La demanda mundial de petróleo sigue desacelerándose, y el crecimiento del segundo trimestre de 2024 se redujo a 710 kb/d interanual, el aumento trimestral más lento desde el cuarto trimestre de 2022, de acuerdo a la información publicada por la Agencia Internacional de la Energía (AIE) en su último informe sobre el mercado petrolero.
El consumo chino se contrajo, ya que la recuperación pospandémica del país ha seguido su curso. Se prevé que las ganancias globales promedien poco menos de 1 mb/d en 2024 y 2025, ya que el crecimiento económico mediocre, las mayores eficiencias y la electrificación de los vehículos actúan como vientos en contra.
El suministro mundial aumentó 150 kb/d a 102,9 mb/d en junio, ya que el mantenimiento de los yacimientos se alivió y los biocombustibles aumentaron, compensando una caída significativa en los flujos de Arabia Saudita.
Las sólidas ganancias mensuales impulsaron la producción del segundo trimestre de 2024 910 kb/d más alta intertrimestralmente. Se espera un crecimiento de 770 kb/d para el tercer trimestre de 2024, con 600 kb/d de las ganancias provenientes de países no pertenecientes a la OPEP+. Se pronostican aumentos anuales de 770 kb/d en 2024, con ganancias de 1,8 mb/d el próximo año.
Se prevé que la producción mundial de refinerías aumente en 950 kb/d hasta los 83,4 mb/d en 2024, y en 630 kb/d hasta los 84 mb/d el año próximo. La débil demanda y los bajos márgenes presionaron el procesamiento de crudo chino y europeo en mayo. Los márgenes disminuyeron en junio en la cuenca atlántica y están cerca de sus mínimos de varios años. En Asia, rebotaron modestamente en junio, ya que los recortes de producción aliviaron las tensiones en el mercado regional del crudo.
Los precios del petróleo crudo se recuperaron de sus mínimos de seis meses en junio, y los futuros del petróleo Brent subieron US$ 5 por barril hasta los US$ 86 por barril. La caída de las existencias de crudo, las posiciones cortas de los inversores y las renovadas tensiones geopolíticas en Oriente Medio contribuyeron a la fortaleza de los precios, y las posiciones de los fondos se recuperaron de sus niveles históricamente bajos.
Los inventarios mundiales de petróleo observados aumentaron por cuarto mes consecutivo en mayo, en 23,9 mb. Los inventarios en alta mar disminuyeron en 17,3 mb, mientras que los inventarios en tierra aumentaron en 41,3 mb hasta alcanzar un máximo de 30 meses.
Los inventarios de la industria de la OCDE aumentaron en 27,8 mb hasta 2.845 mb, pero se mantuvieron 69 mb por debajo de su promedio de cinco años. Los datos preliminares muestran que los inventarios mundiales de petróleo cayeron en 18,1 mb en junio, dominados por el crudo mientras se acumulaban productos.
CALOR DE VERANO
Los precios del crudo de referencia se recuperaron de sus mínimos de seis meses en junio después de que los funcionarios de la OPEP+ declararan que la eliminación de los recortes voluntarios de producción dependería de las condiciones del mercado, y mientras los riesgos geopolíticos seguían siendo altos. Los futuros del Brent en ICE subieron US$ 5 por barril hasta los US$ 86 por barril a finales de mes.
Los precios del petróleo aumentaron en junio a pesar de las crecientes preocupaciones sobre la salud de la economía china y la desaceleración del crecimiento de la demanda de petróleo. Los inventarios observados globales aumentaron en mayo por cuarto mes consecutivo, alcanzando su nivel más alto desde agosto de 2021.
Los inventarios en alta mar se trasladaron a tierra a un ritmo rápido, con el petróleo en el agua bajando bruscamente, mientras que las existencias en tierra aumentaron a un máximo de 30 meses antes del repunte estacional de la actividad de refinería.
Las existencias de la industria de la OCDE aumentaron por segundo mes consecutivo después de haber disminuido durante los seis meses anteriores. Los datos preliminares sugieren que las existencias mundiales de petróleo cayeron 18,1 mb en junio, lideradas por una reducción de 1 mb/d en el crudo.
El crecimiento de la demanda mundial de petróleo se desaceleró a solo 710 kb/d en el segundo trimestre de 2024, su menor aumento trimestral en más de un año. El consumo de petróleo en China, durante mucho tiempo el motor del crecimiento de la demanda mundial de petróleo, se contrajo tanto en abril como en mayo, y ahora se evalúa marginalmente por debajo de los niveles del año anterior en el segundo trimestre de 2024.
Eso contrasta marcadamente con las ganancias anuales de 1,5 mb/d en 2023 y 740 kb/d en el primer trimestre de 2024. La demanda de combustibles industriales y materias primas petroquímicas fue particularmente débil.
Por el contrario, los datos de entrega del segundo trimestre de gasóleo y nafta para las economías de la OCDE fueron superiores a lo esperado, lo que podría indicar una recuperación incipiente en el debilitado sector manufacturero de Europa. Si bien el repunte empujó temporalmente el crecimiento de la demanda trimestral de la OCDE nuevamente a territorio positivo, los países no pertenecientes a la OCDE representarán la totalidad de las ganancias globales de este año.
Las expectativas de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2024 y 2025 se mantienen prácticamente sin cambios en 970 kb/d y 980 kb/d, respectivamente.
Al mismo tiempo, la oferta mundial de petróleo mostró una tendencia al alza, con una producción del 2T24 que aumentó 910 kb/d con respecto al 1T24, liderada por Estados Unidos. Se prevé que la producción aumente en otros 770 kb/d en el 3T24, y que los países no OPEP+ aporten 600 kb/d de las ganancias.
Para 2024 en su conjunto, se prevé que el crecimiento de la oferta mundial de petróleo promedie 770 kb/d, lo que impulsará la oferta de petróleo a un récord de 103 mb/d. Se espera que la producción de los países no OPEP+ aumente en 1,5 mb/d, mientras que la producción de los países OPEP+ caerá en 740 kb/d interanual si se mantienen los recortes voluntarios existentes.
Se proyecta que el crecimiento de la oferta mundial en 2025 sea mucho más fuerte, de 1,8 mb/d, y que los países no OPEP+, principalmente en Estados Unidos, Canadá, Guyana y Brasil, lideren las ganancias por tercer año consecutivo, añadiendo 1,5 mb/d.
A principios de junio, la OPEP+ presentó una hoja de ruta para deshacer las reducciones voluntarias adicionales de la oferta de hasta 2,2 mb/d desde el 4T24 hasta el 3T25. Dadas las garantías del bloque de que el aumento de la producción puede pausarse o revertirse sujeto a las condiciones del mercado, se ajustarán las cifras de oferta de la OPEP+ cuando se confirme dicha decisión.
Mientras tanto, el Comité Ministerial Conjunto de Monitoreo de la OPEP+ se reunirá el 1 de agosto para revisar las condiciones del mercado petrolero mundial y los niveles de producción. Las previsiones actuales de oferta y demanda mundial no OPEP+ muestran que la demanda de crudo de la OPEP+ es de 42,2 mb/d en el 3T24 y 41,8 mb/d en el 4T24, aproximadamente 800 kb/d y 400 kb/d por encima de su producción de junio, respectivamente.
Para el próximo año, la demanda de crudo de la OPEP+ cae a 41,1 mb/d a medida que el crecimiento de la demanda continúa desacelerándose y la producción no OPEP+ continúa expandiéndose. Después del caluroso verano, prevalecerán las tendencias más frescas.
