El mercado global de ETF de oro concluyó 2025 con cifras históricas, impulsado por un contexto de alta volatilidad financiera, tensiones geopolíticas y un desempeño excepcional del precio del metal precioso. Según el último informe del Consejo Mundial del Oro, las entradas netas anuales alcanzaron los US$89.000 millones, el mayor registro desde la creación de estos instrumentos.

Durante el año, el oro marcó máximos históricos en 53 oportunidades y logró su mejor rendimiento anual desde 1979, un escenario que atrajo una demanda sin precedentes por parte de inversores institucionales y minoristas. Como resultado, los activos bajo gestión (AUM) de los ETF de oro globales más que se duplicaron y alcanzaron un récord de US$559.000 millones, mientras que las tenencias físicas treparon hasta 4.025 toneladas, frente a las 3.224 toneladas registradas en 2024.

América del Norte lideró las entradas globales

Los fondos norteamericanos explicaron cerca del 57% de las entradas mundiales de 2025, con flujos netos por US$51.000 millones, el mejor desempeño anual de su historia. Solo en diciembre, la región sumó US$6.000 millones, superando ampliamente su promedio mensual.

El renovado interés estuvo asociado a expectativas de flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal, tras un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre, así como a la demanda de activos refugio ante disputas comerciales, tensiones geopolíticas y preocupaciones sobre una posible burbuja bursátil vinculada a la inteligencia artificial.

Europa y Asia revirtieron tendencias previas

En Europa, los ETF de oro registraron entradas por US$1.000 millones en diciembre, lideradas por Reino Unido y Suiza. A lo largo del año, la región acumuló flujos positivos por US$12.000 millones, revirtiendo dos años consecutivos de salidas y marcando la segunda mayor entrada anual de su historia.

Asia, en tanto, completó su cuarto mes consecutivo de flujos positivos en diciembre, con US$2.500 millones. India encabezó las entradas mensuales, mientras que China y Japón mantuvieron una demanda sostenida en un contexto de tensiones regionales y suba de precios. En el acumulado anual, los ETF asiáticos captaron US$25.000 millones, superando el total combinado registrado entre 2007 y 2024.

Un mercado con liquidez récord

El dinamismo de los ETF se dio en paralelo a un año sin precedentes para la liquidez del mercado del oro. En 2025, el volumen global de negociación promedió US$361.000 millones diarios, un incremento interanual del 56%.

Las operaciones extrabursátiles (OTC) crecieron un 41%, impulsadas por la mayor actividad en la LBMA, mientras que los volúmenes negociados en bolsa aumentaron un 71%, con fuerte protagonismo del COMEX y de la Bolsa de Futuros de Shanghái. A su vez, la liquidez diaria de los ETF de oro más que se duplicó y alcanzó los US$7.000 millones.

En términos de posicionamiento, las posiciones largas netas en COMEX cerraron el año en 683 toneladas. Si bien se recuperaron en diciembre, aún se mantienen un 30% por debajo de los niveles de fines de 2024, lo que sugiere margen para nuevas subas si persisten los factores que impulsaron al oro durante 2025.

Con estos resultados, el oro consolida su rol como activo estratégico en las carteras globales y los ETF se afianzan como uno de los principales vehículos de inversión en un escenario internacional marcado por la incertidumbre.