanto Cuajone como Las Bambas son modelo de una minería moderna y responsable, que apuestan por el desarrollo territorial como mecanismo para fomentar un bienestar sostenible en sus respectivos ámbitos de influencia”, señala el comunicado.

Además, mencionan que gracias al desarrollo de la minería, la tasa de pobreza en el distrito de Torata (donde se desarrolla Cuajone) está por debajo del 9%, mientras que en Chalhuahuacho (distrito donde se desarrolla Las Bambas) la pobreza bajó de niveles que bordeaban el 80% a menos de 40% en sólo cinco años.

En ese sentido, la paralización de ambas operaciones ha generado que el Estado Peruano deje de recibir por impuestos US$ 7 millones al día, lo cual no solo afecta a la inversión privada, sino especialmente a todas las comunidades en el entorno minero.

SOLUCIONES
Por otro lado, el IIMP alegó que a pesar de que el 50% de los impuestos pagados del canon minero se transfiere los gobiernos regionales y locales, el Estado carece de planes territoriales que prioricen el cierre de brechas sociales y la ejecución inapropiada de los fondos públicos disponibles, lo que han generado un alto nivel de insatisfacción en la población.

“Pero la solución a esta aparente paradoja no pasa por el bloqueo endémico de las operaciones mineras para exigir montos de dinero, lo cual en esencia es un ilícito; y no pasa tampoco por incrementar la carga impositiva minera, la cual es equivalente a otras jurisdicciones con las cuales competimos. Lo que se requiere es implementar una inversión pública eficaz y eficiente, con fondos públicos ya disponibles, para el cierre de las brechas sociales existentes”, agrega.

Por ello, el IIMP manifiesta la necesidad de establecer una visión compartida del desarrollo económico sostenible que requiere nuestro país. Y esto será un esfuerzo tanto público como privado, “donde el sector minero peruano deberá aportar su conocimiento y experiencia en abordar desafíos logísticos en territorios altoandinos remotos; y asimismo su experiencia en planificación y ejecución de proyectos con un alcance multianual y de largo plazo”.

YouTube Perú21: La verdad tras el bloqueo en la mina Cuajone