LUCIANA PAZ

El mercado internacional de la plata cerró 2024 con su cuarto año consecutivo de déficit, en un contexto marcado por una oferta limitada y una demanda que, pese a moderarse, se mantiene estructuralmente elevada por el peso creciente de los usos industriales y tecnológicos. Así lo señala un informe de la Secretaría de Minería, que analiza la evolución reciente y las perspectivas del metal plateado a nivel global y local.

Durante 2024, el precio promedio de la plata alcanzó los USD 28,3 por onza, un valor 47,5% superior al promedio de la última década, reflejando la persistencia del desequilibrio entre oferta y demanda. El déficit global fue de 149 millones de onzas, equivalente al 15% de la oferta total, aunque resultó un 25,8% menor al registrado en 2023 debido a una caída de la demanda mayor al crecimiento de la oferta.

Demanda firme, liderada por la industria

La demanda global totalizó 1.164,1 millones de onzas (Moz), con una baja interanual del 2,9%, pero se ubicó 14,6% por encima del nivel de 2014 y superó ampliamente el promedio de la última década. El rasgo estructural más relevante es el avance sostenido del uso industrial, que en 2024 alcanzó un récord de 680,5 Moz, explicando 58,5% del consumo mundial.

En la última década, el consumo industrial de plata creció 54,3%, impulsado principalmente por la electrónica, la electricidad y, de manera destacada, la energía fotovoltaica, cuyo uso aumentó más de 300% desde 2014, en gran medida por la expansión de China. En 2024, el segmento de electricidad y electrónica concentró el 38,6% de la demanda industrial, seguido por la energía solar y otros productos industriales.

China se consolidó nuevamente como el mayor demandante de plata para uso industrial, con 275,4 Moz, seguida por Estados Unidos, Japón e India, que en conjunto explicaron casi el 80% del consumo de este segmento. En contraste, la inversión física en monedas y lingotes cayó 21,9% interanual, con fuertes bajas en Estados Unidos, Alemania y Australia, mientras que India fue la única gran excepción con crecimiento.

Oferta ajustada y rol clave del reciclaje

La oferta global de plata alcanzó 1.015,1 Moz, con un aumento interanual del 1,7%, impulsado principalmente por el reciclaje, que creció 5,6% y alcanzó su nivel más alto en 12 años. La producción minera, en cambio, mostró un avance marginal de 0,86%, hasta 819,7 Moz, confirmando la baja elasticidad de la oferta frente a los precios.

México lideró la producción minera mundial, seguido por China y Perú, que en conjunto concentraron casi la mitad de la producción global. A nivel empresarial, la mexicana Fresnillo se mantuvo como la mayor productora mundial de plata, mientras que Newmont registró el mayor crecimiento interanual, tras normalizar operaciones en México.

Argentina: producción relevante y proyección exportadora

En este escenario, Argentina ocupó el décimo lugar como productor mundial, con una participación del 3,0% de la producción global, según datos del Silver Institute. En 2024, el país produjo 24,9 Moz, con una caída del 4,2% interanual, asociada al procesamiento de minerales de menor ley.

El país cuenta con 13 proyectos productores de plata, concentrados principalmente en la región patagónica, con fuerte peso de la provincia de Santa Cruz. Las exportaciones argentinas de plata sumaron USD 652 millones en 2024, una baja del 6,3% interanual, aunque se mantuvieron por encima del promedio de la última década. China fue el principal destino, con el 25,6% del total, seguida por Bélgica y Canadá, lo que confirma una demanda externa diversificada.

Las proyecciones oficiales anticipan un repunte de las exportaciones hacia 2032, cuando podrían alcanzar USD 866 millones, tras tocar un piso en 2028. Esta recuperación estaría vinculada al ingreso de nuevos proyectos, entre ellos Diablillos, y al crecimiento de iniciativas donde la plata se obtiene como subproducto del cobre y el oro.

Reservas y perspectiva de largo plazo

Según el United States Geological Survey, las reservas globales de plata alcanzaron en 2024 los 20.576 Moz, con un crecimiento interanual del 4,9%. Perú, Australia, Rusia, China y Polonia concentran más del 70% de ese total. Las estimaciones nacionales indican que Argentina explicaría alrededor del 2,4% de las reservas globales.

De cara a 2025, el Silver Institute prevé un nuevo déficit global, aunque de menor magnitud, con una oferta reforzada por mayor producción minera en México y una demanda que podría moderarse por menores consumos industriales y caídas en joyería y platería.

En conjunto, el informe de la Secretaría de Minería muestra que la plata consolida su rol como insumo crítico para la transición energética y la industria tecnológica, al tiempo que mantiene valor como activo financiero. Para la Argentina, el escenario combina desafíos productivos de corto plazo con oportunidades de mediano y largo plazo, apoyadas en nuevos proyectos, diversificación exportadora y un mercado global que seguirá demandando el metal plateado.