Michael Meding, director general del proyecto, destacó las ventajas únicas de San Juan como jurisdicción minera y trazó la hoja de ruta para convertir al emprendimiento cuprífer en una mina de clase mundial
Michael Meding, director general de McEwen Copper y presidente honorífico de la Expo San Juan Minera 2026, fue el protagonista del cierre de las sesiones Argentina Cobre organizadas por Panorama Minero, donde trazó con precisión la hoja de ruta financiera y operativa de Los Azules, uno de los proyectos de cobre más avanzados de la Argentina. Y lo hizo con una definición que sintetiza su mirada sobre el territorio: "El desarrollo minero en San Juan es mucho más fácil que en otras partes del mundo."
El reloj del financiamiento corre
El mensaje central de Meding fue claro y urgente: los grandes números tienen fecha límite. "Los montos grandes de financiamiento tenemos que cerrarlo antes de fin de este año para arrancar con la construcción a inicios de 2027", explicó a Bloomberg Línea. "Será un paquete de financiamiento de aproximadamente 4.000 millones de dólares: 2.300 millones de dólares para capital de la construcción, 350 millones de dólares de capital de trabajo, más los intereses que hay que pagar antes de que empiece a producir."
El esquema previsto combina deuda y capital propio en una proporción de 60/40. El tramo equity —unos USD 1.600 millones— implica sumar nuevos accionistas o que los actuales incrementen su participación. "Estamos en conversaciones con los inversores existentes y con otros que puedan ser grupos industriales grandes que ya fueron al proyecto", precisó Meding.
Para el tramo de deuda, la compañía lleva años construyendo relaciones con agencias de crédito a la exportación de Canadá, Alemania, Francia, Japón, Suiza y Estados Unidos, además de organismos multilaterales como el Banco Mundial y su brazo privado, la IFC. "Esto no se consigue tomando un café una sola vez. Hay que construir relaciones durante años, presentar el proyecto y generar confianza", reconoció. El resultado de ese trabajo es concreto: "Ya estamos hace aproximadamente cuatro años trabajando con estas instituciones y hoy estamos en una etapa donde hemos recibido ofertas de financiamiento."
Un proyecto de clase mundial en los Andes sanjuaninos
Ubicado en plena Cordillera de los Andes, a unos 80 kilómetros de Calingasta y a más de 3.500 metros sobre el nivel del mar, Los Azules completó recientemente su Estudio de Factibilidad. El proyecto prevé una operación inicial de 21 años con producción anual de 148.200 toneladas de cátodos de cobre Grado A y costos competitivos a escala global. En el escenario base del estudio económico, el emprendimiento muestra un Valor Actual Neto de aproximadamente USD 2.900 millones, una tasa interna de retorno cercana al 20% y un repago estimado en menos de cuatro años.
Uno de sus rasgos diferenciales es el modelo productivo: en 2025, el proyecto reemplazó la tradicional planta de flotación por un sistema de lixiviación en pilas y extracción por solventes SX-EW, eliminando la necesidad de presas de relaves. Eso permite producir directamente cátodos de cobre terminados en San Juan, reducir la dependencia de fundiciones externas y disminuir el consumo de agua, energía y emisiones. "Queremos desarrollar un proyecto competitivo, moderno y sustentable, alineado con los estándares internacionales más exigentes", sostuvo el ejecutivo.
San Juan, el ecosistema que hace la diferencia
Para Meding, el atractivo de la provincia va mucho más allá del recurso geológico. "Una de las grandes ventajas competitivas de San Juan es su ecosistema minero y de proveedores. Acá es mucho más fácil desarrollar minería que en otras partes del mundo", afirmó. La provincia cuenta con empresas capaces de ejecutar caminos, perforaciones y obras complejas sin depender de proveedores externos. "En San Juan podés llenar una camioneta minera sin ningún problema", graficó.
Y fue más allá: "San Juan no solo exportó minerales, también exportó profesionales y know-how. Eso debería darnos un nivel de autoestima muy alto." El ejecutivo también valoró el acompañamiento institucional: "Tengo mucha confianza en los equipos técnicos de la provincia y en el trabajo que viene haciendo el gobierno de Marcelo Orrego para acompañar el desarrollo minero con la velocidad necesaria."
Previsibilidad regulatoria: el RIGI y la Ley de Glaciares
Meding se refirió al impacto del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) como un elemento clave para atraer capital de largo plazo, y también abordó la reciente reforma de la Ley de Glaciares. Aunque aclaró que no tiene impacto directo sobre Los Azules —cuyo diseño ya contemplaba la normativa anterior—, celebró el efecto sobre el clima inversor general: "Aumenta muchísimo la confianza de las inversiones porque da mayor precisión y menos margen para judicializaciones. Cuando uno piensa en una mina para 20, 40 o 50 años, la previsibilidad es fundamental."
Infraestructura compartida y mirada de largo plazo
El ejecutivo identificó a la energía y los caminos como los principales cuellos de botella para la minería de gran escala en la cordillera. Su propuesta apunta a la colaboración: Los Azules ya presentó iniciativas de infraestructura eléctrica compartida con otros proyectos mineros de la provincia. "Cuando invertimos en energía, hacemos más confiable el sistema para todos los sanjuaninos", señaló. Y remarcó la importancia de la coordinación sectorial: "Siempre tenemos un plan A, un plan B y un plan C. Lo importante es que el sector sea capaz de coordinarse y trabajar en conjunto."
Para Meding, el momento es histórico: "Creo que estamos a punto de crear una ola muy importante en San Juan que va a levantar a toda la industria minera." El desafío ahora, según el ejecutivo, es consolidar la confianza en los mercados internacionales mientras se avanza en la simplificación regulatoria: "Hay que seguir haciendo las cosas más simples, seguir reduciendo burocracia y construir credibilidad para acceder al financiamiento internacional."
Con el reloj corriendo hacia el cierre del financiamiento y la construcción prevista para 2027, Los Azules se perfila como el proyecto que podría marcar el inicio de una nueva era para la minería del cobre en la Argentina.
