El mercado global del oro se consolidó en 2024 como un activo de inversión estratégico, alcanzando un hito histórico en su cotización. El reciente informe "Mercado de Oro: Activo de inversión estratégico. Panorama mundial y local", publicado por la Secretaría de Minería de Argentina, reveló que el precio del metal precioso tocó un pico de US$ 3.352 /oz.

El documento destaca que, si bien la oferta y la demanda seguirán siendo los factores determinantes a largo plazo, el comportamiento a corto plazo del precio está fuertemente influenciado por variables macroeconómicas y geopolíticas.

La demanda global total de oro en 2024 se situó en 148,0 millones de onzas (Moz), superando nuevamente el promedio de la última década. El informe segmenta las principales fuentes de esta robusta demanda:

Joyería (43,7%): Si bien sigue siendo el segmento de mayor volumen, su porcentaje refleja una madurez en el consumo tradicional.

Inversión (25,7%): Incluye la demanda generada por los fondos cotizados en bolsa (ETFs de oro), futuros y contratos OTC (Over The Counter). Este segmento es el más sensible a factores como el rendimiento de activos competidores, los riesgos geopolíticos y la inflación.

Bancos Centrales y otras instituciones (23,6%): La compra sostenida de reservas por parte de bancos centrales ha sido un pilar crucial en el mantenimiento de los altos precios y refleja la búsqueda de diversificación y refugio ante la incertidumbre global.

En cuanto a la oferta, la producción de mina alcanzó los 118,1 Moz. Si bien es un volumen significativo, el informe señala que el crecimiento interanual fue inferior al promedio histórico de los últimos 20 años, sugiriendo desafíos para la expansión rápida de la capacidad productiva.

Argentina: Potencial Aurífero y Riesgo de Dinamismo

El informe también analiza el panorama local, subrayando el importante potencial aurífero de Argentina, el cual se evidencia en los volúmenes de recursos y reservas, sumando 14 proyectos en operación y 11 en etapas avanzadas pre-producción.

Las exportaciones argentinas de oro alcanzaron los 3.140 millones de dólares en 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 36,6%.

Sin embargo, el documento advierte sobre un riesgo en el mediano plazo, "se espera que la producción de oro en Argentina, hoy sostenida, en parte, sobre proyectos auríferos maduros, pueda tender a perder dinamismo y sea revitalizada de la mano de otros grandes proyectos no auríferos vinculados a la producción de cobre, donde el oro sea el commodity secundario."

Esto sugiere que el futuro del dinamismo exportador de oro en el país podría estar ligado a la puesta en marcha de proyectos de cobre a gran escala que extraigan el oro como subproducto.