La apreciación del oro contuvo la pérdida de reservas del Banco Central

Fuentes del mercado aseguran que la autoridad monetaria volcó u$s500 millones para frenar la suba del dólar en la city porteña. Sin embargo, la revaluación de las 54 toneladas del metal precioso que posee en sus arcas compensó la intervención. El dólar subió un centavo: $4,24

La posición de reservas en divisas del Banco Central finalizaron la semana en u$s49.949 millones, con un exiguo retroceso de u$s30 millones en la jornada, tras la intervención oficial en el mercado de cambios. En la semana cedieron apenas u$s132 millones, a pesar de la fervorosa demanda de divisas de bancos y empresas.

¿Qué evitó que las reservas acusaran un mayor deterioro? La respuesta la tiene el más tradicional refugio de valor: el oro se acercó a sus niveles máximos de u$s1.900 por onza y funcionó como un escudo para la hoja de balance de la entidad.

La institución que preside Mercedes Marcó del Pont estuvo más activa que lo habitual en el mercado de cambios, para nivelar la cotización de la divisa norteamericana, que llegó a tocar $4,27 en el segmento minorista y $4,25 en el mayorista, y se estabilizó al cierre a $4,24 y $4,20, respectivamente.

El Banco Central realizó intermitentes intervenciones de u$s100 millones y al mediodía ofreció un lote de u$s500 millones para sobreabastecer la demanda. Bancos y empresas sólo tomaron 200 millones.

El Central informó que la variación de las divisas frente al dólar (euro: -0,53%, libra esterlina: +0,27%, oro: +2,49%) y los títulos externos que forman parte de los activos arrojaron un saldo positivo para la entidad, a la vez que se concretó la cancelación de obligaciones varias.

Informes periodísticos señalaron que la autoridad monetaria cuenta con unas 54 millones de toneladas de oro entre sus activos, tras las fuertes compras de reposición que hicieran los ex presidentes de la entidad, Alfonso Prat Gay y Martín Redrado, que representaban el equivalente a u$s13.400 millones en diciembre y unos u$s17.640 millones en la actualidad, después de la intensa escalada de la cotización del metal precioso ante la crisis financiera externa.

De esta forma, las reservas del BCRA habrían ganado en la jornada u$s430 millones con la revalorización del metal amarillo, monto que permitió moderar una eventual abultada caída de activos por la demanda de dólares de la plaza cambiaria.

El BCRA jugó fuerte para volver a administrar la suba del dólar

La semana más caliente en tres años en la plaza cambiaria local cerró ayer con saldo dispar. Mediante una fuerte y sincronizada intervención, el Gobierno logró cambiar en parte -y al menos por el día- la tendencia del mercado; pero no pudo evitar que el dólar cierre otra semana (la 13a. consecutiva) en alza.

Los operadores coinciden en describir que la intervención oficial (tras un día de extraña y total ausencia que sirvió para dejar desarbitrados los precios mayoristas y minoristas) debió esmerarse para domar las cotizaciones y estiman que sólo lo lograron tras vender más de US$ 260 millones al contado el día e intervenir con cifras récord en futuros.

Fue el principal dato de una jornada en la que las pizarras del microcentro (los más controladas por los organismos oficiales) mostraron la mayor dispersión de precios de los últimos tres años: no registraban diferencias tales desde que el Gobierno sorprendió a fin de octubre de 2008, al anunciar la estatización de las AFJP apenas un año después de haber consultado a los afiliados de esas administradoras sobre su elección sin obtener grandes adhesiones.

El momento más álgido al respecto se vivió en horas del mediodía. Era cuando la cotización minorista, que por entonces iba de $ 4,25 a 4,29 según la casa de cambio (llegaba a $ 4,31 en los bancos) se resistía a amoldarse a las primeras señales de baja que daba el billete en los negocios mayoristas, sólo porque el Banco Central (que llegó a poner una orden de venta con US$ 500 millones en algún momento del día) y el Nación se desprendían de dólares "a dos manos", graficó un operador. Sin embargo, parte de ese desfase obedeció a las irregulares condiciones en que se había operado un día antes cuando, como consignó La Nacion, por momentos el dólar llegó a pagarse más caro en operaciones al por mayor que en compras al "chiquitaje", como llaman en la City a las de bajo monto.
El particular, el más castigado

Lo peor del caso es que la fuerte brecha entre cotización minorista y mayorista apareció en una jornada en la que la demanda del público (como suele ocurrir tras varias jornadas de aumento en el precio del billete) se había tonificado algo más. "Nosotros tuvimos 20 por ciento más de operaciones que ayer y 30 por ciento más que hace unos días", comentaron en un banco privado líder. "Te diría que, si ayer habían venido a comprar 100 personas, hoy vinieron más de 150", graficó un operador de una conocida casa de cambio céntrica.

De esta manera debería tenerse presente que si el BCRA intentó enviar un mensaje "antiespeculación", en buena medida lo hizo a costa de los pequeños inversores y ahorristas, dado que el grueso de la operatoria minorista se registró cuando las cotizaciones distaban de mostrar que habían sido domadas, como se podría comprobar al final del día, cuando las pizarras convergieron hacia los $ 4,24 para el tipo vendedor por "sugerencia oficial".

La conducta de los precios en la plaza mayorista fue más sensible a la intervención oficial. Después de todo no hay operador en ese segmento que no sepa que el BCRA, pese a la tendencia a la baja que muestran las reservas -a contramano del resto de la región (ver infografía)-, conserva suficiente poder de fuego como para definir el rumbo final de los precios en la plaza local. De allí que la cotización del tipo vendedor se hundió de los $ 4,25 a $ 4,20 apenas la autoridad monetaria mostró su decisión de volver a regular los precios. Así resignó tres centavos en el día.

La duda es qué puede ocurrir de aquí en más.

"Tras siete intervenciones, hasta con cifras ridículas por lo exageradas que estimo en US$ 500 millones, el BCRA fijó ayer el precio final del mayorista en $ 4,200, igual que el cierre de agosto y sin justificación alguna. Parece evidente la falta de una política clara sobre qué hacer con el tipo de cambio en la Argentina en momentos en que las dudas se extienden por varios factores", opinó José Nogueira, de ABC cambios. "Las ventas de hoy frenan la ansiedad de estos últimos días y está bien. Pero la dolarización va a seguir más si entre la gente se hace evidente que, más allá de lo que digan, el dólar sube", juzgó Carlos Risso, del portal Zonabancos.com .

Por lo pronto, el movimiento percibido en los mercados más profesionalizados parece indicar que la presión sobre el dólar seguirá. Ayer, por caso, la diferencia entre los precios locales y los de Nueva York fue la mayor desde octubre de 2008. "Eso marca que crecen las expectativas sobre un mayor ritmo de devaluación en el peso", advierten especialistas para quienes el BCRA deberá batallar mucho más para domarlas.

El Central volvió a vender fuerte para frenar el dólar: cerró a $ 4,24

Después de que jueves el Banco Central dejó subir el dólar quedándose al margen del mercado cambiario, ayer la expectativa era que el billete saliera disparado . Y así fue: al mediodía ya había subido 3,5 centavos y cotizaba a $ 4,27 en las casas de cambio, como reflejo del alza en el mercado mayorista.

Pero la escalada duró hasta el mediodía, cuando la entidad que lidera Mercedes Marcó del Pont salió con todo “a disciplinar el mercado” , según estiman algunos operadores.

En total se desprendió de US$ 210 millones y otros US$ 50 millones fueron aportados por bancos oficiales. Así, logró que el dólar retrocediera hasta $ 4,24 y terminara apenas medio centavo por encima del jueves.

Dicen en algunas casas de cambio que la entidad monetaria empezó a poner ofertas en alza al inicio de la rueda y que esperó a que un banco terminara de cerrar la compra de divisas para una gran empresa cliente que debía girar dividendos para recién entonces empezar a bajar el dólar mayorista, el que mueven bancos y compañías. Luego, agresivamente, lo hizo caer. Tanto, que cerró a $ 4,202, un descenso de 2,2 centavos respecto del cierre del jueves. El minorista no acompañó esta baja. El dólar paralelo quedó en $ 4,45 y el “contado con liqui”, usado para la salida de capitales, en $ 4,44.

Con las ventas de ayer (cercanas al récord de US$ 230 millones del lunes 8 de agosto), el Banco Central se desprendió de 480 millones esta semana . Sin embargo, las reservas sólo retrocedieron 132 millones. Ayer cerraron a 49.949 millones, 30 millones menos que el jueves.

La entidad está cubriendo la venta de reservas con préstamos de los Bancos Centrales europeos. En agosto vendió US$ 1.020 millones y tomó créditos por casi el mismo valor.

En el mercado sostienen que la entidad financiera tiene un ojo puesto en la devaluación del real, que ayer volvió a depreciarse. Cayó a 1,6438 unidades por dólar y acumuló una desvalorización de 2,5% en la semana, tras la baja de la tasa de referencia.

La mayor demanda de divisas, impulsada por la persistente dolarización de carteras y salida de capitales, se reflejó en el volumen operado, unos US$ 840 millones en el mercado de contado (el promedio es menos de US$ 500 millones) y 490 millones en el de futuros.

Para el lunes, los operadores esperan un mercado más calmo, a raíz del feriado en Estados Unidos. “Los feriados el volumen suele bajar a US$ 120 millones”, contó un analista. Hacia el martes, creen que los grandes jugadores tardarán en entrar al mercado, a la espera de lo que decida hacer el Banco Central.