MERCADO INTERNACIONAL DEL COBRE (Semana del 30 de julio al 03 de agosto de 2012)
COCHILCO
Esta semana el precio del cobre en la
Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 332,347 ¢/lb, con un retroceso de 10,342 ¢/lb (-3,02%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo período los inventarios en las bolsas mundiales aumentaron 0,4% alcanzando las 452.519 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 8 días de consumo. La caída experimentada por el precio del cobre esta semana estuvo asociada a los débiles datos de actividad fabril (PMI) de
EE.UU., la Eurozona y China. Estos débiles datos indicarían bajas expectativas de demanda de cobre para actividades industriales en el futuro.
En Estados Unidos, el índice
ISM de actividad fabril creció a 49,8 en julio desde los 49,7 de junio, completándose dos meses en los cuales la manufactura se contrajo, marcando bajo 50 puntos. En materia laboral, este viernes se publicó la cifra de creación de empleo, los cuales aumentaron en 163.000 puestos de trabajo, sobre los 100.000 que esperaba el mercado. Respecto de la tasa de desempleo, ésta subió levemente a 8,3%, desde el 8,2% anotado en junio.
Por otro lado, la
Fed al concluir su reunión de política monetaria se abstuvo de ejecutar nuevas medidas de estímulo monetario. Además, la entidad declaró que la economía se había desacelerado en alguna medida en el segundo semestre, afirmación que marcó un cambio respecto de la reunión de junio, cuando señaló que la economía se había expandido moderadamente.
El PMI de la Zona Euro, en tanto, cayó a 44 puntos, cifra bajo las estimaciones del mercado de 44,1. Por otro lado, Francia y Alemania, los países con mayor peso económico de la región también dieron cuenta de una desaceleración en este ámbito, cayendo sus indicadores de PMI a 43,4 y 43 puntos respectivamente, lo que sería una mala señal para la recuperación de la zona durante este tercer trimestre.
En materia de calificación crediticia, la agencia
Standard and Poor's (S&P) confirmó el rating de la deuda de largo plazo de España, en
BBB+, por el compromiso con el ajuste económico y fiscal del gobierno. Adicionalmente, la agencia dio una señal de confianza a Alemania, ya que confirmó la máxima calificación
AAA para su deuda y con perspectivas estables a largo plazo. Ello, a diferencia de
Moody's, que la semana pasada cambió desde estable a negativo las perspectivas de la deuda del país germano, debido al apoyo financiero a otros países de la Eurozona.
En otro ámbito, las declaraciones de la semana anterior del presidente del Banco Central Europeo en apoyo del euro motivaron a los inversionistas, quienes esperaban acciones agresivas de la entidad en la reunión de esta semana. No obstante, Mario Draghi no anunció medidas concretas, provocando decepción en el mercado financiero, lo cual afectó el valor del metal rojo.
Finalmente, el PMI de China en julio anotó 50,1 puntos frente a los 50,2 de junio. Esta cifra se acopló a los débiles indicadores mundiales del sector y estuvo en contraposición a los pronósticos que apuntaban a una recuperación del crecimiento del país asiático al inicio del segundo semestre. Por otro lado, la favorable cifra de PMI adelantado del banco HSBC publicada previamente había generado expectativas positivas respecto al PMI oficial, lo que no se dio.
Inventarios en Bolsas de Metales
Durante esta semana los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales internacionales anotaron una leve alza de 2.017 TM, alcanzando un total de 452.519 TM (0,4%).
Esta tendencia positiva se debe al aumento en un 4,9% de los stocks en la Bolsa de Futuros de Shanghái, marcando un total de 164.111 TM, es decir, 7.601 TM más que la semana anterior.
En tanto, los inventarios en la BML registraron una caída de 5.575 TM, anotando un total de 244.725 TM (-2,2%). Respecto de las variaciones por región, tanto los almacenes de Asia como Europa y Estados Unidos descendieron, teniendo Corea del Sur la mayor caída, la que alcanzó a 4.025 TM.
Por su parte, en la Bolsa de Futuros de Comex, los stocks se mantuvieron en el mismo nivel que el periodo anterior, mostrando una variación negativa de sólo 9 TM y anotando un total de 43.683 TM.
Respecto a los warrants cancelados en la BML, estos alcanzaron 46.800 TM, correspondiendo al 19,1% del total de los inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
Los inversionistas hasta el jueves de esta semana llevaron a cabo una estrategia de nuevas operaciones cortas, debido a una caída en el precio del metal y un alza en el interés abierto. Esta táctica obedeció a las apuestas de los inversionistas por una caída adicional en la cotización del metal debido a una menor demanda para actividades industriales.
En el mismo ámbito, la curva de precios futuros registró el día jueves una baja respecto del mismo día de la semana anterior.
Sin embargo, los valores promedio semanal del precio del cobre contado y a tres meses subieron levemente en 0,1%.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
En esta semana, el precio del cobre tuvo un importante movimiento bajista que lo posicionó con fuerza bajo la curva de medias móviles de corto plazo (40per). Asimismo, la cotización del metal incrementó su distancia de la curva de medias móviles de mediano plazo (100per).
Los principales fundamentos para esta tendencia negativa de corto plazo son los débiles datos de manufactura reportados de las principales regiones del mundo.
La próxima semana se publicarán cifras o información en Estados Unidos que pueden afectar el precio del cobre: la balanza comercial y el crédito del consumidor. En la eurozona se conocerá el índice de confianza del inversor Sentix, la producción industrial e inflación en Alemania. En tanto, China publicará las ventas de retail, la producción industrial y la tasa de inflación.
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