FRANCISCO ALDAYA

La cantidad de fusiones y adquisiciones en Argentina creció por 20% en 2024, impulsada tanto por compradores locales como internacionales, en un año marcado por grandes desregulaciones promovidad por el Gobierno de Javier Milei.

El grueso de las 95 transacciones se produjeron en los sectores de minería, tecnología y petróleo y gas, mientras que en 2025 se espera un nuevo incremento en la actividad ante la caída de tasas de interés en Estados Unidos y la mejora de indicadores macroeconómicos locales.

La mejora en estadísticas económicas clave, como la caída en inflación y riesgo país, junto con un superávit fiscal y comercial históricos, ha generado un entorno más favorable para la inversión privada, según la firma boutique especializada en M&A, Buenos Aires Capital Partners (BACP).

Esos cambios positivos impulsaron una revalorización de empresas argentinas durante el último año, especialmente tras la sanción en julio de la Ley de Bases, que introduce desregulación económica, un nuevo Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), anuncios de privatizaciones y ajuste fiscal.

Los compradores extranjeros continúan dominando la actividad de M&A en 2024, aprovechando la riqueza en recursos naturales y el talento tecnológico del país, aunque se destaca un aumento en la participación de inversores locales que buscan consolidación estratégica. Las 95 transacciones representaron un pico en los cuatro últimos años, superando a las 88 del 2022 y 79 del 2023.

En petróleo y gas, una de las mayores transacciones en 2024 fue la compra de activos de ExxonMobil por la argentina Pluspetrol, en un deal por US$1.700 millones; en tecnología, el holding neerlandés Prosus pagó US$1.700 millones por la agencia de viajes digital Despegar.com; y en minería, donde Argentina se posiciona como jugador clave por sus abundantes depósitos minerales, la francesa Eramet desembolsó US$699 millones por un proyecto de litio en Salta.

“Argentina superó ampliamente las expectativas de los inversores y el mercado internacional en el 2024, consolidando bases necesarias para el crecimiento”, dijo Richard Lalor, titular de BACP, en conversación con Bloomberg Línea.

Y agregó: “Observamos un creciente interés en M&A, con empresas e inversores buscando oportunidades. Si las condiciones siguen mejorando, creo que estamos cerca de ver un fuerte repunte en fusiones y adquisiciones”.

Ante la consulta de este medio, subrayó que “no hemos tenido ninguna consulta” por el escándalo cripto que involucra a Milei, y agregó que en BACP no ven “ningún impacto negativo al apetito de los inversores”.

OIL & GAS, MINERÍA Y TECH LIDERAN EL VOLUMEN DEL M&A
La minería y tecnología dominaron la actividad con el 22% del volumen total cada una, mientras que petróleo y gas representó el 16% pero con tickets más elevados. Los compradores locales aumentaron su participación al 48% del total de operaciones.

“Argentina está experimentando un punto de inflexión que podría señalar una nueva ola de confianza inversora”, detacó BACP en su informe. “La revalorización de compañías argentinas durante el último año y la sanción de la Ley de Bases han generado un marco más favorable para inversiones”.

Los indicadores respaldan el optimismo: inflación en descenso; riesgo país a la baja; superávit fiscal consolidado; balance comercial positivo; y revalorización de empresas argentinas que cotizan en EEUU.

RECURSOS NATURALES Y TECNOLOGÍA IMPULSARÁN DEALS ESTE AÑO
El desarrollo continuo de Vaca Muerta, proyectos de litio y la demanda de minerales críticos seguirán impulsando transacciones. Las empresas locales continuarán liderando la consolidación, mientras que inversores internacionales aumentarían gradualmente su participación ante la estabilización económica.

“Si la recuperación económica se materializa, el país tiene el potencial de superar sus niveles históricos de actividad de M&A”, señala el reporte de BACP. Los sectores de recursos naturales mantendrán su atractivo, con Estados Unidos y Canadá liderando la inversión extranjera con 16% y 9% respectivamente del total de operaciones.

PERSPECTIVAS PARA EL 2025 Y MÁS ALLÁ
“En el mediano plazo, la actividad podría superar los niveles históricos de ~100 transacciones anuales, ante un escenario de recuperación económica y mayor previsibilidad”, proyectan desde BACP. “La combinación de tasas más bajas en Estados Unidos y mejores indicadores locales está captando mayor atención de inversores”.

El informe destaca tres factores clave para 2025: “Argentina está atravesando un cambio estructural que sugiere un punto de inflexión, los compradores locales continúan consolidando posiciones en sectores estratégicos, y hay señales graduales pero alentadoras de recuperación”, señala el reporte.