Morgan Stanley ha vuelto a reducir sus previsiones sobre el precio del petróleo, mientras que la OPEP+ ha decidido aplazar el aumento de su producción hasta 2025. Estas dos noticias reflejan la creciente incertidumbre en el mercado energético global, impulsada por una demanda más débil de lo esperado y la preocupación por un posible exceso de oferta. 

Apenas dos semanas después de rebajar su estimación del precio del petróleo Brent a US$ 80 por barril para el cuarto trimestre, Morgan Stanley recortó de nuevo sus previsiones, esperando ahora que la referencia internacional se sitúe en una media de US$ 75 por barril en el último trimestre del año.

Según los analistas de Morgan Stanley, los vientos en contra están aumentando por el lado de la demanda, lo que ha sido su principal razón para recortar su previsión de precios del petróleo para el cuarto trimestre.

"La reciente trayectoria de los precios del petróleo presenta similitudes con otros periodos de considerable debilidad de la demanda", escribieron los analistas de Morgan Stanley en una recogida por Bloomberg.

Los diferenciales temporales en la curva de futuros del petróleo han estado señalando "una acumulación de inventarios similar a la recesión", señalaron los analistas. Sin embargo, señalaron que era demasiado pronto para que esto formara parte del escenario base de Morgan Stanley.

A finales de agosto, el banco de Wall Street recortó su previsión del precio del Brent para el cuarto trimestre a US$ 80 por barril, frente a los US$ 85 previstos anteriormente.

En aquel momento, Morgan Stanley dijo que la rebaja de la previsión del precio del petróleo reflejaba las expectativas de un aumento de la oferta por parte de los productores OPEP y no OPEP en medio de señales de debilitamiento de la demanda mundial.

El banco prevé que, si bien el mercado del crudo se mantendrá ajustado durante el tercer trimestre, comenzará a estabilizarse en el cuarto trimestre y podría llegar a registrar un superávit en 2025.

Morgan Stanley no es el único gran banco de inversión que ha recortado sus previsiones sobre el precio del petróleo en las últimas semanas.

Goldman Sachs ha rebajado en US$ 5 su horquilla prevista para el precio del Brent, hasta entre 70 y US$ 85 por barril, debido a la menor demanda de petróleo en China, los elevados inventarios y el aumento de la producción de shale en Estados Unidos.

Citi, por su parte, prevé precios del petróleo de US$ 60 por barril el año que viene si la OPEP+ no logra aplicar más recortes de producción, en medio de la ralentización de la demanda y la fuerte oferta procedente de productores no pertenecientes a la OPEP.

OPEP+ COMENZARÁ A AUMENTAR LA PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO EN 2025
La OPEP+ ha decidido prorrogar los recortes de producción hasta finales de 2024, los recortes se eliminarán gradualmente sobre una base mensual a partir del 1 de diciembre. La alianza planea entonces empezar a añadir oferta al mercado en 2025.

La semana pasada, la alianza OPEP+, liderada por Arabia Saudita y Rusia, decidió retrasar la anulación de sus recortes de producción, cuyo inicio estaba previsto para octubre. La primera adición a la oferta, de 180.000 barriles diarios (bpd), se espera ahora para diciembre.

El grupo OPEP+ empezará a añadir oferta al mercado en 2025, por primera vez desde 2022, dijo Jim Burkhard, vicepresidente de investigación de S&P Global Commodity Insights, en la Conferencia Petrolera Asia-Pacífico (APPEC).

"Creemos que, en 2025, por primera vez en un par de años, por primera vez desde 2022, la OPEP+ aumentará la producción", dijo Burkhard en la conferencia en Singapur organizada por S&P, según recoge Reuters.

Durante una reunión virtual celebrada el jueves, los ocho miembros de la OPEP+ que tenían previsto empezar a suavizar los recortes en octubre acordaron que prolongarían los recortes actuales hasta finales de noviembre, "tras lo cual estos recortes se irán eliminando gradualmente de forma mensual a partir del 1 de diciembre de 2024".

La OPEP+ añadió la advertencia de que seguiría teniendo "la flexibilidad para pausar o revertir los ajustes según sea necesario", en referencia a las adiciones a la oferta mundial.

Arabia Saudita, Rusia, Irak, los EAU, Kuwait, Kazajstán, Argelia y Omán pausarán los aumentos programados de 180.000 bpd en octubre y noviembre, según informó la OPEP en un comunicado el jueves.

La decisión de retrasar el aumento de la oferta de la OPEP+ se produjo después de que los precios del petróleo se desplomaran a principios de la semana pasada hasta el nivel más bajo en nueve meses, y el más bajo en lo que va de año.

Ante una demanda china más débil de lo previsto y la preocupación por la demanda china y estadounidense a corto plazo, la perspectiva de que la OPEP+ añadiera oferta ya en octubre había inquietado a los mercados, que temían que el exceso de oferta el año que viene fuera mayor de lo que se pensaba.

La preocupación por la demanda de petróleo en China, el temor a la ralentización de las economías estadounidense y europea y las esperanzas de que se reanude la interrupción de la producción en Libia también contribuyeron al sentimiento bajista del mercado durante la semana pasada.

Sin embargo, el anuncio de la OPEP+ de retrasar el aumento de la oferta no sirvió para calmar a los mercados y los precios del petróleo cayeron el viernes a sus niveles más bajos desde junio de 2023 en medio de la preocupación por la demanda de petróleo.