Además, el suministro mundial de petróleo se desplomó en 640 kb/d en septiembre, hasta los 102,8 mb/d, debido a que el atolladero político de Libia afectó la producción y las exportaciones de petróleo del país, y a que los trabajos de mantenimiento de los yacimientos en Kazajstán y Noruega redujeron la producción. El crecimiento de la oferta de los países no pertenecientes a la OPEP+, de alrededor de 1,5 mb/d este año y el próximo, está liderado por las Américas, que representan el 80% de las ganancias.

Los márgenes de refinación se desplomaron aún más en septiembre, ya que los cracks de gasolina, combustible para aviones y diésel se deterioraron, mientras que los precios del crudo mejoraron en un mercado relativamente más ajustado. Como resultado, las estimaciones de la producción mundial de crudo se reducen aún más en 180 kb/d a 82,8 mb/d para 2024 y en 210 kb/d a 83,4 mb/d en 2025, lo que representa ganancias anuales de 540 kb/d y 610 kb/d, respectivamente.

Por otra parte, los inventarios mundiales de petróleo observados disminuyeron en 22,3 mb en agosto, impulsados ​​por una reducción de 16,5 mb en las existencias de petróleo crudo. Las existencias de la industria de la OCDE cayeron contraestacionalmente en 13,4 mb a 2 811 mb, 102,7 mb por debajo del promedio de cinco años.

Los datos preliminares sugieren que las existencias de petróleo cayeron aún más en septiembre. La actividad de refinación relativamente sólida y los recortes de suministro de la OPEP+ han apuntalado una reducción de 135 mb en las existencias de crudo desde mayo, mientras que las existencias de productos aumentaron en 35 mb durante el mismo período.

Por último, los futuros del crudo Brent subieron US$ 8 por barril a principios de octubre, con los mercados en ascuas por la respuesta de Israel al ataque con misiles de Irán. La corrección del posicionamiento cambiario de los inversores, que había sido extremadamente pesimista, contribuyó al repunte de los precios.

Los precios habían caído a mínimos de varios años en septiembre, impulsados ​​por la perspectiva de un mercado ampliamente abastecido en 2025. En el momento de redactar este artículo, el Brent cotizaba en torno a los US$ 78 por barril.

LA SEGURIDAD PETROLERA EN EL PUNTO DE MIRA
Los precios de referencia del petróleo rebotaron fuertemente a principios de octubre, cuando los riesgos potenciales para el suministro de petróleo volvieron a cobrar protagonismo. Las crecientes tensiones entre Israel e Irán están alimentando los temores de un conflicto más amplio en Oriente Medio y de interrupciones en las exportaciones iraníes.

Sin embargo, la resolución de una disputa política en Libia que redujo brevemente sus exportaciones de petróleo a la mitad, las pérdidas de producción relativamente modestas debido a los grandes huracanes que azotan la costa estadounidense del Golfo y la débil demanda de los usuarios finales han ayudado a estabilizar los mercados. En el momento de redactar este informe, los futuros del crudo Brent se negociaban a alrededor de US$ 78 por barril, US$ 8 más que el mes pasado, pero más de US$ 10 menos que hace un año.

Los precios se dispararon a principios de este mes, con el mercado ahora centrado en el próximo movimiento de Israel y las dudas sobre si la infraestructura energética iraní clave podría ser un objetivo.

La principal terminal de exportación de la isla Kharg del país, que envía 1,6 millones de barriles diarios de crudo, principalmente a China, es una gran preocupación, al igual que el posible derrame a la estratégica vía fluvial del Estrecho de Ormuz.

Por ahora, las exportaciones de petróleo de Irán y los países vecinos no se han visto afectadas, pero el mercado sigue en ascuas, a la espera de los próximos acontecimientos en la crisis. Al mismo tiempo, los envíos de crudo libio se han reanudado, tras el acuerdo duramente ganado que resolvió la disputa política que había interrumpido las exportaciones de petróleo. Por otro lado, la temporada de huracanes por encima de lo normal en Estados Unidos todavía tiene seis semanas por delante.

La creciente preocupación por la seguridad del suministro de petróleo se produce en un contexto en el que el mercado mundial, como hemos venido destacando desde hace tiempo, parece estar adecuadamente abastecido. Se espera que la demanda mundial de petróleo crezca poco menos de 900 kb/d en 2024 y alrededor de 1 mb/d en 2025, significativamente menos que los 2 mb/d observados en 2023. La demanda china de petróleo es particularmente débil, ya que el consumo cayó 500 kb/d interanual en agosto, su cuarto mes consecutivo de descensos.

Al mismo tiempo, la oferta de petróleo de los países no pertenecientes a la OPEP+, liderada por las Américas, sigue registrando sólidas ganancias de alrededor de 1,5 mb/d este año y el próximo. Se prevé que Estados Unidos, Brasil, Guyana y Canadá representen la mayor parte del aumento, impulsando la producción en más de 1 mb/d ambos años, lo que cubrirá con creces el crecimiento esperado de la demanda.

La capacidad de producción excedente de la OPEP+ se encuentra en máximos históricos, salvo el período excepcional de la pandemia de Covid-19. Excluyendo a Libia, Irán y Rusia, la capacidad de producción excedente efectiva superó cómodamente los 5 mb/d en septiembre.

Las existencias mundiales de petróleo proporcionan un amortiguador adicional, incluso cuando los inventarios de petróleo crudo observados disminuyeron en 135 mb en los últimos cuatro meses a su nivel más bajo desde al menos 2017 y las existencias de la industria de la OCDE siguen estando muy por debajo de su promedio de cinco años. Pero las existencias mundiales de productos refinados han aumentado a máximos de tres años, lo que presiona los márgenes en los principales centros de refinación.

A medida que se desarrolle la situación de la oferta, la AIE está preparada para actuar si es necesario. Como se ha demostrado en 2022, la Agencia y sus países miembros pueden adoptar rápidamente medidas colectivas. Solo las existencias públicas de la AIE superan los 1.200 millones de barriles, a los que se suman otros 500 millones de barriles en virtud de obligaciones de la industria.

China tiene otros 1.100 millones de barriles de reservas de petróleo crudo, suficientes para cubrir 75 días de funcionamiento de las refinerías nacionales al ritmo actual. Por ahora, la oferta sigue fluyendo y, a menos que se produzca una perturbación importante, el mercado se enfrenta a un superávit considerable en el nuevo año.