Los bancos centrales de todo el mundo han intensificado drásticamente su acumulación de oro, superando las 1.000 toneladas anuales en los últimos tres años, una cifra que duplica el promedio de la década anterior. Este aumento sin precedentes se produce en un contexto de creciente incertidumbre geopolítica y económica, y se ve reflejado en los resultados de la Encuesta sobre las Reservas de Oro de los Bancos Centrales (CBGR) 2025, que registró una participación récord de 73 instituciones.

La encuesta revela una confianza casi unánime en el metal precioso: un récord del 95% de los encuestados cree que las reservas mundiales de oro de los bancos centrales seguirán aumentando en los próximos 12 meses. Más aún, un 43% de ellos anticipa que sus propias reservas de oro también crecerán en el mismo período, y ninguno prevé una disminución.

La principal motivación detrás de esta fiebre por el oro radica en su probado rendimiento en tiempos de crisis, su capacidad para diversificar carteras y su función como cobertura contra la inflación. Los bancos centrales lo valoran como un activo estratégico, una reserva de valor y un diversificador eficaz.

"A medida que el mundo se vuelve cada vez más volátil e impredecible, la seguridad, la liquidez y la rentabilidad del oro —los tres objetivos clave de inversión para los bancos centrales— han cobrado mayor importancia", señala el informe.

Paralelamente al creciente apetito por el oro, la encuesta muestra un pesimismo considerable respecto al futuro del dólar estadounidense. La gran mayoría (73%) de los bancos centrales prevé una reducción moderada o significativa de las tenencias de dólares estadounidenses en las reservas mundiales durante los próximos cinco años. En contraste, se espera que la participación de otras monedas como el euro y el renminbi (yuan chino), junto con el oro, aumente en el mismo período.

La gestión activa de las reservas de oro también está en aumento, pasando del 37% en 2024 al 44% en 2025. Aunque la mejora de los rendimientos sigue siendo la razón principal, la gestión de riesgos ha superado al comercio táctico como la segunda razón más seleccionada.

Un dato interesante es el resurgimiento del almacenamiento nacional: el 59% de los bancos centrales declara almacenar al menos parte de sus reservas de oro en su propio territorio, un aumento significativo respecto al 41% del año anterior, aunque el Banco de Inglaterra sigue siendo el lugar de almacenamiento externo más popular (64%).

Si bien la confianza en el oro es generalizada, se observan algunas diferencias entre las economías avanzadas y las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMDE). Los bancos centrales de los EMDE muestran una mayor inclinación a acumular oro y están más preocupados por la inflación (84%) y la inestabilidad geopolítica (81%) que sus homólogos de economías avanzadas (67% y 60% respectivamente). Además, un mayor porcentaje de EMDE (78%) considera el oro como un diversificador geopolítico relevante, frente al 46% en economías avanzadas.

Las tendencias actuales sugieren que la demanda de oro por parte de los bancos centrales se mantendrá sólida, consolidando su papel como un componente estratégico esencial en las carteras de reservas globales frente a un panorama macroeconómico y geopolítico en constante evolución.